创新药迎来高光时刻 蓝海市场空间广阔

　　今日（9月25日），两市股指盘中弱势震荡下探，北向资金大幅流出，全日净卖出超80亿元。

　　行业板块涨少跌多，减肥药概念股大涨，化学制药、医疗服务、中药、生物制品板块涨幅居前，多元金融、房地产服务、证券、房地产开发板块跌幅居前。

　　近日，第三届中国多肽产业大会暨中国生化制药工业协会多肽分会第二届会员大会在深圳举办。有业内人士分析称，多肽产业链已经迎来了行业上行周期。其中，多肽药物中的GLP-1多肽可以用于减肥治疗。减肥药概念下多家上市公司股价也而涨。光大证券表示，减肥药、NMN概念股成热点，创新药迎来高光时刻；天风证券认为，减肥药需求日益增加，蓝海市场空间广阔；东吴证券指出，多肽产业链迎来行业上行周期。

　　光大证券减肥药、NMN概念股成热点 创新药迎来高光时刻

　　核心观点创新药板块经过回调之后，估值已具备吸引力，政策环境稳步改善，高临床价值创新药未来将得到更好的商业环境。市场情绪有望触底回升，创新药蕴含潜在超额收益。

　　投资建议市值排名靠前的创新药企业包括恒瑞医药、药明康德、智飞生物、华东医药、复星医药、长春高新、泰格医药、白云山、华润三九、康龙化成、凯莱英、科伦药业、人福医药、以岭药业、百利天恒、君实生物等。

　　方正证券GLP-1销售额大超预期 减肥药产业链快速发展

　　核心观点GLP-1类创新药全球销售额大超预期。显示了新一代减肥药广阔的市场潜力，究其原因，主要是因为GLP-1多肽类药物实现了在可靠安全性的前提下还具有优异的血糖控制及减重效果，未来这一领域有望持续出现热门药物。多肽行业快速发展，产业链有望获益丰厚。

　　投资建议海外GLP-1创新药销售持续超预期，带来全球GLP-1药物研发行情火热，各类多靶点及口服制剂纷纷开展临床，多肽产业链快速发展，对行业给予推荐评级，建议关注恒瑞医药、华东医药、药明康德、诺泰生物、翰宇药业等相关龙头公司。

　　国金证券从强效降糖药到神奇减肥药 GLP-1风云再起

　　核心观点GLP-1受体是治疗2型糖尿病及肥胖症最有效的靶点之一，目前在AD方面的临床试验也在开展。GLP-1药物市场前景广阔，成长潜力大。经过初步推算，GLP-1药物在糖尿病患者中应用市场空间预计将超过250亿人民币，GLP-1药物在肥胖症患者中应用市场空间将超过200亿人民币。

　　投资建议建议关注全球及国内GLP-1领域研发进展，关注相关药企及其产业链投资机遇。信达生物，恒瑞医药，石药集团，华东医药，药明康德等。

　　天风证券减肥药需求日益增加 蓝海市场空间广阔

　　核心观点目前中国已获批减肥药仅奥利司他，作用机制为脂肪酶抑制剂，可能发生“油便”等不良反应。我们认为减肥药仍处于蓝海市场，目前渗透率受到已获批上市药物较少等影响，渗透率较低，预计随着肥胖发病率的增加，更多药品上市提高选择性，对“健康”和美的需求增加，减肥药市场空间广阔。

　　建议关注华东医药、信达生物等。

　　东吴证券多肽产业链迎来行业上行周期

　　核心观点随着司美格鲁肽的减肥适应症于2021年获批和Tirzepatide在减肥上表现的突出疗效，多肽在减肥领域将有望实现放量。多肽产业链迎来行业上行周期。多肽类减肥药疗效突出，市场需求大，有望成为行业未来增长点。，国内多肽产业链条齐备，具有全球竞争优势。

　　东亚前海证券建议积极布局减肥药蓝海市场

　　核心观点中国有超过2 亿人的肥胖患病群体，对减肥药的需求非常庞大，GLP-1受体是减肥药领域大受追捧的明星靶点。根据2022年诺和诺德在中国GLP-1的市场份额大概为64.4%，GLP-1销售额为37亿元人民币可以推算出，2022 年度中国GLP-1药物市场达到58亿元左右，同比增幅约为132%。诺和诺德和礼来目前垄断了中国的GLP-1市场，国内厂商在该靶点也积极布局。

　　投资建议建议关注两类企业，一是研发进度领先布局双靶点的国内企业，相关标的，信达生物，华东医药，豪森药业（非上市公司）等；二是布局已上市产品司美格鲁肽和利拉鲁肽仿制药的国内企业，相关标的，华东医药，双鹭药业，复星医药，四环医药等。