合成生物发展驶入快车道 市场规模有望快速提升

    　5月6日，两市股指高开高走，盘中大幅单边上行，两市成交额连续4个交易日突破万亿元，北向资金大举进场扫货，一度净买入超100亿元。

　　行业板块几乎全线上扬，化学原料、化学制品、生物制品、化纤行业、化肥行业、交运设备板块涨幅居前，仅旅游酒店、教育、银行板块逆市下跌。

　　江南大学未来食品科学中心合成生物创新团队利用合成生物学技术，借助微生物发酵生产普通分子量的透明质酸，把成本从每公斤几万元降到每公斤几百元，实现了透明质酸大产量推广应用。而随着江南大学团队实现透明质酸低成本大产量推广应用，上述产品所塑造的现有市场格局或将面临再度“洗牌”。据麦肯锡数据显示，预计到2025年，合成生物学与生物制造的经济影响将达到1000亿美元。西部证券表示，合成生物仍在产业化初期，中国企业有望凭借合成生物产品/成本优势，成为具备全球竞争力的企业；太平洋指出，伴随计算、生物信息学和人工智能等的快速进步，合成生物发展驶入“快车道”；华安证券认为，生物制造是生物经济重点发展方向，在政策频繁落地背景下，生物制造产业化有望提速。

　　西部证券合成生物仍在产业化初期

　　合成生物仍在产业化初期，中国企业有望凭借合成生物产品/成本优势，成为具备全球竞争力的企业。新质生产力的核心在于创新，以创新药、合成生物、脑机接口等为代表的生物科技与制造是重点布局方向之一。关注具备成本领先或产品高附加值/产业化实力强的细分方向。

　　太平洋合成生物发展驶入“快车道”

　　合成生物以基因工程为基础，具备节能减排、提升效率与原料再生诸多优势。伴随计算、生物信息学和人工智能等的快速进步，合成生物发展驶入“快车道”。据麦肯锡测算，合成生物学未来会对材料、化学品与能源，人类健康与性能，农业、水产养殖和食品，消费品与服务等领域产生2万亿-4万亿美元经济影响。合成生物学公司有专注于下游应用、拥有规模化生产的能力和市场化能力产品型公司，拥有菌株改造等基础研究能力的平台公司，当前国内具备菌株改造、筛选等技术和研发能力，可解决工艺放大难题的平台型公司有华恒生物、凯赛生物。

　　华安证券生物制造产业化有望提速

　　生物制造是生物经济重点发展方向，在政策频繁落地背景下，生物制造产业化有望提速。上游产业链圣湘生物、华大智造、华大基因、金斯瑞生物科技（港股）等；中、下游产业链凯莱英、溢多利、蔚蓝生物、圣泉集团、凯赛生物、华恒生物、梅花生物、华熙生物、嘉必优等。

　　东海证券全球合成生物学市场规模有望快速提升

　　合成生物学是“第三次生物技术革命”，在政策支持和技术进步的推动下，全球合成生物学市场规模有望快速提升。当下生物基化学品项目的价值判断逻辑在于1、是否显著降低能耗符合国家低碳发展路径。2、产品与现有其他工艺路线相比，是否具备降本、增效或可转换性等替代价值。建议关注凯赛生物（引入与招商局的合作，生物基聚酰胺放量在即，潜在成长空间高达千万吨级）、华恒生物（高度重视专利积累，持续扩展产品图谱，以快速响应市场需求）。

　　国泰君安合成生物学市场空间快速增长

　　“双碳”背景下，合成生物学市场空间快速增长。虽然海外在传统化工行业起步较早，在合成生物学和生物基材料层面，国内外的技术代差不大。，国内化工行业培养了大批优秀的工程师，以及形成了超强的产业化能力。工程师红利和工艺改进能力，都是海外完全不具备的产业基础，国内产业的发展将代表着合成生物学和生物基材料的未来。

　　山西证券合成生物学底层技术仍有较大的进步空间

　　合成生物学产业投资逻辑短期看选品，长期看平台，首选具备平台化能力的产品型公司。当前合成生物学底层技术仍有较大的进步空间，产业仍处于生命周期早期，产品型公司更易成长。短期角度看，选品能力将对产品型公司的短期财务业绩产生关键性影响。优秀的选品应具备“下游应用成熟”及“成本领先”两大特征，以解决真实的商业需求下游应用成熟1、潜在市场规模广阔；2、需求具备确定性，市场成本教育低。成本领先技术落地概率高，相比现存替代产品具备成本优势。