行业趋势前瞻：走向未来蓝图，引领五大领域变革，迈向新高度

在数字经济的浪潮中，中兴通讯作为全球领先的综合通信与信息技术解决方案提供商，正以其卓越的技术实力和全面的业务布局，书写着属于自己的辉煌篇章。近日，公司发布了一份引人注目的季报，展示了其在通信行业的坚实地位和创新实力。

在数字化转型的大背景下，中兴通讯凭借其完整的产品和解决方案，正深度参与构建数字世界的基础设施。从全球视野来看，公司不仅在运营商网络领域保持领先地位，更在政企业务和消费者业务领域取得了显著进展。其业务范围已经从“全连接”逐步转向“连接+算力”，充分展现了其拓展市场空间的决心和实力。

在运营商网络领域，中兴通讯持续深化与国内外各大运营商的合作，加强无线、有线等关键产品的布局与拓展。在国内市场，公司加速从全连接向“连接+算力”转型，紧跟大国大T战略，积极推进新业务，保持增长态势。在政企业务方面，公司整合资源，强化市场拓展能力，推出了新一代智算服务器、高端存储、数据中心交换机等产品，进一步提升了其在行业内的地位。消费者业务方面，公司提出“AI for All”战略，布局全系AI终端，致力于为消费者提供更为智能、便捷的服务。

从收入结构来看，虽然短期内毛利率受到一些压力，但公司对费用的管控卓有成效。公司在研发方面的投入并未减少，反而加大了对包括智算服务器在内的算力产品和方案的研发投入。这充分表明了公司对技术创新的高度重视和对未来发展的坚定信心。

在特高压直流建设领域，许继电气正凭借其深厚的底蕴和清晰的业务定位，稳步发展。作为拥有悠久电气设备设计制造经验的公司，许继电气在网内外业务中表现出稳健的态势。随着特高压直流建设的加速，许继电气将迎来新的发展机遇。

中兴通讯和许继电气都是各自领域的佼佼者，它们以其卓越的技术实力、全面的业务布局和稳健的财务状况，赢得了市场的信任和认可。随着数字经济的不断发展，这两家公司有望继续保持其领先地位，并为投资者带来更多的机会和价值。

投资建议方面，基于中兴通讯和许继电气的良好业绩和未来发展潜力，建议投资者关注这两家公司的股票。也需要注意一些风险点，如国际环境变化、AI发展不及预期、电信运营商资本开支不及预期以及知识产权风险等。

这两家公司在通信和电气设备领域都有着深厚的实力和丰富的经验，它们正积极应对挑战，抓住机遇，努力为投资者创造更多的价值。对于关注这两家公司的投资者来说，深入了解其业务、财务状况和未来发展策略是至关重要的。

领先企业深耕能源电力装备行业，打造“双新”综合解决方案巨头

作为能源电力装备制造业的佼佼者，本公司聚焦于“源、网、荷、储”四大领域，在传统电网优势业务的基础上，不断向源、荷、储领域延伸，致力于为客户提供前沿的“双新”整体解决方案。公司业务涵盖了智能变配电系统、直流输电系统等多个板块，每一板块都代表了行业的前沿技术和公司的专业实力。

近年来，公司业绩卓著。从2018至2023年，公司营业收入的年复合增长率达到了15.73%，归母净利润的年复合增长率更是高达34.08%。在最近的2024年前三季度，公司实现营收95.86亿元，虽然同比下降了10.11%，但归母净利润却实现了15.88%的增长。

特高压直流建设正进入加速阶段，这无疑为公司业务带来了巨大的机遇。随着东西部电网间的多回直流异步联网需求以及风光大基地建设的推进，特高压直流输电线路建设正在加快推进。公司作为特高压直流换流阀和直流控制保护系统的核心供应商，将长期受益于这一行业的发展。

电网投资也迎来了周期性修复，这对于公司网内业务来说无疑是一大利好。国家电网、南方电网的投资计划将为公司主业智能变配电、智能中压供用电等板块带来稳定的市场需求。配网智能化进程下智能电表替换和升级的需求也在持续增长。

网外业务则开辟了新的增长领域。公司在储能、氢能、充换电等领域都有深入的布局。其中，储能技术已经实现了大规模应用，并在氢能、充换电领域取得了显著的技术成果。

投资建议方面，公司作为直流输电装备的核心供应商，在新能源、电动汽车充换电等领域都有深入的拓展，预计业绩将稳步提升。预计2024-2026年，公司营收将保持稳定增长，并给予公司“增持”评级。

也存在一些风险需要关注，如经济复苏、电网投资、国际贸易形势以及大宗商品价格波动等。

云铝股份：领跑“铝”途，“绿”动未来

云铝股份作为国内最大的绿色铝供应商，拥有305万吨电解铝产能，全部位于云南。依托云南省丰富的绿色电力优势，公司生产用电中绿电比例高达约80%。在全球双碳目标的大背景下，低碳铝的溢价和稳定的成本优势将为公司带来更强的市场竞争力。

公司拥有完整的绿色低碳产业链，从铝土矿到氧化铝，再到炭素制品、铝冶炼和铝加工，产业遍布云南省多个州市。随着碳关税、碳交易的执行，低碳铝的溢价预计将进一步上升。公司的全产业链布局和绿色电力优势将使公司在未来的铝行业中保持领先地位。

在今日的经济浪潮中，我国的一些先进制造企业凭借其独特的技术与创新实力，已在铝材制造和钢铁行业中独树一帜。对于这些企业的绿色铝一体化产业规模的形成与未来发展，我们有必要进行深入了解。接下来，让我们一同走进这个充满活力的领域，见证其突飞猛进的发展态势。

绿色铝材产业巨头展现强劲势头：

随着全球对绿色可持续发展意识的不断提高，国内某知名企业的绿色铝一体化产业已形成了庞大的规模。该公司年产氧化铝已达到惊人的水平，同时绿色铝的产量也令人瞩目。通过与索通发展合资建设的阳极炭素项目，其权益炭素产能更是大幅提升。该公司的铝合金及铝加工制品的年产量同样令人震惊。随着电解铝量价齐增，公司的利润状况得到显著改善，各项财务指标均显示出积极向上的趋势。公司资产负债率的大幅下降，证明了其稳健的财务状况和良好的偿债能力。费用方面的优化也为企业带来了更多的利润空间。预计在未来几年内，随着氧化铝价格回归正常区间，电解铝的利润空间将得到进一步提升。该企业在行业内已成为一颗璀璨的明星，受到广大投资者的青睐。该企业在电力成本方面的优势以及在低碳领域的加持，都为其未来的发展注入了强大的动力。值得一提的是，公司还拥有一支庞大的市值对应着较高的铝价格弹性，这无疑是对其市场地位的肯定。投资者也需要注意氧化铝价格回落带来的成本风险。

华菱钢铁积极布局能源用钢领域：

华菱钢铁作为一家在钢铁行业拥有卓越经营效率的龙头企业，近年来正积极布局品种钢和特钢业务，致力于成为无缝管领域的领导者。公司正计划投资建设大口径无缝钢管项目，增强在能源用钢领域的市场份额。基于对特钢领域未来增长潜力的看好，我们给予华菱钢铁较高的估值和乐观的预期。钢铁行业的发展同样面临诸多风险和挑战，如市场需求波动、原材料价格变动等，投资者需保持警惕。

华峰化学面临行业短期压力但依然稳健前行：

华峰化学部分产品价差在四季度虽然面临一定的压力，但公司凭借其行业地位与成本优势依然展现出稳健的态势。氨纶市场短期偏弱，但行业整体正朝着修复的方向发展。与此公司在己二酸行业也展现出强大的竞争力，新项目投产有助于降低成本并提高效率。鞋底原液业务作为公司的另一重要收入来源，在行业中同样具备较强的话语权。尽管面临行业承压和募投项目延期的挑战，但我们依然看好公司未来的发展潜力。投资者需要注意下游需求下滑和原材料价格波动的风险。

结语与投资建议：

英威腾

英威腾（002334）近期经营观察24Q3毛利率实现环比增长，聚焦主业剥离非核心资产

公司2024Q3实现营业收入10.3亿元，虽然同比和环比均略有下滑，但归母净利润达到0.44亿元。值得关注的是，公司在2024Q3的毛利率达到了33.87%，同比和环比均有所上升，显示出业务结构改善所带来的积极影响。考虑到我国PMI制造业指数的持续上升，公司未来的工业自动化业务有望得到支撑。公司通过剥离轨道交通业务，进一步聚焦主业，我们对公司的经营前景持乐观态度，维持“买入”评级。

杭氧股份

工业气体巨头杭氧股份：期待2025年行业复苏的深度报告

作为空分设备的行业领导者，杭氧股份在国内工业气体领域独树一帜。当前，公司正处于行业周期底部，期待2025年的行业复苏。公司业务结构稳固，气体设备和气体服务两大板块国内市场占有率领先。

在经营业绩方面，公司近年来的财务数据稳定，显示出强大的盈利能力。公司在全球工业气体市场中亦占据一席之地。随着宏观经济的复苏，工业气体市场需求有望提升。公司还积极开拓新市场，如电子特气领域，为未来增长奠定基础。

在空分设备领域，公司拥有广阔的市场空间，受益设备大型化和海外出口需求的提升。公司作为大型空分设备龙头，将受益于行业大型化需求的提升。公司还积极开拓海外市场，未来前景广阔。

我们预期公司在未来几年的业绩将持续增长，并给予“买入”评级。投资者需注意行业竞争风险、市场风险、产品价格波动风险以及测算偏差风险。

聚杰微纤

聚杰微纤：超细纤维领域的佼佼者，拓展产业用新增长点

聚杰微纤是国内超细复合纤维面料的领先企业。公司致力于超细纤维领域的研发，产品涵盖超细纤维面料、制成品及无尘洁净产品。公司通过深耕技术研发和优质，与迪卡侬等国际知名品牌建立了紧密的合作关系。

近年来，公司不断拓展新领域，产品逐渐从服装家纺领域扩展到手机、汽车供应链体系中。公司的技术优势和是其成功的关键。公司技术领先国内高端超细纤维行业，拥有从织造到制成品加工的全产业链工艺。与此公司与知名客户建立了稳定的合作关系，客户忠诚度较高。

聚杰微纤是一家在超细纤维领域具有竞争优势的企业，未来有望通过拓展产业用新增长点实现持续增长。华利集团：多元化发展与创新驱动下的业绩展望

华利集团凭借其独创性发展策略，成功将超细纤维面料拓展至产业用领域，如无尘擦拭布、电子用产品以及汽车仿皮内饰含浸面料等，逐步实现了产品的多元化。随着订单的逐渐放量，公司有望迎来业绩的新增长点。

从业绩纵览来看，公司的营收呈现相对稳健的增长态势，而净利润则波动较大。在2016至2019年期间，随着超细纤维制成品需求的增长，公司销量带动营收逐年稳健增长。油价的上涨对公司的盈利能力带来了一定的冲击，导致归母净利润呈现下滑趋势。虽然2020年受到疫情的冲击，业绩下滑较多，但在随后的年份中逐步恢复改善。

公司作为国内最早从事超细复合纤维材料加工应用的企业之一，经过多年的发展，已经积累了设备、技术、产品品质优势。不仅与迪卡侬、等世界知名服装品牌建立了合作关系，还借助新产品拓展了知名手机品牌和汽车品牌客户。基于公司在行业内的领先地位以及新产品的不断拓展，我们对公司的未来业绩持有乐观态度。

从风险提示来看，客户集中度高、关税波动以及原材料价格波动等因素可能会对公司的业绩带来一定的影响。投资者需要关注这些风险因素。

天风证券对公司未来的营收持乐观态度，认为公司具备拿单优势。公司实行多客户模式，客户和产品风格比较多元，能够掌握市场动态，满足客户多元化需求。公司拥有全面的制鞋工艺技术和流程，开发能力和量产能力有明显优势。

近年来，公司销售收入保持快速增长，市场份额也在不断增长。即使在2023年去库存的逆境下，公司依然能够保持收入的相对稳定。公司已经在多个领域投产，并计划在未来几年保持积极的产能扩张。

综合考虑以上因素，天风证券维持对公司的盈利预测，并维持“买入”评级。投资者在关注公司业绩增长的也需要注意拿单不及预期、核心高管流失以及毛利率下滑等风险因素。

华利集团凭借其多元化发展与创新驱动的策略，展现出强劲的发展势头。投资者在关注公司业绩的也需要关注相关风险因素，以做出明智的投资决策。

今世缘：控股股东增持股份彰显信心，未来发展值得期待

近日，今世缘集团计划增持公司股份，这一举动彰显了控股股东对公司未来发展的信心。增持计划实施前，今世缘集团已持有公司股份约5.61亿股，占公司总股本的44.72%。本次拟增持股份金额为2.7-5.4亿元，价格不超过46元/股。

作为民生证券的点评对象，我们认为这一增持行为不仅显示了控股股东对公司未来发展的信心，也体现了公司对平衡量、价、利蓄势发展的决心。投资者可以关注公司在未来的发展战略、市场拓展以及产品创新等方面的表现。也需要注意相关风险因素的变动情况。公司即将在XXXX年召开一场重要的会议。这场会议的主题为“聚缘聚力强信心，敢为善为赢未来”，旨在展望公司在接下来的发展蓝图。会议的核心内容将聚焦于公司在XXXX年的发展成果以及未来的规划，特别值得关注的是公司在营销策略方面的规划调整和发展策略的实施。深入复盘公司在过去一年内的业绩，我们可以清晰地看到公司在不同区域市场的业绩成果和增长趋势。省内市场方面，公司各个区域均实现了稳定的增长，特别是在南京、淮安、盐城和徐州等优势区域，业绩的增长趋势尤为明显。这些区域不仅在销售额上取得了显著的增长，品牌势能也在不断提升，为公司未来的发展打下了坚实的基础。而在省外市场方面，公司的扩张策略已经开始取得显著的成效，特别是在安徽和山东等省份，销售额已经突破了两亿级规模。公司的产品矩阵也在不断地升级和完善，主要单品如V6、V3等均取得了较高的增长速度。展望未来的XXXX年发展策略，公司将采取差异化的策略投入和多元化的品牌管理。品牌方面，将遵循“多品牌、单聚焦、全国化”的战略方针。场景方面，将针对不同的消费场景推出不同的产品系列，以满足消费者的需求。而在产品端，公司将更加注重打造核心大单品，强化国缘四开、国缘对开等百亿单品的打造。通过深化渠道管理，布局新零售和文创产品开发，以扩大增量市场。对于投资者而言，公司的控股股东增持股份无疑表明了公司的发展信心和发展前景。我们预期公司在未来的几年内将保持稳定的增长趋势。投资者也需要关注可能的风险因素，如市场竞争的加剧以及市场开拓的进度等。总体而言，我们对公司的未来发展充满信心并维持“推荐”评级。此次盛会不仅是对公司过去一年成果的总结，更是对未来发展的规划和展望。让我们共同期待公司在未来的发展中创造更多的辉煌业绩！