两板合并助推资本市场改革迈向纵深

　　深交所主板与中小板合并（以下简称两板合并），是全面深化改革的一项重要举措，是顺应市场发展规律的自然要求，也是构建简明清晰市场体系的内在要求。两板合并，有利于激发市场活力，发挥深交所市场功能，进一步提升资本市场服务实体经济的效率。

　　深交所日前宣布，4月6日正式实施深交所主板与中小板合并。在此之前，在中国证监会统筹指导下，深交所已组织整合相关业务规则和监管运行模式，推动完成相关指数及基金产品适应性调整，顺利实施技术系统改造，平稳推进发行上市安排，各项准备工作均已就绪。在两板合并业务规则整合过程中，深交所对交易规则、、高送转指引等7件规则进行了适应性修订。上述调整安排于4月6日两板合并实施时生效。

　　两板合并，有利于构建简明清晰的市场体系。从发展历史上来看，当初设立中小板，主要是为创业板顺利推出创造条件、积累经验。当前，创业板市场经历了十余年的发展已经成长壮大。与此，经过长期发展，目前深交所中小板上市企业数量和总市值均已超过深市主板，自中小板推出以来，深市主板长期以来鲜少发挥发行融资功能，两板在上市条件、交易规则以及监管方式等方面也不存在重大差异。从上市企业来看，两板企业类型也相似，许多中小板公司通过多年的发展已成长为大市值企业，近年来也有不少大市值企业在中小板上市。整体上来看，深交所主板和中小板没有太大的独立存在的必要。两板合并，是资本市场坚持问题导向的改革举措，有利于优化深交所市场的板块布局。

　　两板合并，有利于突出创业板市场定位，进一步发挥深交所的市场功能。合并后，深交所将形成以主板、创业板为主体的市场格局深市主板定位于支持相对成熟的企业融资发展；创业板则主要服务于成长型创新创业企业，突出“三创”“四新”，有利于进一步突出创业板市场定位，深入贯彻创新驱动发展战略。整体上，深交所形成“主板+创业板”的板块配置，分工定位清晰明确，利于发挥板块协同效应，降低监管规则的复杂度和难度，使不同类型、不同发展阶段的企业在上市板块选择上更为简便精准，也使得市场能够更为真实地反映中国经济的发展成果。从这个意义上来说，两板合并，是资本市场供给侧结构性改革的重要内容，有利于强化市场的融资功能，充分发挥深交所市场功能，夯实市场基础、提升市场活力和韧性，促进资本要素市场化配置，更好服务粤港澳大湾区、中国特色社会主义先行示范区建设和国家战略发展全局。

　　两板合并，有利于进一步提升资本市场服务实体经济的效率。资本市场进行全面深化改革，归根结底，还是要更好更有效地服务实体经济发展。深市主板与中小板合并后，我国将形成以主板、创业板、科创板、新三板、区域股权市场为主的多层次资本市场体系，满足不同阶段企业的融资需求，更好地发挥资本市场的枢纽作用。，今后将形成上交所主板+科创板，深交所主板+创业板的配置，两大交易所布局得到进一步优化，沪深两市将形成协调均衡发展的状态，共同促进资本市场稳定繁荣。