券商晨会精选：光伏涨疯了！国泰君安判断板块二次行情开启

　　昨日指数午后震荡回落，工业母机板块午后异军突起，早盘大涨的锂电板块涨幅收窄，半导体、汽车等热门赛道午后走弱，光伏、化工、煤炭、石油涨幅居前，机场航运、证券、领跌。两市个股跌多涨少，两市成交额突破1.5万亿元，赚钱效应较弱。

　　截止收盘，沪指报3528.15点，涨0.17%；深成指报14423.37点，跌0.09%；创业板指报3271.80点，涨0.45%，。

　　今日券商晨会上，中信建投（601066）指出，宏观政策将逐步向“宽货币+宽信用”过渡；银河证券称风格轮动的结构性行情概率较大；国泰君安表示光伏需求旺盛，板块二次行情开启；中信建投表示成长性提升。

　　【宏观】

　　中信建投宏观政策逐步向“宽货币+宽信用”过渡

　　中信建投证券指出，我国社融增速于去年11月触顶，从12月起社融增速逐步回落。当前，社融增速回落最快的阶段已过去，三季度仍有小幅回落空间，预计四季度后期社融增速将触底小幅回升，金融政策周期进入“宽货币+宽信用”阶段。

　　当前，自2020年12月开启的“宽货币+紧信用”阶段还未结束，四季度后期逐步转向“宽货币+宽信用”阶段，根据历史经验，利率中枢在这两个阶段均倾向于下行，我们预计新一轮宽信用幅度有限，经济增速将企稳或下行放缓，难出现如早些年的V字型反弹，在“保持经济运行在合理区间”的要求下，未来经济增速预计仍是以逐渐放缓为主，在宽信用后期利率如有反弹，幅度亦有限。

　　【市场】

　　国盛证券天量成交显分歧 调仓换股正当时

　　国盛证券认为，截至周一，A股总成交额连续第29个交易日突破万亿元，市场整体活跃度较高。而强分化的市场风格也使场内主力资金的分歧越加凸显，短期形成有效上攻合力的难度较大。可关注大盘在3550点一线的突破情况，及时调整仓位。从板块方面看，化工、有色、采掘等板块，因产品涨价近期表现强势，但随着中报行情即将结束，短期有利好兑现、回踩整固的预期。

　　银河证券市场流动性仍较充裕 风格轮动的结构性行情概率较大

　　银河证券表示，展望9月，目前市场流动性仍较充裕，9月出现系统性风险可能性较低，但市场向上动力不足，仍需注意风险，风格轮动的结构性行情概率较大。投资建议方面，1)周期板块涨价动力仍在，推荐关注供需格局改善的资源周期行业，如焦煤、有色、钢铁等；2)受益于政策扶持、产业景气度持续上行，高端制造业仍是未来主线，推荐关注符合科技自主自强、专精特新中小企业的科技和高端制造，如新能源、新材料、半导体、军工等；3)具备alpha属性的个股，例如有政策边际反转预期、前期超跌后反弹动力较强、独立高成长等特点。

　　【行业】

　　国泰君安光伏需求旺盛 板块二次行情开启

　　国泰君安指出，高价组件已被市场接受，企业排产提升，光伏正式进入平价时代。我们观察到近期一线组件厂报价已经普遍高于1.8元/W，二线也在1.75元/W左右，企业的排产提升意味着高价组件下游市场已经可以接受。在光伏总体生产成本持续走低的背景下，组件高价依然供不应求，表明光伏行业在平价时代，需求旺盛，行业整体进入利润放大的阶段。

　　需求的超预期将拔升板块估值，价格中枢的抬升将提升市场对企业未来盈利的预期，行业估值和盈利空间进一步被打开。①光伏行业的潜在需求超出了市场的预期，高价组件被市场接受，市场增长无忧；②光伏行业的整体价格中枢抬升，各环节将享有更好的盈利空间。

　　国泰君安维持光伏行业“增持”评级，并判断光伏概念将迎来二次行情启动，建议投资者把握行业投资机会。

　　中信建投新能源材料受下游拉动景气持续 氟化工成长性提升

　　中信建投指出，2021是新能源领域整体爆发的一年。新能源汽车领域，1-7月产销量同比增长均为2倍，带动上游锂电材料量价齐升；光伏领域，1-7月光伏电池累计产量同比提升44%，上游硅片和光伏组件持续受益；氢能属于新兴能源领域，随着政策加码和技术进步，未来成长空间广阔；氟化工材料在光伏、锂电、氢能中均有广泛应用，赛道加持提升了产品景气，原材料端的强劲支撑也提高了全产业链的价格中枢。