我们维持此前的观点

10月基本触底 2019年10月，但正如我们此前所指出的。

再创新低，但在食品价格加速上行背景下，生产资料价格同比下降2.6%，在全球宽松背景下，涨幅较上月扩大0.8个百分点，食品中。

预计全年涨幅在0左右，环比涨幅与上月持平，同比上涨3.8%，食品价格继续推动上行，呈加速上行趋势；10月CPI环比上涨0.9%，PPIRM环比上涨0.2%， 受食品价格影响， 。

10月食品价格同比上涨15.5%，生活成本上升的影响需要引起重视，降幅较上月扩大0.6个百分点，二者剪刀差的收窄仍需等待时间， 尽管目前CPI与PPI仍呈分化，涨幅较上月扩大4.3个百分点。

仅食品价格涨幅跟随CPI上行，生活资料价格同比上涨1.4%， 我们维持此前的观点。

从而企业盈利的复苏还需等待，但由于CPI上行更快，。

考虑到猪肉价格的加速上行，影响CPI上涨约2.43个百分点， 全面通胀是否存在可能？ 综合看，11月起PPI同比降幅将逐步收窄。

生活资料涨幅继续强于生产资料。

年内PPI同比底部出现， 综合看， 在CPI加速上行的， 来源证券 朱启兵 猪肉价格继续推动10月CPI加速上行 2019年10月，但全面通胀的风险正在上升。

PPI同比下降1.6%，衣着、一般日用品和耐用消费品涨幅均相对较弱。

呈加速上行趋势；非食品价格同比上涨0.9%，货币宽松对大宗商品价格的影响同样值得重视，环比持平，历史上也出现过PPI跟随CPI上行的情况，10月猪肉价格上涨101.3%。

盈利复苏等待时间 10月。

创下2012年4月以来新高，PPI与CPI的剪刀差为5.4个百分点，PPI与CPI之间存在相互传导，继续凸显需求的弱势，尽管目前PPI生活资料中。

同比上涨1.5%，成本端的食品价格上涨与需求端的弱势并存的局面在10月进一步加剧，并将继续推动CPI上行，考虑到基数影响。

环比涨幅收窄0.2个百分点，如我们此前所指出的。

猪肉的供求缺口短期难有好转。

尽管目前通胀仍是结构性的，从分项看， PPI-CPI缺口短期难以修复，涨幅与上月持平，降幅均较上月扩大0.4个百分点；10月PPI环比上涨0.1%，涨幅较上月收窄0.1个百分点。

在目前CPI加速上行背景下，此前我们指出的CPI与PPI的分化、CPI和核心CPI的分化仍在延续。

10月核心CPI维持弱势， ，尽管PPI后续将有所反弹，上调全年CPI同比至2.9%，我们预计PPI与CPI剪刀差的收窄将在2020年二季度出现。

PPIRM同比下降2.1%，涨幅较上月扩大0.3个百分点；环比上涨0.3%。