闻泰科技(600745)减持系资金压力所致 继续看好ODM龙

　　事件描述

　　公司收到股东苏州中茵减持计划，自公告起六个月内将以集中竞价、大宗交易等法律法规允许的方式减持其持有的全部64,806,801 股，占公司总股本的10.17%

　　事件点评

　　1、股东减持系资金压力，新规下对二级市场影响较小

　　苏州中茵主要从事房地产开发，资金需求量大，此次减持主要出于对目前资本市场的认识以及减缓苏州中茵的资金压力。在减持新规下，苏州中茵集中竞价交易方式减持不超过公司总股本的2%，且在任意连续90日内，减持不超过1%，剩余股份将采取大宗交易或协议转让方式进行减持，对二级市场影响较小。

　　2、大概率采取协议转让，有助于引进看好公司的战略投资者

　　由于苏州中茵计划减持全部10.17%股份，减持新规对集中竞价、大宗交易规定严格，大概率采取协议转让方式，有助于引进看好公司发展的战略投资者，由于新规下大股东与其一致行动人的持股合并计算，也能减轻未来公司的大股东减持压力。

　　3、上半年出货继续问鼎，ODM行业强者恒强，维持推荐！

　　公司上半年出货3950万，同比超30%，继续巩固第一位置，并且和第二的华勤远远甩开竞争对手（龙旗第三，1530万），受益行业集中度提升，ODM市场呈现强者恒强的格局。近期公告新增大客户LG，客户结构不断优质化，消费升级趋势下，指纹、双摄、全面屏等应用正逐渐向中低端产品渗透，优质客户的产品渗透更为明显，公司将充分受益ASP的提升。，公司绑定高通投资笔电，有望将手机ODM的成功经验复制到笔电领域。鉴于上半年出货3950万，全年超出7500目标已无悬念，预计17-19 年净利润5.2、7.6、10.5亿元，实现EPS 0.81、1.2和1.65 元，对应PE29.2、19.8、14.4倍，维持"推荐"评级。

　　风险提示下游客户销量不稳定；笔电业务拓展不及预期。