金通灵(300091)上半年订单创历史新高 产品结构全面升级

　　1．事件

　　公司网站消息，截止6 月30 日，公司上半年实现订单8.55 亿元，其中鼓风机2.35 亿元，压缩机2.9 亿元，汽轮机3.02 亿元，锋陵军工0.28亿元，超额完成半年度订单指标，与去年同期相比有较大幅度增长。

　　2．我们的分析与判断

　　（一）H1 订单创新高，全年业绩高增长有保障

　　（二）定增5 亿，实际控制人认购不低于5000 万元

　　（三）汽轮机生物质等发电核心装备，千亿市场

　　（四）压缩机200 亿/年市场，进口替代空间巨大

　　（五）与全球微型燃气轮机龙头美国凯普斯通合作，燃气轮机获重大进展

　　（六）涡喷发动机研制成功，无人机已试飞成功，有望超预期

　　（七）收购锋凌特电，打造军工业务平台

　　3．投资建议

　　预计 2016-2018 年EPS 为0.50/1.01/1.96 元，PE 为69/34/18 倍，未来3 年业绩每年翻倍增长。公司为具备核心竞争力的小市值高端装备公司，业绩进入高增长阶段；维持“推荐”评级。