洲明科技(300232)非公开发行完成

　　事件

　　12月14日，公司公告非公开发行情况报告书。

　　本次非公开发行价格为10.56元/股，总金额3.29亿元，新增股份3118.56万股，其中董事长认购比例83%，锁定期3年，定增完成后总股本达6.07亿股。

　　简评

　　我们目前时点推荐洲明科技主要基于以下4点

　　（1）我们认为洲明其实是走的利亚德发展路径，利亚德发展较为成熟，且市值逼近300亿；洲明经过前期的一波调整，现在市值仅80多亿，未来公司在外延并购以及股权激励等方面的想象空间更大。

　　（2）LED小间距业务确定性高增长。目前全球小间距的市场规模仅二十多亿，但随着应用场景的拓展，未来小间距会是一个数百亿的市场，而洲明科技作为行业龙头之一，将持续分享行业红利。

　　（3）全资子公司雷迪奥将为公司整体业绩提供充足弹性。雷迪奥是LED舞台租赁屏销售领域的龙头，明年的收入区间为5-6亿，净利率20%，能够为洲明贡献1至1.2亿的净利润。

　　（4）公司是人民币贬值的受益股，其海外业务收入占比超过70%，对于洲明这类出口占比较高的LED显示屏企业来讲，人民币价值重估对其业绩具有积极影响。

　　盈利预测

　　预计公司2016-2018年归母净利润分别为1.96、2.75、3.60亿元，对应EPS为0.34、0.48、0.63元，对应现价PE为44、31、24倍，给予“买入”评级。

　　风险提示市场竞争和汇率波动加剧，外延拓展不及预期