公募基金年内业绩分化剧烈 首尾相差近70%

　　【年内公募基金业绩分化剧烈 首尾相差近70%】在年内市场L型走势中，公募的业绩表现出现剧烈分化，部分基金经理依靠良好的择时能力以及对主题趋势行情的把握，逆势获得不错的收益；但在区间震荡行情中，部分基金经理频频调仓换股导致踩错行情节拍，基金净值大幅下跌。这也使得年内主动管理型基金首尾业绩相差近70%。(上海证券报)　　在年内市场L型走势中，公募的业绩表现出现剧烈分化，部分基金经理依靠良好的择时能力以及对主题趋势行情的把握，逆势获得不错的收益；但在区间震荡行情中，部分基金经理频频调仓换股导致踩错行情节拍，基金净值大幅下跌。这也使得年内主动管理型基金首尾业绩相差近70%。

　　统计显示，截至9月6日，在1816只各类主动管理型基金中，共有542只基金取得正收益。在排名居前的基金中，除了部分基金遭遇巨额赎回时，赎回费计入基金资产导致基金净值飙升的基金以外。在偏股混合型基金中，兴业聚利灵活配置混合基金以29.94%的总回报暂列冠军，前海开源金银珠宝混合A以29.82%紧随其后，天弘永定价值基金以18.12%位居第三。在普通股票型基金中，嘉实环保低碳环保基金以21.9%位居第一，圆信永丰优加生活基金以21.07%紧随其后，工银文体产业基金以18.31%位居第三。

　　从上述绩优基金表现看，业绩抢眼的原因主要有两点一是受益于主题趋势行情，二是良好的择时能力。以兴业聚利灵活配置混合基金为例，该基金2015年年报显示，股票配置仅占基金净资产的2.14%，其中前十大重仓股仅占基金净资产的1.67%，成功躲过了年初大跌。该基金2016年一季报和半年报显示，前十大重仓股占基金净资产均低于20%。前海开源金银珠宝基金，从去年成立到今年2月中旬，持续处于空仓状态，但在此后黄金板块逆势上涨行情中重仓参与，十大重仓股全部是黄金白银股和锂电池股，业绩表现抢眼。

　　买基金进可攻退可守

　　截至9月6日，业绩表现落后的基金中，大成消费混合亏损36.95%垫底，北信瑞丰无限互联主题亏损36.31%，平安大华新鑫先锋A亏损35.3%居倒数第三。

　　从排名靠后的基金净值曲线看，大多在年初熔断下跌中遭遇重挫，但在此后的弱势反弹行情也没有把握好，导致净值表现不佳。通过净值表现及重仓股变化情况看，或与基金经理频繁调仓换股但又没有踏准节拍直接相关。

　　从大成消费主题混合基金重仓股看，2015年底基本是新兴成长股，今年一季度末全部换成了银行、石油等大盘蓝筹股，前十大重仓股中有8只银行股以及中国石化和中国石油 ；到了今年二季度末，再度全部更换为新兴成长股，除了第一个重仓股暴风集团外，还包括宝通科技、顺网科技 、当代明诚、信雅达 、迅游科技等。综合银行指数和代表新兴成长股的创业板指数走势看，该基金很可能在今年3月初银行股上涨之后，将成长股换为银行股，错过了新兴成长股3月份的反弹；但在坚守银行股几个月后，因为滞涨再度换为成长股，又错过了三季度以来的蓝筹行情，而换入的新兴成长股三季度以来表现欠佳。

　　从北信瑞丰无限主题基金的重仓股看，该基金最近三个季度末的十大重仓股中，出现了28只个股，仅有恒生电子和锦龙股份出现两次，表明该基金重仓股每季度基本更换一遍。平安大华新鑫先锋基金，最近三个季度同样存在重仓股频繁更换的情况，不过这或与该基金的基金经理频繁变动有关。