碧生源陷巨亏泥潭什么情况？碧生源到底亏了多少？

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　　［摘要］　碧生源中期业绩报告显示，2018年上半年，碧生源录得全面亏损总额2890万元，与2017年上半年录得全面收益总额2740万元相比，降幅在205%左右。

　　“碧生源产品已经卖了很多年，到现在也没有推出可以匹配整个中国保健品人群核心需求和诉求的创新产品。”朱丹蓬说。

　　“快给你的肠子洗洗澡吧”，“碧生源减肥茶太妙了！不要太瘦啊，碧生源减肥茶。嗖的一下就瘦了；天天喝天天瘦，真的没再胖起来！”这是碧生源（00926.HK）减肥茶家喻户晓的广告语。

　　8年前，碧生源一度达到巅峰，2007-2010年公司营业收入从1.63亿元增加到8.75亿元，涨幅超过400%。不过这已是历史，如今，在消费者更加注重身材管理的今天，碧生源反而在走下坡路。

　　碧生源中期业绩报告显示，2018年上半年，碧生源录得全面亏损总额2890万元，与2017年上半年录得全面收益总额2740万元相比，降幅在205%左右。

　　随着人们获取知识和产品的途径日益丰富便捷，碧生源业绩陷入停滞不前的泥潭。中国食品产业分析师朱丹蓬认为，减肥行业随着大健康意识的不断深化之后出现了细分。现在的减肥群体分为静态和动态两类，静态主要依靠摄入食物，比如减肥茶、减肥药等，动态主要依靠运动、健身。而碧生源没有及时意识到这一点并在战略上做出调整。换句话说，碧生源业绩下滑的部分原因在于“原来的智商税现在没有人交了”。

　　中报里的秘密

　　这家创建于2000年的减肥品牌发展至今，已经形成减肥和倡导健康序列两大产品线，其主打产品常润茶及常菁茶曾流行一时。

　　8月20日，碧生源发布2018年中期业绩公告，上半年收益约为1.68亿元，同比减少36.6%，其中常润茶收益同比下降50.9%至0.52亿元，常菁茶收益同比下降31.6%至1.15亿元，二者销量分别下降49.4%和29.6%。上半年净利润为-0.26亿元，下滑195.63%。同期，集团毛利约为1.22亿元，同比减少42.4%，毛利率也由2017年上半年的79.8%减少至同期的72.5%。

　　近几年的财报数据显示，2010年碧生源上市后的全年营业收入高达8.75亿元，2017年碧生源营收则只有5.65亿元。从近五年业绩来看，营业收入、净利润和净利率均波动较大，2016年全年净利润-0.69亿元，同比下跌174.45%，2017年有所好转，净利润0.04亿元，同比上涨105.95%，，过山车似的业绩说明，碧生源在经营中还存在许多不确定性。

　　早在半年前，碧生源发布的2018年度半年盈利预告就曾预计，由于集团调整了对经销商、分销商的管理政策和销售人员的激励政策，对全国销售系统组织架构与智能进行了优化，分为线下管理与大客户管理，这将导致碧生源2018年上半年收入将同比大幅下降。

　　面对2018年中期数据，碧生源在公告中解释，上半年销售成本占收益百分比上升，主要是因为集团于去年下半年收购的中山万汉、珠海康百纳摇曳及珠海奥利新医药销售成本占收益百分比较高所致。不过，从碧生源公告解释来看，其也在减少销售及市场营销开支。公告称，这主要是由于传统电视媒体广告投放成本减少，逐步向网络媒体及渠道网络营销推广转换所致。