万字重磅解读！创业板估值处于历史底部区域 四季度有望走出筑底回升行情
重磅解读！创业板：估值触底，筑底回升可期
今年以来，创业板指的表现在主流指数中显得较为疲软。截至9月28日，指数收盘于2003.91点，而在9月22日盘中最低跌至1963.23点，创下近三年半以来的新低。六位公募投资人士接受了中国基金报的专访，深入解析了创业板大幅回调的原因以及未来的投资趋势。
这些专家普遍认为，创业板的大幅下跌主要源于疫情影响下国内经济承压、企业盈利下行、权重板块表现不佳以及强势美元对全球权益资产的估值压力等多重内外因素。目前，创业板指平均市盈率处于近三年中位数以下水平，市场底部特征明显。
那么，究竟是什么原因导致了创业板的持续调整呢？华安基金总经理助理许之彦解释道，创业板中的电力设备新能源行业和生物医药行业占比较高，这两个行业的波动对创业板整体表现产生较大影响。他也提到了强势美元对全球权益资产估值的压力以及国内经济修复通道中的压力。
嘉实基金大科技研究总监王贵重从另一个角度分析了创业板的困境。他表示，创业板持续调整的一大原因是重仓板块表现欠佳，尤其是电力设备和医药生物两大权重板块受到政策面和产业层面的冲击。全球经济增长放缓和国内经济下行压力也对市场情绪产生影响。
那么，创业板未来能否走出筑底回升的行情呢？多位基金经理表示，四季度是关键的时期。在盈利的推动下，创业板有望走出底部的困境。广发创业板ETF及联接基金经理刘杰提到，虽然近期市场情绪较弱，但未来市场可能会出现反弹。他认为创业板的成长性、新兴产业和高新技术的特征将使其在未来市场中占据重要地位。
创金合信基金首席经济学家魏凤春也表示了对创业板的看好。他认为，目前创业板已经呈现出明显的市场底部特征，未来在盈利的推动下，创业板有望走出筑底回升的行情。
虽然创业板目前面临一些困难，但未来的投资前景仍然值得期待。在经历了一段时间的调整后，创业板已经呈现出明显的市场底部特征。随着国内经济的复苏和全球经济的稳定，创业板有望走出筑底回升的行情。在这个过程中，电力设备、医药生物等权重板块的表现将尤为重要。投资者应密切关注市场动态，把握投资机会。自美联储开启新一轮加息周期以来，创业板遭受了前所未有的压力。全球流动性紧缩的背景，使得以创新成长为核心的创业板面临严重的挑战。特别是电力设备、医药生物和电子等权重行业的资金面承受巨大压力，加剧了创业板的下跌趋势。魏凤春认为，创业板连续调整不仅与经济修复尚未完全确立有关，更与全球加息周期下资金博弈有关。产业转型的关键期也对创业板产生了深远的影响。在此背景下，创业板的调整在某种程度上是由基本面所决定的，同时也受到情绪面的影响。
对于投资者而言，创业板是否处于底部区域成为关注的焦点。从估值角度看，苏燕青、王贵重和许之彦均认为创业板已经处于历史底部区域。而林心龙则从基本面、宏观和政策等角度进行深入分析，认为虽然创业板的下跌空间有限，但在经历长期调整之后，当前正处于一个关键时期。当前估值处于低位，基本面、宏观和政策等多角度均显示明年板块整体向好的趋势已经形成。魏凤春指出，虽然创业板处于底部区域，但要确认其是否迅速完成调整并实现短期反弹仍需观察宏观基本面、技术面和情绪面的变化。在这个过程中，投资者应保持冷静的判断和策略布局的调整。对于转型中的创业板而言，这是对其能否适应高质量发展的需要的关键时期，也是对投资者进行准确定价的挑战之一。从更大的角度看，当前中国经济已经进入复苏阶段，转型与适应高质量发展的需要也将是相关资产重新定价的过程。在这样的大背景下，投资者需要更加深入地理解市场趋势和行业动态，以做出明智的投资决策。虽然创业板面临诸多挑战和压力，但经过深度调整后有望逐渐走出低谷并展现出新的生机和活力。对于投资者来说，这既是挑战也是机遇。面对复杂的市场环境，我们需要保持敏锐的洞察力和灵活的策略布局以适应变化。市场宏观趋势明朗，创业板筑底回升值得期待
当前市场普遍认同宏观基本面已处于底部位置，从内需与外需、企业基本面以及企业盈利等多角度观察，这一底部趋势已然稳固。这为创业板的底部确认奠定了坚实的基础。从技术和估值层面来看，市场似乎已经跌无可跌，各项指标均指向一个明确的底部形态。
目前尚存分歧的便是情绪面。投资者的情绪受到基本面与技术面双重影响，正向反馈尚未出现。尽管当前投资者情绪略显低迷，但对于市场是否已经二次探底还是即将转头向上，依然存在疑虑。毕竟，底部的确认时间尚不够长，让许多投资者仍持谨慎态度。
从估值角度看，截至2023年9月27日的数据，创业板相较其他主流宽基指数，展现出相对估值优势。近期市场的疲软表现，一定程度上释放了市场情绪，对未来恢复有利。特别地，创业板的前两大行业，如光伏和新能源车，展现出长期投资价值和短期投资机会。尽管受到市场短期因素的影响，但这些行业的整体景气度仍然较高，长期前景被普遍看好。
对于四季度，多位专家表示看好创业板的走势。王贵重认为，他们看好的五大方向半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药，在未来有望走出筑底回升的行情。他也提醒了可能存在的风险，如市场短期震荡、创业板回调磨底、新能源和医药等板块面临的不确定性因素以及经济复苏不及预期的风险。
许之彦则从政策、经济、盈利等多个角度分析了当前市场状况。他认为市场正经历一个从政策底到市场底再到经济底的过程。随着政策的不断推出和效果的显现，经济企稳向上的趋势明显。而创业板的部分低估板块，如新能源、医药、电子等，有望在未来迎来估值修复的机会。
林心龙对四季度的创业板走势持乐观态度。他认为随着美国大选的临近和中美关系的阶段性缓和，以及经济的温和复苏和政策的新动向，创业板有望走出筑底回升的行情。但同时他也指出了可能存在的风险，如美联储意外加息和中美关系紧张等外部风险。
魏凤春对四季度的市场持相对乐观的态度，他认为经济底、政策底和市场底已经确认，情绪也处于低位，对创业板的进一步上升持乐观态度。也存在一些制约因素，如美联储可能持续加息、经济修复力度不够以及债务处理等问题。
当前创业板所处的市场环境既有筑底回升的机会，也存在一定的风险挑战。投资者在关注其长期增长潜力的也要警惕潜在的市场风险。当下，监管部门正在积极推动投资端、融资端与交易端的改革，这些变革长期来看无疑有利于市场的健康稳定发展。短期内，这些改革措施对创业板中的个别公司带来了挑战，产生了市场情绪的波动，甚至可能影响到市场面和基本面底部的确认。
对于新兴科技成长，它作为国家战略选择的重要性日益凸显。以刘杰的观点来看，创业板指汇集了医药、新能源等前沿行业，代表了科技成长的精华，具备长期投资价值。特别是在美联储加息周期进入下行阶段，全球流动性拐点来临之际，科技成长展现出了更高的投资价值。
经历了前期的ChatGPT、AI算力等主题成长行情后，新能源、医药等传统成长领域开始展现新的活力。与此随着整体创业板及相关行业估值处于优势区域，四季度，创业板指展现出一定的优势。但投资者在把握机会的也需要关注市场情绪的变化，做好风险和收益的平衡。定投是一个不错的选择，可以帮助投资者分散风险。
苏彦青则指出，电子、医药、新能源在经历了持续回调后，估值已处于历史的底部区域。从产业趋势看，这些行业已经释放了相对积极的信号。对于创业板来说，未来现金流和净利润的预测值较高，显示出未来投资的优势。投资者也需要关注美联储加息预期的变化以及国内经济复苏的节奏。
在深入探讨创业板内部行业投资价值时，许之彦强调了电力设备新能源和医药板块的配置价值。电力设备新能源行业在电车销量和动力电池装机量持续增长的核心矛盾集中在供给端。随着过剩产能的逐步出清和电池厂的补库阶段到来，新能源产业链有望实现业绩的再次增长。医药行业随着利空情绪的释放和研发创新的投入，展现出良好的投资机会。电子行业的科技创新浪潮也为投资者带来了新的机遇。
林心龙认为创业板指数具备较高的研发投入和盈利潜力，当前估值处于较低水平。随着未来盈利的改善，有望进一步提升其投资价值。在人工智能的加持下，科技板块有望维持高景气度。与此创业板中的新能源板块也迎来了修复估值的机会。
魏凤春强调创业板代表了中国产业转型的未来。他认为在现代化战略和民众高质量需求的背景下，具备长远投资价值的公司即使在短期内有所调整也值得投资者关注。同时他也提醒投资者不仅要从产业角度更要从公司层面进行综合考虑和分析投资选择。而刘杰从权重行业的景气度分析出发也指出了新能源和医药行业在创业板中的投资前景和价值所在。总的来说当前创业板投资价值值得投资者关注并对其进行深入的研究分析后进行理性投资决策配置风险以保持谨慎的投资态度以便做出最优的决策抉择为未来创业板的投资之路铺平道路。自2023年以来，光伏行业持续展现出强劲的势头。尽管行业内对下半年及未来的竞争有所担忧，担忧各环节盈利受到压缩，但数据表明，光伏行业的装机、招标、出口等关键指标均超出预期。行业已经进入了一个不存在供应链绝对短板的新阶段，而且随着硅料价格逐渐触底，市场担忧的恶性价格竞争和盈利压缩并未出现。相反，随着产业链的完善和新产品的迭代推出，大部分龙头企业未来出现大幅业绩负增长的可能性较低。
在新能源汽车领域，尽管当前行业处于下行趋势，但从整体看，仍然维持在高位区间。新能源汽车产业链可以细分为上游原材料、中游三电系统和下游整车及服务三个环节，每个环节都有反映产业景气的有效指标。从估值角度看，新能源车行业同样处于低估状态，具备较高的估值优势。
医药行业受到全球流动性周期的影响显著。随着未来联储有望终止加息，全球流动性有望迎来拐点，这将推动医药行业投资周期的向上趋势，进而提升行业景气。在半导体领域，近期半导体销售额呈现回升态势，存储类芯片价格自8月份开始回升，半导体景气周期底部或许已经出现。
王贵重认为汽车行业电动化和智能化是不可逆的产业趋势。电动车的渗透率刚刚超过30%，未来还有大量的投资机会。同时他也看好半导体的国产化比例提升趋势。他认为数字化是一个长期向上的类消费行业，数字化和人工智能的深度融合将为中国公司带来发展机会。互联网平台受益于网络效应，只要注重社会责任并持续发展，仍会创造很好的股东回报。在创新药领域，随着工程师红利到科学家红利的转变，本土创新药的机会也在孕育中。
苏彦青则强调新能源车的长期发展趋势和当前的投资价值。考虑到新能源车的使用成本优势、优质车型的持续推出以及储能市场的放量增长等因素，他认为锂电池的需求将持续增长。同时他也看好医药生物板块的投资机会，认为随着医疗反腐带来的悲观情绪逐渐见底以及估值处于底部位置等因素叠加，该板块具备长期投资机会。
光伏、新能源、医药生物等产业在面临短期挑战的同时仍具有长期发展的潜力。随着技术的不断进步和市场需求的持续增长，这些行业将继续成为投资者关注的热点领域。各类投资者对创业板的认可度稳步上升
中国基金报记者报道，今年以来，创业板相关ETF基金迎来资金净申购，这一现象引起了业内的广泛关注。
林心龙表示，以创业板指为代表的创业板系列指数的确受到了各类市场资金的追捧。截至2023年9月22日，仅跟踪创业板指的ETF规模已经超过570亿，今年以来的资金净流入超过300亿，成为资金流入最多的指数之一。深入分析这一现象，我们发现以下几点变化：
机构投资者的认可度在快速提升。在各监管部门协同政策支持下，创业板上市企业质量显著提升，出现了许多优秀的科技创新企业，这使得机构投资者对创业板市场的信心增强，持有相关ETF份额快速增长。以天弘创业板ETF为例，越来越多的机构客户参与其中，包括保险、信托、养老金等，显示出创业板当前的投资价值正受到越来越多机构投资者的认可。
个人投资者对创业板市场的投资热度也在持续上升。个人投资者在创业板ETF及联接基金中的份额呈现快速增长趋势。借助大数据分析，发现越来越多的投资者采用更成熟、更多元的策略参与创业板的交易配置。这表明个人投资者对创业板市场的投资策略正变得更加成熟和多元。
魏凤春认为，创业板相关ETF基金的净申购可能是长期资金从战略角度进行的长远布局。这反映出这些资金认为创业板已经进入基本面和技术面的底部，投资主体情绪已经得到修复。
刘杰指出，市场更加重视ETF投资的优势，即透明、高效、分散和便宜。在市场不断调整的过程中，通过布局宽基ETF去把握未来的投资机会成为一个明智的选择。
苏彦青表示，投资者已经意识到创业板板块的投资价值，特别是在指数持续回调过程中，投资者对板块的投资价值愈发认可。而ETF作为板块投资的利器，在其中起到了重要的作用。
王贵重认为，ETF自带的资产配置属性使其在市场下跌过程中常常出现“越跌越买”的现象。资金逆市加仓创业板相关ETF，从侧面反映了投资者对创业板长期投资价值的认可和看好。目前创业板的估值性价比突出，基本面业绩预期向好，吸引了资金的逆势布局。
许之彦表示，短期看，创业板50指数虽然处于调整过程中，但其基本面向好且长期投资价值突出，吸引了部分资金的布局。创业板的投资价值正受到越来越多投资者的认可，未来有望吸引更多资金布局。借道公募基金投资创业板：仓位管理是关键
在这个数字化时代，创业板投资已成为众多投资者关注的焦点。那么，普通投资者如何借道公募基金参与创业板投资呢？让我们来听听专家的建议。
魏凤春表示，如果投资者对创业板所代表的成长产业熟悉，且对公司企业家行为、治理结构等认可，那么直接投资这些公司是一个选择。但对于大多数业余投资者来说，把资金交给专业的机构投资者可能更为明智。投资不只是赚钱的手段，更是让生活更美好的一种方式，所以选择专业的基金经理进行投资是一种比较优势的合智之举。
刘杰建议投资者可以通过定投的方式参与创业板投资，这样可以更好地把握阶段性机会，平衡收益和风险。创业板ETF等指数基金是一键布局指数的有效工具，对于普通投资者而言，这是一种值得考虑的投资方式。
苏彦青则推荐关注跟踪创业板板块的ETF，这些ETF参与门槛和交易成本较低，且投资策略稳定、运作透明。
王贵重提醒投资者，创业板波动幅度大，全面注册制落地后，个股品种繁多，质量不一，需要一定的专业水平才能参与。普通投资者借道公募基金参与创业板投资是更为明智的选择。创业板主题类基金更适合中长期持有。
许之彦也强调，注册制的实施使得创业板的企业数量增加，普通投资者择股难度和风险加大。建议通过指数投资等方式参与创业板的投资。
林心龙表示，借助公募基金参与创业板投资是普通投资者更简单轻松的方式。创业板系列指数分为宽基类、主题类等多种类型供投资者选择。在投资时，投资者需要注意规模、流动性、跟踪误差和管理费等指标。因为创业板聚焦在科技、医药、制造等高成长赛道，整体波动较大，所以投资者在投资配置时要做好风险管理，特别是仓位的控制。建议投资者不要因短期波动而贸然重仓参与，可以选择定投等策略来控制风险。
借道公募基金投资创业板是一个不错的选择，但投资者在参与时仍需谨慎，做好仓位管理是关键。