股票盈利能力分析之非经常性损益

一个乏味的话题企业分析。企业分析有两大板块需要耗费大量精力研究，一个是企业的盈利能力，一个是企业的资产价值。

 

即利润表和资产负债表。

 

利润表中经常有一个指标扣非净利润。今天聊一下这个“非”字。

 

非经常性损益

 

非经常性损益，是指正常经营之外的偶然亏损或收益。

 

例如

 

企业有一些闲置的写字楼出售，导致当年收益大增。

 

企业获得了政府特殊补贴，当年利润扭亏为盈。

 

企业因不可抗力因素，遭受自然灾害等。

 

非经常性损益经常会对当年企业净利润产生影响，导致企业利润失真。所以企业利润表中会经常看到扣非净利润，即把非经常性损益扣除后的净利润。

 

但有时，只关注扣非净利润，也会导致对企业盈利能力分析失真。因为有很多情况是，某种损益处于经常性与非经常性的边界地带。

 

例如，短期的政府补贴属于非经常，长期持续稳定的政府补贴也可以算作经常性收益的一部分。

 

但在分析企业盈利能力时，却不得不重点关注这一项目，对企业长期盈利能力的影响。

 

虽然利润表中会将非经常性损益标注出来，标注的原则大多根据现有的法规要求，但仍需我们自己进行理性的判断。该项到底属不属于“非经常”，是否有些“经常”性收益也应该属于“非经常”。

 

这是对未来企业盈利能力判断的重要因素。