注册制改革：股市的春天还远吗？

   “注册制的改革有利于股市的健康发展。”证监会主席肖钢5日下午参加陕西团的讨论前被记者团团围住，用一句话表达了对股票注册制改革的肯定。

    每到两会期间，股市的相关话题总是毫无悬念地被热议。2014年，从IPO重启到一轮新的“疯牛”任性重现，直到2015年的“慢牛”初现，初春的寒气也并未减退人们对股市的热情。

    5日，国务院总理李克强在十二届全国人大三次会议开幕会上做政府工作报告时，对于资本市场和股市提出了这样的期许，“加强多层次资本市场体系建设，实施股票发行注册制改革”。

    值得注意的是，与2014年的政府工作报告相比，多层次资本市场建设由“加快发展”变为了“加强发展”，股票发行注册制改革由“推进”升级成“实施”。

    见微知著。区区几个字，却道出了注册制改革可能已经进入实质性推进阶段。全国政协委员、中国银行外部监事梅兴保在接受中国经济导报记者采访时表示，资本市场要健康发展，发行体制改革牵一发而动全身。以前的审核制，监管机构很多力气放在上市之前，实际上是本末倒置。将要实行的注册制，企业能不能赚钱让投资者说。

    政府有形之手在前端“收缩”之后，可以用力于强化对市场基本制度建设、监管宏观统筹等职能，实行注册制并不意味着政府监管的弱化，而是政府转型与对监管方向的调整，重塑了政府与市场的边界。

    ，改革必须于法有据。全国人大财经委委员、中国证监会创新部巡视员欧阳昌琼在两会期间接受媒体采访时表示，股票发行注册制改革各项准备工作都在抓紧推进。注册制实施要以修改《证券法》为前提，修法工作正在按计划进行。

    一方面，注册制并非股市的“万灵药”，更不是让IPO不审而行。另一方面，正如肖钢所说，在注册制下，“政府不对企业的资产质量和投资价值进行判断和背书，监管机构不对信息披露的真实性负责，但要对招股说明书的齐备性、一致性和可理解性负责。”

    由此可见，正是在核准制迟迟难以退出的大背景下，虚假信息披露才不仅依然可大大方方登台演戏。而且，由于缺乏制度设计与制度执行两个角度的相辅相成，注册制下信息披露制度在很大程度上也不可避免地会跛足而行。，梅兴保提出，“注册制是很好的制度，实行这个制度有很多条件要具备。”是法律法规条件要完善，《证券法》要修改，证券部门规章也要相应修改，法定部门和法规部门要有调整。

    的确，股票发行注册制改革使政府在IPO“前端”收缩“有形之手”，加以法律制度的保驾护航，或许股市的春天就在不久的将来。