股指期货新产品将上市 两类A股公司优先受益

　　[编者按] 中国证监会近期批准中金所开展上证50和中证500股指期货交易，合约4月16日上市交易时间。相隔五年，股指期货推出新产品。这两个新品种的推出将给市场带来哪些影响，又有哪些上市公司有望获益呢？且听小编慢慢道来。

　　中国证券网讯（记者 邵好） 中国证监会近期批准中金所开展上证50和中证500股指期货交易，合约4月16日上市交易时间。相隔五年，股指期货 推出新产品，相关人士表示，这不仅是落实政府工作报告“发展金融衍生品市场”具体体现，也是推动中国资 本市场、产品创新的重要一步。

　　在业内人士看来，上证50和中证500股指期货的推出，将进一步提高金融衍生品市场的交易活跃度，相关期货概念股有望从中受益。

　　稳定大盘蓝筹 提振市场信心

　　上证50成分股代表了关系国计民生的大型企业，流通市值约9.6万亿元，占沪深A股流通市值的比重为30.38%，主要集中在金融、地产、能源等支柱性行业，是反映大盘蓝筹股公司业绩的重要指数。

　　证监会新闻发言人邓舸20日在例行新闻发布会上表示，股指期货是成熟的风险管理工具，对完善投资产品体系等具有重要意义，沪深300股指期货上市4年多来，运行平稳，功能发挥显著，开展这两个品种能够拓展市场深度和广度，对股票市场的风险管理也有重要意义，对促进资本市场开放等重要意义。

　　这一观点也得到了多位业内人士的认同，其在接受中国证券网记者采访时均表示，在此时推出上证50股指期货，将有利于增强大盘蓝筹股的流动性，稳定蓝筹股价值中枢，推动蓝筹股市场建设，提高投资者持股信心，实现股市长期稳定发展。

　　据了解，目前仅跟踪上证50指数的指数基金资产净值就超过450亿元，上证50股指期货的推出鼓励机构投资者更多地选择价值投资。

　　“沪深300股指期货、上证50股指期货、中证500股指期货间相互配合能够基本满足不同投资者的风险管理需求，对冲不同投资组合中的系统风险。”上述业内人士表示，考虑到上证50ETF期权已于2015年2月上市交易，二者配合将为期权做市商提供有效对冲手段，避免直接现货倒仓、加剧股市振荡，提升ETF期权市场运行质量，促进其功能发挥。

　　完善市场风控机制 推动资金合理配置

　　与上证50股指期货相比，中证500股指期货则是着眼小处。据了解，中证500指数成份股是沪深两市中500只中小市值上市公司，总市值为5.4万亿元，占全市场市值的14.42%。该板块公司有着数量多、单个公司市值小、行业覆盖面广的特点。

　　长城证券投资顾问龚科认为，中证500指数成分股是沪深两市中500只中小市值上市公司，中证500股指期货的推出可 以完善这类股票的风险管理机制，提高风险管理的针对性，降低利用沪深300股指期货对冲中小盘市值股票的结构错配，提高资本市场运行效率。

　　“上证50指数代表大盘蓝筹，对应的期货产品对稳定大盘有重要作用。中证500指数反映的是我国内地股票市场中等市值公司的整体情况，与沪深300指数互补性强，对应的期货产品是沪深300指数期货的很好补充。”有市场人士说。

　　据了解，我国内地证券市场股票指数种类繁多，但目前只有沪深300指数有对应的期货产品，现已无法满足投资者的风险管理等需求，特别是偏好交易中小盘股的投资者很难利用沪深300指数期货有效对冲风险。上证50和中证500指数期货则是一个很好的补充。

　　在市场人士看来，推出上证50股指期货，能为持有大盘蓝筹股的投资者提供重要的风险管理工具，抑制持股市值的剧烈波动，坚定投资者的持股信心，有效地保护投资者的利益。中证500股指期货有助于投资者管理中小市值股票的 系统性风险，促进长线资金进入中小盘股票，积极推动资金的合理配置，助力经济结构的平稳转型。

　　推动市场创新 两类公司有望受益

　　股指期货是成熟的风险管理工具，对于改善股市运行机制、提供保值避险工具、完善投资产品体系和促进多层次市场稳定发展具有重要意义。

　　“上证50股指期货等衍生金融产品的推出，意味着我国金融市场的成熟度在提高，随之而来的，是更加有效的市场行为和活跃的交易氛围。”业内人士指出，上证50和中证500的推出，将增强期货市场与现货市场的联动效应，期货市场更多的组合方式将活跃现货市场的业务模式，从而增加现货市场的流动性，提高定价效率。上证50股指期货还可以作为上证50ETF期权的期货端，进一步推动我国衍生品市场的发展。

　　交易渐趋活跃无疑将对期货公司业务开展带来积极影响，而拥有期货公司股权的上市公司和拥有期货公司的券商股有望受益。

　　拥有美尔雅期货的美尔雅就是其中之一。据悉，美尔雅为美尔雅期货大股东，早在2008年1月美尔雅期货已经获得中金所交易会员资格，曾经是前期股指期货概念股的龙头。

　　华闻期货的股东方新黄浦也有望受益。据了解，新黄浦控股的华闻期货成立于1995年，注册资本金3亿元，是上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所的经纪会员，中国金融期货交易所的交易结算会员。

　　除此之外，新湖中宝、弘业股份、天利高新、中大股份等多家上市公司也不同程度 地持有期货公司股权。随着金融期货市场活跃度提升，这些上市公司或将受益。

　　在A股上市公司中，拥有期货公司的概念股不能忘记券商股。记者查阅数据发现，中信期货、海通期货、申银万国期货、招商期货等成交量排名靠前的期货公司大多隶属于上市券商旗下。

　　“上证50和中证500股指期货挂牌，原本占据优势的‘上市券商系’期货公司有望分得更大的蛋糕，这将对上市券商带来正面的影响。”某券商行业研究员如此表示。

　　【政策动向】

　　证监会上证50和中证500股指期货交易4月16日挂牌

　　中国证券网讯（记者 王宁）证监会新闻发言人邓舸今日在发布会上表示，证监会批准中金所开展上证50和中证500股指期货交易，合约正式交易时间为4月16日。

　　上交所进一步完善股票期权 逐步调整持仓限额

　　中国证券网讯（记者 赵一蕙）上交所今日表示，将进一步完善股票期权相关机制，其中包括循序渐进调整持仓限额。

　　【券商研究】

　　中信建投非银行金融政策利好和业绩优秀 非银板块布局机会重现

　　券商个股推荐两类一是股值低、综合业务强、品牌影响力大、网上业务发展迅速的华泰证券、海通证券、中信证券；二是推荐互联网券商龙头国金证券。

　　证监会上证50和中证500股指期货交易4月16日挂牌

　　中国证券网讯（记者 王宁）证监会新闻发言人邓舸今日在发布会上表示，证监会批准中金所开展上证50和中证500股指期货交易，合约正式交易时间为4月16日。

　　股指期货是成熟的风险管理工具，对完善投资产品体系等具有重要意义，沪深300股指期货上市4年多来，运行平稳，功能发挥显著，开展这两个品种能够拓展市场深度和广度，对股票市场的风险管理也有重要意义，对促进资本市场开放等重要意义。

　　上交所进一步完善股票期权 逐步调整持仓限额

　　中国证券网讯（记者 赵一蕙）上交所今日表示，将进一步完善股票期权相关机制，其中包括循序渐进调整持仓限额。

　　上交所表示，目前，股票期权持仓限额为权利仓20张，总持仓50张，每日开仓限额100张。投资者普遍反映持仓限额过小，不能满足投资者交易和风险管理需求，影响了投资者参与股票期权业务的积极性。上交所表示，将按照循序渐进的原则，分步调整股票期权持仓限额。

　　一是3月底、第一次行权结束后，上交所调整权利仓持仓限额到100至200张，总持仓和每日开仓限额相应进行调整；之后，根据市场需要，逐步调整到500张至1000张。投资者持仓限额由期权经营机构根据其客户额度使用情况，循序渐进进行调整。

　　二是对于新开户的投资者，权利仓持仓限额仍为20张。在满足相应额度使用条件后，期权经营机构可逐步调整其持仓限额。

　　三是4月份，对于有使用股票期权进行套期保值需求的投资者，可以按照《上海证券交易所股票期权持仓限额管理业务指引》的相关规定，通过期权经营机构向本所申请额度调整。上交所将按照平稳起步、逐步放开的原则，受理额度调整申请。

　　四是放开“一人一户”的限制。从4月起，每个投资者可以最多开设5个股票期权合约账户。

　　中信建投非银行金融政策利好和业绩优秀 非银板块布局机会重现

　　平安发布年报，经营指标优异，表现超预期。

　　1、 2014 年，公司营收 4628.8 亿元，同比增长 27.6%；净利润 392.8亿元，同比 39.5%；净资产 2895.64 亿，同比大增 58.5%，由于可转债转股和 H 股增发增厚净资产；

　　2、业务表现优质，寿险新业务价值同比增长 20.9%；产险综合成本率 95.3%，下降 2 个百分点；净投资收益 5.3%，创近三年新高，总投资收益 5.1%；

　　3、偿付能力充足，集团、寿险偿付能力 205.1%、 219.9%，同比提升 30.7、 48.0 个百分点，产险偿付能力 164.5%，略有下降 2.6个百分点，但仍保持在 150%以上；

　　4、互联网金融业务齐头并进，陆金所、万里通、一账通、平安好车、平安好房、平安付等发展迅速；

　　5、公司股本转增 10 送 10，为上市以来。

　　券商板块政策利好+业绩优异+市场交易活跃

　　1、整体市场活跃，利好政策不断；

　　2、成交量急速上升，截至 3 月 18 日，今年日均成交量达到 6318亿，去年全年日均成交为 3011 亿；

　　3、融资融券余额持续上升，截至上周五（ 3 月 13 日），达到 1.3万亿，较去年末增长 28.4%，同比大增 236.3%；

　　4、 15 年 1 月， 证监会披露两融第一轮检查结果，对中信、海通和国君 3 家采取暂停新开信用账户 3 个月的行政监管措施，处罚期将结束；

　　5、券商代客理财业务放开，提升券商财富管理业绩发展空间；

　　6、券商网上业务规范，禁止第三方运营客户端接入券商服务端，强化了传统券商的牌照优势，利好券商发展互联网业务；

　　7、股票质押回购交易业务风险管理指引（试行）发布，规范股权质押业务发展，有利于该业务做大；

　　8、经过两个多月调整，整体板块估值重聚吸引力。

　　重申我们的观点整体非银板块利好充足，新的布局机会重现。

　　平安年报惊喜呈现，将带动保险板块的表现，保险个股推荐中国平安、新华保险、中国人寿、中国太保。

　　券商个股推荐两类一是股值低、综合业务强、品牌影响力大、网上业务发展迅速的华泰证券、海通证券、中信证券；二是推荐互联网券商龙头国金证券。（中信建投 杨荣）