注册制将改变证监会监管模式

　　近来有消息称，证监会上市部官员批量离开证监会机关下海去了。据说这与国务院加快落实股票发行注册制有关。

　　最近国务院常务会议强调，抓紧出台股票发行注册制改革方案。随后，证监会负责人也公开表示，注册制改革方案提上证监会议程。看来注册制实际推行为时不远了。

　　尽管从2000年开始中国的证券发行制度由审批制改为“核准制”，但换汤不换药，核准制不过是穿了个“马甲”审批而已，中国A股市场新股发行的很多问题都没有得到根本解决。新股“三高”发行、疯狂炒新、新股业绩大变脸等问题都广受市场诟病。所以市场一直希望注册制能够解决新股IPO弊端。

　　无论是审批制还是核准制，实质上都是行政审批。企业IPO需要政府机关的允许，而这种审批、允许无法做到精确的量化指标核定，其本身就缺乏透明性。为此，非但造成了A股市场的一系列顽疾，而且给了审批或核准部门极大的权力，客观上为那些行政审核部门提供了极大的寻租空间。实行股票发行注册制，釜底抽薪地剥夺了证监会上市部的寻租机会。真正让市场力量在中国资本市场上发挥作用。

　　当政府简政放权、下放更多的审批项目时，当繁琐而不透明的企业上市审批程序变成透明简单可以量化的注册手续之后，政府工作程序减少了，政府机关所需的官员—公职人员也就相应地少了。，在政府简政放权的过程中，精兵简政—裁撤政府冗员，势成必然。

　　注册制落地具体落实到证监会上市部，势必就会多出许多人员。，在注册制即将落地之时，证监会上市部有批量官员先走一步，瞅准好的机会下海去了，也是很正常的。

　　，当我们看到注册制落实之后的种种好处时，是否也想到可能会有的一些难处呢？

　　注册制固然可以使企业IPO信息更加透明，减少甚至消除掌握行政审批大权的政府监管机关的寻租机会，注册制决不是监管机关就此放弃监管，对企业上市放任不管。注册制只是把对企业发行股票的监管重点，从“事前”放到“事中”以及“事后”。从这个意义上讲，证监会的监管责任不是小了而是更大了，监管的工作量和时间是增加了而不是减少了。

　　，注册制的落地对于证监会的某些部门来说或许会产生冗员情况，但就整个证监会—这一中国资本市场最主要的监管部门来说，它或许需要更多的工作人员。

　　至于注册制落实之前，中国资本市场上发生的许多怪事、许多被人诟病之事、许多寻租现象，如果与现在下海的证监会官员有所牵涉，根据十八届四中全会提出的“终身追责制”，一走了之还是不能逃脱干系。

　　还有，现在下海的证监会官员多半去了国资券商当高管，其待遇收入肯定要高于失去寻租空间的政府监管部门，这是旁人无可厚非的。因为这些官员熟悉、熟识证监部门，如果在消除证监部门寻租机会的，产生券商与证监部门上下其手的机会，那是需要予以严防的。