微创脑科学冲刺港交所：产品已渗透约2200家医院，IPO前估值17.5

　　中国神经介入医疗器械市场中前五大参与者中唯一的中国公司。

　　本文为IPO早知道原创

　　作者｜Stone Jin

　　微信公众号｜ipozaozhidao

　　据IPO早知道消息，微创脑科学有限公司（以下简称“微创脑科学”）于12月28日正式向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市，摩根大通和中金公司担任联席保荐人。

　　作为中国神经介入医疗器械行业的先行者、也是最大的中国公司，微创脑科学自2004年首款产品获得批准起，产品组合现累积共有30款商业化产品和候选产品，涵盖神经血管疾病的三大领域，即出血性脑卒中、脑动脉粥样硬化狭窄以及急性缺血性脑卒中。

　　具体来讲，微创脑科学的出血性脑卒中产品包括NUMEN?弹簧圈栓塞系统和NUMENFR弹簧圈解脱控制器、Tubridge?血流导向密网支架、Willis?颅内覆膜支架系统以及Rebridge?颅内全显影支架；脑动脉粥样硬化狭窄产品包括APOLLOTM颅内动脉支架系统以及Bridge?椎动脉雷帕霉素靶向洗脱支架系统；急性缺血性脑卒中产品包括Neurohak?颅内取栓支架以及Tigertriever。

　　根据灼识咨询的资料，截至实际可行日期，微创脑科学在中国有六种获得批准的治疗产品，数量属业内中国公司中最多，并有三种获得批准的通路产品。

　　除在中国获得批准外，微创脑科学的两款栓塞弹簧圈旗舰产品NUMEN和NUMEN FR已于美国、欧盟和韩国获得批准，并计划于美国建立研发和生产中心，旨在向全球市场供应并推进全球扩张。

　　，作为业务战略的一部分，微创脑科学评估通过代理和投资与其他神经血管器械公司进行战略合作的机会——2016年11月，微创脑科学与Asahi Inte订立代理协议，在中国大陆独家代理 Asahi导丝；2019年10月，微创脑科学亦与Rapid Medical订立独家代理协议，在大中华区独家代理Comaneci 、Tigertriever 、Tigertriever 13及所有后续产品，而对Rapid Medical的战略投资则进一步增强了双方之间的战略合作，以助产品在全球范围的扩张。

　　根据灼识咨询的资料，按2020年收入而言，微创脑科学是中国神经介入医疗器械市场中前五大参与者中唯一的中国公司。

　　值得一提的是，截至实际可行日期，微创脑科学已有三款产品获准进入国家药监局的创新医疗(002173)器械特别审查及批准程序，而四款自主研发的产品获得16项国家或地区奖项。截至同日，微创脑科学在中国拥有89项注册专利以及111项申请中的专利，且在其他10个国家拥有28项注册专利及44项申请中的专利。根据灼识谘询的资料，就注册专利而言，微创脑科学在中国神经介入医疗器械公司中排名第一。

　　在商业化方面。截至实际可行日期，微创脑科学已经渗透约2,200家医院，其中超1,300家为三级医院。根据灼识咨询的资料，2021年前8个月，产品已经渗透所有中国国家卒中中心排名前100的医院。

　　在打法上，微创脑科学以特定市场分部为目标而建立定制的商业化战略——就一线和二线城市而言，微创脑科学通过组织并参与神经介入行业具影响力的会议、与关键意见领袖建立长期关系以及向医生提供培训，专注于提高品牌知名度和主要医院渗透率；而低线城市和县城而言，微创脑科学通过神雕飞燕计划推广产品，通过这一计划介绍神经介入的相关知识，举办神经介入手术培训，并为当地医生和患者提供后续咨询及常规指导。

　　2018年至2020年，微创脑科学的营收分别为1.24亿元、1.84亿元和2.22亿元（人民币，下同），复合年增长率为33.7%；2021年前8个月则从2020年同期的1.22亿元增加95.1%至2.38亿元。

　　2018年至2020年、以及2021年前8个月，微创脑科学的毛利率分别为85.2%、79.7%、74.3%和77.8%；则分别为23.6%、25.6%、20.4%和23.2%。

　　今年稍早些时候，微创脑科学已引入中金资本、华翊资本、博华资本、润昆天禄、同鑫投资、贝霖资本等投资方，以优化股东结构。在这轮融资完成后，微创脑科学的估值约为17.5亿美元。

　　微创脑科学在招股书中表示，IPO募集所得资金净额将主要用于研发出血性脑卒中、脑动脉粥样硬化狭窄和急性缺血性脑卒中治疗及通路产品；用于出血性脑卒中、脑动脉粥样硬化狭窄和急性缺血性脑卒中产品商业化；用于扩张制造设施以扩大生产规模；用于促进产品在海外市场的研发、注册审批并进行商业化；用于通过战略收购、投资、合作或类似策略的结合以优化产品组合；以及用作营运资金和一般公司用途。（后台回复“微创脑科学”获取该公司最新招股书）

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