国元国际：维持李宁买入评级 目标价115港元

国元国际发布研究报告称，维持李宁（02331）“买入”评级，目标价115港元，预计21E至23E营收分别为211/261/321亿元，同比+46%/+24%/+23%；净利润分别为35.7/45.9/58.3亿元，同比+110%/+29%/+27%。

　　该行表示，“李宁”二字是品牌独有无形资产，Q3维持高增是品牌力及产品力集中释放的结果。近期公司推出“LI-NING 1990”高端简约运动时尚系列，进一步拓宽消费群体和价格带。该行判断公司将乘国潮时代东风，通过产品结构升级、供应链及零售管理能力提升和组织效率优化，在收入与利润端双高质量增长，未来中期利润率仍有提升空间。