西南证券：猫眼娱乐清明、五一档排片充足 给予买入评级

　　西南证券发布研究报告，维持猫眼娱乐（01896）“买入”评级，预计2021-23年归母净利分别为7.2/8.3/11亿元。

　　报告中称，据猫眼电影数据，21年春节档（初一至初六）实现含服务费票房78.3亿元，19年同期为58.6亿元，有34%的增长。2021年初至3月30日，国内含服务费票房为180.5亿元，2019、2020年同期票房分别为185.8亿元、22.4亿元，21年国内电影市场强势复苏。清明节待上映的电影及截至3月30日的猫眼想看人数为《我的姐姐》（45万人）、《西游记之再世妖王》（24万人）、《第十一回》（14万人）、《明天会好的》（14万人）；五一档待上映的电影及截至3月30日的猫眼想看人数为《秘密访客》（14万）、《古董局中局》（10万人）、《世间有她》（9万人）、《阳光劫匪》（5万）等，进口片缺席的背景下，国产电影票房可期。

　　据猫眼电影数据，截止3月30日，公司参与出品&发行的《你好，李焕英》票房53.8亿，《熊出没·狂野大陆》票房5.9亿；联合出品的《唐人街探案3》票房45.2亿元；联合出品&联合发行的《刺杀小说家》票房10.3亿，《侍神令》票房2.7亿。公司后续片单包括参与出品的《我的姐姐》、出品&主发行的《第十一回》、联合出品&联合发行的《西游记之再世妖王》定档清明节。猫眼联合出品的《1921》、联合出品&发行的《怒火·重案》定档暑期。公司参与的其他电影也将陆续定档，包括《中国医生》、《涉过愤怒的海》、《明日战记》、《不速来客》、《天才游戏》、《扬名立万》、《平原上的摩西》等。

　　该行表示，“腾猫联盟”不断推进，依托腾讯强大的社交流量和内容平台资源，叠加美团点评的流量入口，夯实公司线上线下宣发能力，并稳步提升线下活动、赛事等票务市场市占率。