银行蠢蠢欲动，当下值得关注么？

　　2020年，疫情使得银行损失惨重，银行板块年初最大跌幅超过19%。500)this.idth=500' align='center' hspace=10 vspace=10 rel='nofollo'/> 疫情影响逐步退去后，银行股迎来了估值修复。伴随经济复苏，银行股或将成为最受益的板块。500)this.idth=500' align='center' hspace=10 vspace=10 rel='nofollo'/> 银行板块蠢蠢欲动，短期回调是否值得关注?

　　1、估值低、分红率高。

　　从目前大金融的估值来看，银行PB仅0.76，处于近十年7.62%百分位，较万得全A指数82%的估值分位明显偏低。500)this.idth=500' align='center' hspace=10 vspace=10 rel='nofollo'/> 与此，由于银行股普遍估值低、股价低，整体的分红率又比较高，一向被视作高股息的代表。目前银行板块的股息率4.42%，处于70%的历史百分位。500)this.idth=500' align='center' hspace=10 vspace=10 rel='nofollo'/> 目前正处于全球降息的大背景之下，银行股这类低估值高股息率的优质资产吸引力提升。

　　2、基金持仓达到历史低位。

　　从大金融的基金持仓来看，截至2020年二季度银行持仓比例下行至4.31%，进一步刷新了历史低点。500)this.idth=500' align='center' hspace=10 vspace=10 rel='nofollo'/> 基金持仓达到历史低点，催化剂处于累积的过程，估值修复将一触即发。

　　3、大金融Q3业绩边际改善的趋势最为明显。

　　从全部A股业绩的变化来看，单季度改善最明显的发生在今年二季度，全部A股非金融二季度业绩环比大幅增加139%。对于大金融板块而言，三季度将是业绩边际改善最显着的时期，二季度单季度利润下滑24%，但营收一季度增长7.2%，二季度增长5.3%，营收下滑的幅度其实非常有限，压降利润的要求一旦有所放松，会带来利润增速的显着反弹。500)this.idth=500' align='center' hspace=10 vspace=10 rel='nofollo'/> 经济复苏渐入佳境，四季度存在内外需共振的可能性。目前经济依然处于良好的复苏态势，三季度经济增速4.9%，增速由负转正，供需关系逐步改善，四季度经济增速继续抬升是大概率事件，从最新公布的部分经济数据来看，9月PMI数据和国庆期间线下消费数据表明内需边际依然向好，进出口数据表明内外需共振的格局正在初步形成。500)this.idth=500' align='center' hspace=10 vspace=10 rel='nofollo'/> 由于经济的加速恢复，企业盈利也在加速回升，工业企业利润恢复至10%以上的增速，银行让利的必要性在下降，这也意味着前期压制银行估值最大的负面因素消除。

　　作为顺周期行业代表，银行股的盈利预期也将随着经济复苏而向好。

　　4、回溯历史。

　　近10年来，金融股大涨的情形大致出现过四次，分别是2012年底、2014年底、2018年初以及2019年初，金融股在年末年初爆发的概率较高，且估值低带来了更多安全边际。500)this.idth=500' align='center' hspace=10 vspace=10 rel='nofollo'/> ，年底力锁定全年收益使得风险偏好边际回落，估值低+业绩向好的板块可能成为资金着重选择的方向。

　　那么，如何参与银行股的投资?

　　12月28日即将上市的天弘中证银行ETF(交易代码515290)，是布局银行股行情的理想工具。

　　1、跟随行业趋势，指数表现更好;并且具备波动小的历史特征。

　　从历史回报来看，中证银行指数自基日以来的累计回报为574.62%，年化回报为13.14%，大幅跑赢沪深300指数的394.05%、10.88%。，中证银行指数的波动率也小于其它行业指数，展现出收益较好、波动较小的特征。(数据来源ind，2020-11-30)

　　2、ETF投资更高效。

　　ETF兼具股票和指数基金的特色，可以像普通股票一样在二级市场进行买卖。市场瞬息万变，把握时机相当重要，而流动性好的ETF在交易效率上丝毫不逊色于股票，比申购、赎回场外基金更高效。

　　银行指数具有流动性好、波动率低、估值较低、股息率高等优势，在年底投资价值凸显，布局跨年行情值得关注。感兴趣的小伙伴，记得12月28日起可在股票账户，搜索515290即可购买天弘中证银行ETF。风险提示观点仅供参考，不构成投资意见。指数基金存在跟踪误差，投资者在购买基金前应仔细阅读基金招募说明书与基金合同，历史业绩不代表未来，市场有风险，投资需谨慎。2011-2019年中证银行指数每个完整会计年度业绩-4.46%，14.55%，-9.30%，62.77%，-0.67%，-4.35%，14.37%，-14.69%，22.65%

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