银行股还能买买买吗？

　　很明显，11月的风口就是低估值、顺周期板块，银行板块涨幅近10%。500)this.idth=500' align='center' hspace=10 vspace=10 rel='nofollo'/> http://.yjcf360./licaijj/731069.htm、宁波银行、招商银行、厦门银行、兴业银行、杭州银行等6只银行股还一度刷新了历史最高价。

　　虽然银行板块近期冲高回落，但大家不用过分担心，截至11月27日，从估值来看，中证银行指数目前市净率更是只有0.76倍。处于近十年历史分位10%左右，也就是说这个估值已经相当低了，下跌的空间十分有限，而上涨的趋势才刚刚开始。

　　近期股价的增长最根本的原因还是银行股自身的基本面修复。

　　银行的主要盈利模式还是赚取存贷款利差，但上半年由于疫情原因，经济承压严重，本身符合银行贷款要求的企业就比较少了，国家还要求金融系统向实体经济让利1.5万亿更是让银行雪上加霜。

　　而随着疫情控制完善、经济复苏，从三季报来看，银行股基本面变好，业绩保障性大，全行业的息差和规模增长稳健，与此银行的信用风险实际上在下降，具备充分的中长期投资价值。

　　除了基本面以外，货币政策的方向改变也是市场风向改变的重要因素之一，自下半年以来，央行一直在强调“把住货币政策总闸门”，意思就是稳杠杆，之后货币政策不会再像上半年一样放水，最有可能的导向还是中性偏紧。

　　所以靠流动性估值提升的行情或已结束了，这也是前两个月医药、科技等成长股深度回调的大逻辑，之后上涨的板块和个股更多是靠业绩增长，顺周期低估值板块可能成为最大受益者。

　　在顺周期行业里，最有前途的是此前没有受益过估值提升，这样的股票也就没有估值带来的压力，未来业绩有确定性的增长，最好的是有高利润的增长，符合以上特征的板块第一个能想到的就是银行。

　　作为传统金融机构，银行基本没啥故事可讲，成长上也没太多的想象空间，政策福利也一般，估值长期以来也处于行业底部，，银行股的增长基本靠的就是利润。

　　银行上涨的根本逻辑

　　第一个原因就是估值修复。

　　科技、医药这两个行业，即便经历了大幅调整，年内涨幅依然接近翻倍，而银行从年初至今基本没涨，在四季度以前，今年银行板块甚至是跌的。

　　而且到了年末大基金为了锁定全年收益使得风险偏好边际回落，估值低的滞涨板块更有可能成为基金选择标的。

　　第二个就是全球降息潮下的低估值高股息标的。

　　投资不是只看资产价格起伏，银行股长期持有的价值，更多是体现在股息率上。低估值刚才聊过，PB处于历史低点，而目前大把银行的股息收益率都在5%左右，远超其他行业。

　　和那些动不动出信用风险的信用债比，这个股息收益不香吗?

　　中证银行指数发布以来，由指数分红再投资带来的复利收益累计达到52.7%，同期沪深300为34.3%。

　　指数的长期收益也是很给力的，Wind数据显示，自2005年以来，截至2019年12月31日，中证银行指数累计涨幅高达585.09%，领先主流指数同期涨幅。

　　目前海外又爆发了第二轮疫情，虽然辉瑞出了疫苗，但到实际落地还需要等待一段时间，所以海外经济体依然在不断“印钞”，利息将持续降低，银行这类资产吸引力提升，这两天北上资金涌入狂买银行股就是最好的印证。

　　第三点是经济复苏预期不断增强。

　　11月份中国制造业采购经理指数(PMI)为52.1%，比上月上升0.7个百分点，连续9个月位于临界点以上，作为顺周期行业代表，银行股的盈利预期也随着经济复苏而向好。

　　拨备计提力度逐步向常态回归，前三季度拨备对盈利的拖累程度由上半年的17.1%收窄至14.6%。

　　根据银行三季报，36家上市银行，一季度至三季度的营收，平均同比增长了6.99%，归母净利润同比增长了-2.89%。其中36家银行中有20家银行，归母净利润相比上半年增速回升。

　　配置银行ETF正当时

　　投资银行股，比较常见的是买入中证银行指数相对应的基金。

　　中证银行指数成份股为中证银行分类下的全部36只银行股，主要是招商、兴业、平安、工商等大市值股票，市值在1000亿以上的公司，权重占比82%，和同类银行指数相比覆盖面更广。

　　从历史回报来看，中证银行指数自基日以来的累计回报为574.62%，大幅跑赢沪深300指数的394.05%，年化波动率和最大回撤也接近或低于其它金融地产类指数和主要。(数据来源ind，2020-11-30)

　　ETF可以像普通股票一样在二级市场进行买卖，流动性非常好，方便大家投资。

　　选择ETF我比较推荐的是天弘中证银行ETF(交易代码515290)，这只基金将在12月28日上市，上市之日起投资者在搜索交易代码即可购买。

　　聊到天弘基金，大家最熟悉的肯定是旗下货币基金产品余额宝，其实天弘在指数基金产品的布局也非常完善。

　　产品覆盖上证50、沪深300、中证500、中证800等主要宽基指数及食品饮料、电子、计算机、金融、医药等多个行业指数。

　　此次掌舵天弘中证银行ETF的基金经理是陈瑶，自2011年入职天弘基金以来，陈瑶管理了多只指数基金产品，好买基金网数据显示，陈瑶的指数拟合度排名同类基金经理的前30%，跟踪误差长期在0.1左右。指数基金经理最主要看的就是指数跟踪误差，陈瑶的表现非常稳定。加上前面提到的各方面因素，银行ETF配置正当时。

　　对银行ETF感兴趣的小伙伴，12月28日起可以在股票账户搜索515290，把握经济复苏下的机遇!

　　风险提示观点仅供参考，不构成投资意见。指数基金存在跟踪误差，投资者在购买基金前应仔细阅读基金招募说明书与基金合同，历史业绩不代表未来，市场有风险，投资需谨慎。

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