新三板拟引公募证券投资基金投资 进场有待分层推出

　　《证监会关于进一步推进全国中小企业股份转让系统发展的若干意见》的发布为新三板市场带来了多重利好，其中为了提高市场流动性水平和价格发现效率，《意见》要求大力发展多元化的机构投资者队伍，引入公募证券投资基金投资挂牌企业。

　　《意见》称要大力发展和培育机构投资者对于，坚持全国股转系统以机构投资者为主体的发展方向。《意见》提到要研究制定公募证券投资基金投资挂牌证券的指引，支持封闭式公募基金以及混合型公募基金投资全国股转系统挂牌证券。支持证券公司、基金管理公司及其子公司、期货公司子公司、商业银行等机构，开发投资于挂牌证券的私募证券投资基金等产品。研究落实合格境外机构投资者及人民币合格境外机构投资者参与全国股转系统市场的制度安排。推动将全国股转系统挂牌证券纳入保险资金、社保基金和企业年金等长期资金投资范围。

　　兴业证券新三板研究团队认为，壮大机构投资者队伍，“鱼池”将有源源不断活水。《意见》中提出，新三板将坚持以机构投资者为主，将不断丰富多元化私募基金产品，引导公募基金、合格的境外机构投资者(QFII)及长期投资者入市。这将为新三板市场提供源源不断的“活水”。

　　据证券时报记者了解，目前新三板投资还属于高风险领域，在参与新三板市场投资的机构投资者中，私募股权投资机构仍占绝对主体，公募基金、银行、信托等资金则参与极少。

　　“虽然没有准确统计数据，但预计目前投资新三板的资金中，80%左右都是私募股权投资机构，公募、银行等资金参与极少。”新鼎资本董事长张驰告诉记者，“这样不利于市场发展，必须扩大机构投资者的种类和数量，只有更多种类的投资机构进入，市场才是健康的。”

　　张驰表示，公募基金、银行、信托等资金入场，应该不会整体进入新三板，要等新三板分层落地后，顶层交易活跃起来，这些低风险承受能力的资金才会入场，介入到顶层企业中去。