新三板部分行业存虚热

　　新三板部分行业存虚热

　　新三板市场的崛起对产业经济层面的影响极为深远，经历了去年的快速崛起、疯狂扩围后，市场对新三板的担忧渐起。此前关于新三板市场流动性问题已引发市场争论，在新三板挂牌热潮的背后，哪些行业存在虚热、哪些企业暗藏风险也越来越被关注。

　　目前，新三板市场挂牌公司行业分布广泛，基本涵盖当前主要行业分类，部分行业在过去一年更是接连爆发挂牌热潮。上海社科院科研处副处长、新三板发展指数课题组负责人汤蕴懿强调，新三板市场正发挥着主板市场“孵化器”和“蓄水池”的功能和作用。

　　以融资租赁行业为例，汤蕴懿分析认为，融资租赁行业在主板上市面临着行业属性界定不清、法律制度不健全等多方面阻碍，造成目前行业上市企业寥寥无几；而主板市场去年深陷股灾影响，IPO也出现暂停，但伴随新三板市场的爆发，融资租赁行业登陆资本市场出现便利通道，直接融资渠道被拓宽。

　　新三板对于行业发展的影响，在相关市场数据中已有体现。1月31日，上海社科院发布了2015年新三板重点行业发展指数的研究报告，报告内容显示，融资租赁行业在去年前两季度出现震荡，但8月份起企稳并持续回升；行业板块全年涨幅为66%，且行业整体走势良好，目前仍呈稳步上升趋势。

　　走势同样向好的新三板行业，还包括医药生物、金融、科学研究与技术服务业等板块。“指数的走势也可用在行业发展预测上。比如金融业去年涨幅居首，但在11月之前已经显示了较大波动和调整；从投资角度而言就应该回避了。医药生物从下半年起稳步向上，目前趋势仍在，在今年上半都可以重点关注。”汤蕴懿表示。

　　资本市场的疯狂扩容，却也容易催生企业发展的虚热。

　　在上述新三板重点行业发展指数中，文体和娱乐业去年整体涨幅为14%，位于七大重点行业末尾。报告就对此指出，自去年四季度以来，一批影视股扎堆登陆新三板，明星纷纷现身新三板挂牌企业股东名单榜中，明星效应颇为显著，“但该行业与其他新兴服务业相比，并无其他太多优势，未必能实现更高的估值。新三板市场对各行业都产生了较大吸引力，文体和娱乐业的出现更多体现了市场高度的接纳性和容纳度。”

　　在挂牌热潮背后，哪些行业存在虚热、哪些企业暗藏风险，也正逐步成为市场关注的焦点。

　　上述报告认为，部分中小企业为了挂牌而对公司现状、盈利能力、发展前景等进行包装，投资者容易因信息不对称而造成错误的投资判断。，新三板市场当前重点扶持高新技术企业，但部分技术研发型、拥有核心技术和具备战略支柱产业地位的企业，或因为资本运营和营销造势的缺失，未能实现融资等发展需求。

　　“新三板市场对于创新研发没有相关的制度安排，更多关注净利润等财务数据，使创新企业的巨额研发投入无法资本化、只能成本化，影响企业真正价值、阻碍了企业的进一步发展。”报告对此表示，预计新三板年内仍将迎来制度的进一步完善，而企业也应加强自身建设、提升行业影响力，最终实现企业股价合理反映自身发展情况。