市场结构性机会延续 基金看好国企改革等主题

　　摘要 【市场结构性机会延续 基金看好国企改革等主题】经过节前的缩量调整，A股估值、波动率水平均处于相对低位，部分基金对于当前A股的投资持相对乐观态度。有基金认为，一季度为政策窗口期，有助于市场情绪修复，可关注国企改革 、农业供给侧改革等主题板块。 　　经过节前的调整，A股估值、波动率水平均处于相对低位，部分基金对于当前A股的投资持相对乐观态度。有基金认为，一季度为政策窗口期，有助于市场情绪修复，可关注国企改革、农业供给侧改革等主题板块。

　　A股具备一定安全边际

　　节后沪深两市两融余额出现企稳迹象，说明目前市场情绪有望触底。基于A股估值水平、波动率水平均处于历史低位，广发基金认为，A股具备一定的安全边际。

　　博时基金王俊表示，“站在当前时点看A股，性价比肯定比2016年要高很多，一是估值比较低，二是企业盈利将好转。在整个经济增速放缓的情况下，企业利润的增长可能会更多地来自竞争格局的变化，新需求的增加会比较难，所以新常态下要寻找更有效率的供给，投资者要降低预期收益率。”

　　，王俊认为，A股市场经历了2015年的大幅波动和2016年的休养生息，已经逐步进入理性投资、价值投资的新常态，在2017年里，地方养老金等机构资金将逐步入市，而机构资金的投资风格均以价值投资为主，这将使2016年以来的结构化市场风格得到进一步强化。

　　大摩华鑫基金则表示，“补库周期使得整体盈利改善，且目前股市整体杠杆较低，未来A股缩量震荡格局或延续。”

　　低位布局改革主题

　　对于一季度接下来的投资，一季度政策面利好因素颇多，有助于市场情绪修复，风险偏好上行。，广发基金资产配置部判断，目前仍是配置A股的时间窗口。行业和主题方面看好大消费、军工、国企改革、农业供给侧改革等相关概念。

　　大摩华鑫基金同样较为看好农业领域的供给侧改革，他们认为，我国是农业大国，农业人口庞大，我国农业的主要矛盾不仅体现在总量不足方面，近年来也呈现出结构性矛盾，突出表现为阶段性供过于求和供给不足并存，矛盾的主要方面在供给侧。中央对农业领域供给侧改革的重视程度不言而喻，持续时间和自上而下的推动力度值的期待，在资本市场中，农业领域改革的不断深入有助于提升市场整体的风险偏好，A股市场中相关细分板块和标的或受益于改革深入的成果。

　　国企改革相关基金

　　博时基金王俊表示，目前中小创估值依然高企，但部分蓝筹股已经具备了绝对的安全边际，全年投资可关注五大主题有增长的高股息个股；竞争结构改善的传统行业；将有大量项目落地的环保PPP；竞争能力提升的制造业；地方国企改革等。

　　，大摩华鑫基金未来还将重点关注以下几类公司一是估值合理的成长龙头，经过前期的调整，一些龙头公司的估值已经基本到达合理区间；二是竞争格局好，受益于补库存周期的中游行业，如化工、水泥等。这些板块的很多公司在近两月已有相对收益，但考虑到一季报和年报的确定性以及估值区间，仍然有配置价值；三是基本面有支撑，关注度低，或有政策红利的公司，如产品涨价、国企改革等。考虑到市场缺乏趋势性机会，低位布局此类公司或是不错的选择。

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