3月迎年报披露密集期 高送转主题借势走强

　　3月份是年报秘籍披露期，“高送转”传递公司盈利和经营的积极信号叠加“填权效应”历年受资本追捧，月度收益上，3月年报“高送转”标的相对沪深 300 指数相对超额收益最高，数据显示，2013 至 2015 年平均3月超额收益达到 6.63%。2013-2015年全部A股实行送转股票数(剔除纯现金分红)分别为439、564和534，“高送转”(每10股送转股数之和大于等于10) 标的数分别为170、301和335，高送转标的数占全部送转标的比例分别为39%、53%和63%呈上升趋势。

　　化工、机械设备、计算机、医药生物、电子、电气设备六个行业占据了近三年 57%的年报“高送转”标的， 其中有 64 家“高送转”标的股属于化工行业，高送转率持续上升的行业有化工、家用电器、农林牧渔、有色金属和公用事业。“高送转”标的以中小板和创业板公司为主，但 2013 年起主板占比有上升趋势，分别占当年年报“高送转”标的 18 %、 19%和 34%。

　　华泰证券我们用两步法筛选年报潜在“高送转”标的 1、初步筛选每股资本公积与未分配利润之和、股价(定点复权)、 EPS位于后50%分位数，满足总股本、上市存续时间指标位于前 50%分位数的标的； 2、深度选取每股资本公积与未分配利润之和排名在前20的标的作为高送转行情精选股。回测结果显示 1、过去三年平均预测准确率高于 62%； 2、精选股组合相对万得全 A 超额收益超过 5%。我们建议关注A股2016年年报可能出现“高送转”的标的美尚生态、富煌钢构、友阿股份、方大特钢、仙坛股份、千禾味业、天成自控、苏奥传感、全筑股份等。

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