这四只大型股是2020年的必买之选

　　今年投资这几只大型和应可为您带来进帐。

　　2019年的股市表现用势不可挡来形容都似乎不够。指标标准普尔500指数及主要追踪科技股的 纳斯达克综合指数 全年分别报升29% 和35%。标普500指数的升幅更是其平均年度回报（包括股息及已作通胀调整）的四倍左右。

　　问题是股市于2020年能否延续升势？

　　收益率曲线于8月底一度出现短暂倒挂，无疑令投资者对衰退风险保持高度戒心，但目前未出现任何显示美国经济走弱的红色警报。话虽如此，不难想像投资者为了稍为降低有关风险，于2020年会集中投资于具市场地位或出名品牌的大型股（市值介乎100亿至2,000亿美元的企业）。

　　迈进新一年，以下四只大型股可说是投资者的必买之选。

　　Intuitive Surgical

　　机械人辅助外科系统开发商 Intuitive Surgical上榜应该不令人意外。公司明年预测市盈率为42倍，应该不会得到价值投资者的欢心，但由于具备不少竞争优势，其股票料可吸引型投资者青睐。

　　截至第三季，全球已安装的Intuitive Surgical达文西外科手术系统共有5,406个。就算将公司所有竞争对手的已安装系统加起来，与5,406这个水平还是有一大段距离。 在过去20年，Intuitive Surgical成功与医疗和手术界建立了良好合作关係。由于这些系统价格不菲，加上会特别为外科医生提供培训，故 Intuitive Surgical不用担心会流失客户。

　　公司业务的魅力在于其采用「剃刀与刀片」（razor-and-blade）的经营模式。大家可能以为Intuitive Surgical主要靠价值高达250万美元的达文西外科手术系统赚钱，但这些仪器的制造成本高昂，所以毛利率只是一般。销售各个手术步骤所需的工具，以及提供达文西系统的相关服务，才是公司的主要盈利来源。随著Intuitive Surgical的已安装系统数目增加，这些毛利率较高的第二收益来源也会相应地提升。

　　Square

　　想赚取稳阵的回报？虽说投资股市不担保一定会赚，但提供支付服务的 Square料将于2020年显著回升。

　　Square最出色之处是其支付方案深受大型商家欣赏。虽然Square通常被视为小商家和初创企业使用的支付平台，但公司在第三季为大型商家处理的支付总额按年录得 34%增长，占整体支付总额的55%。华尔街估计，Square的销售将于2018年至2022年增长三倍，由16亿美元增至48亿美元，鉴于公司赢得大型商家支持，这一预测相当可信。

　　，Square在金融科技创新方面取得出色成果，成功为公司拓展其他增长来源。公司的Cash APP 生态系统在首两年均录得毛利率增长，淨收益更在最近一季上升115%。Square的估值绝不便宜，以明年预测每股盈利计算的市盈率为 65倍，但考虑到公司 增长动力强劲，其股票算得上是必买的大型股之一。

　　Alexion Pharmaceuticals

　　于2020年展现吸引力的不只是增长股，也成为市场焦点。罕见疾病制药商亚力兄制药（Alexion Pharmaceuticals ）（NASDAQ:ALXN） 便有条件成为热门股。

　　亚力兄的前景与风险向来与旗下最畅销药物Soliris息息相关。Soliris在公司销售中占重大比例，其对应的适应症众多，是公司的增长动力来源，但该药最终要面对学名药竞争及／或失去专有权的可能性也令人关注。在这个情况下，公司另一只药Ultomiris 正可派上用场。Ultomiris 主要用于治疗与Soliris相同的适应症，但两者有几个不同之处。Ultomiris是一种可在患者体内循环再用的蛋白质，服用剂量大于Soliris。翻译Ultomiris只需每八星期服用一次，而Soliris则需隔两星期服一次。换言之，亚力兄採用创新方式，针对少数适应症保持其在罕见病药物市场的主导地位。

　　从价值角度来看，凭借Soliris/Ultomiris这个组合及 Strensiq等其他药物，亚力兄应可每年实现高单位数至低双位数的收益增长。虽对这对罕见病製药商来说似乎较低，但考虑到亚力兄以明年预测每股盈利计的市盈率不足10倍，而且市盈率相对盈利增长比率（PEG）仅0.65 倍（低于1代表「估值偏低」），上述收益增长算是相当好。

　　科沃（Qorvo）

　　今年在科技业中最令人期待的增长趋势非5G网络的普及化莫属。随着基建升级大大提高下载速度，智能手机和物联网装置料将迎来大规模换机潮。在一众可望受惠的股票之中，我认为科沃将先拔头筹。

　　科沃专门提供智能手机和物联网装置的射频方案。最重要的是，其射频方案是苹果iPhone的重要元件。苹果公司在美国市场保持主导地位，预计今年稍后时间会推出支援5G的新设计iPhone。这意味科沃不但会在新iPhone上市前录得强劲的射频方案订单增长，而且随之而来的换机潮也会推高市场在未来三至五年对公司方案的需求。

　　信不信由你，就算科沃的销售增长前景强劲，从估值来看其股票只是勉强称得上是价值股。以明年每股盈利计，公司现时的市盈率为17倍，但这未完全反映科沃的潜力，预计未来三年将有数以亿计的新装置会用到公司的方案。