基金周报：A份额成交萎缩,防御型B份额上涨

　　规模指数方面,23个主要规模和风格指数10个上涨13个下跌,平均涨跌幅0.11%,其中恒生国企指数、恒生指数、沪深300成长涨幅最大,涨幅分别为2.32%、1.97%和0.57%。

　　跌幅最大指数为中小板指、中小300和中证200,分别下跌-0.39%、-0.40%和-0.43%。行业指数方面,54个行业和主题指数19个上涨34个下跌,平均涨跌幅-0.22%。其中中证白酒、中证酒(CSI)、国证食品和中证800医药上涨最多,分别上涨2.49%、1.73%、1.30%和1.14%。跌幅最大指数为中证体育、地产等权(CSI)、中证医疗(CSI)和军工指数,跌幅分别为-1.48%、-1.53%、-1.67%和-2.14%。

　　分级A目前隐含收益率集中在3.5%-6%,我们认为应当继续注重分级A的长期配置作用,推荐隐含收益率高且无下折风险的深成指A(150022)、煤炭A基(150321)和中航军A(150221)。

　　本周分级B涨跌各半,日均成交额超过千万的27只分级B份额12只上涨15只下跌,平均周涨跌幅0.24%,其中银行股B(150300)、食品B(150199)和白酒B(150270)涨幅最大,涨幅分别为10.70%、10.11%和3.61%。一带一B(502015)、新能车B(150212)、互联网B(150195)和国防B(150206)下跌最多,跌幅分别为-3.23%、-3.28%、-3.69%和-4.43%。

　　根据国泰君安策略研究的观点,如果布局春季躁动,最好时点就在当下,价值蓝筹将是形成市场共振的最确定板块,如大金融、消费品、建筑等。推荐相关分级B基金,银行B(150228)、券商B(150201)、食品B(150199)、医药B(150131)。

　　147只分级基金72只整体溢价,59只整体折价,考虑流动性和整体折溢价率水平,关注溢价套利标的华安中证银行(160418)。国泰君安证券股份有限公司