分级基金周报：分级场内份额萎缩,成交略有回暖

　　大盘小幅下跌,国债期货连续下跌

　　本周大盘小幅下跌0.17%,周成交额相比上周有所回落,十年期国债期货主力合约价格下跌0.37%。截至周五收盘,股票被动型分级场内规模报收于1106.27亿元,相比上周下降2.06%;而本周日均成交额较上周上升3.00%,日均成交额为25.79亿元。具体板块方面工业4.0、白酒、食品板块涨幅居前。当前互联网B、传媒B的下折距离小于10%,为7.89%、9.32%。

　　分级子份额市场概况

　　截至本周周五收盘,分级基金场内子份额(A份额或者B份额)总计696.82亿份,相比上周大幅减少14.85亿份。本周市场上的分级A价格走势有所分化。截至周五收盘,主流的+3%A份额的整体隐含收益率为4.55%,相比上周下降0.01%;主流的+4%A份额的整体隐含收益率为5.32%,相比上周上涨0.06%。本周多数B份额下跌,溢价率相比于上周略有上升。当前+3%份额分级B的平均溢价率为2.72%;+4%份额分级B的平均溢价率为-5.61%。当前投资分级B仍然需要回避低净值的溢价分级B,防止下折带来的损失。

　　核心假设风险:

　　本文仅在合理的假设范围讨论,投资建议无法考虑到所有突发情况。广发证券股份有限公司