元一母基金合作的机构（基金管理人）

1、什么是母基金，母基金设立的关键问题与要点

分级指基的母基金相当于普通的指数基金，可以申购赎回，不直接在场内交易，但可分拆为两类子份额上市交易；A、B两类份额直接申购赎回，但基本均在场内上市交易(瑞福优先例外).A、B份额按比例配对，通常为1:1(也有4:6)，A类份额每年获得约定收益，B类份额除了支付A类份额的约定收益(相当于融资成本)外，还承担剩余的损失或享受剩余的收益。
分级指基的模式，说到底是B类份额按比例向A类份额融资购买指数基金(如1:1)，由于A份额拿约定收益(通常为6%~7%)，净值基本在1~1.07元之间，B类份额承担市场波动，单位净值通常在下折和上折阀值间波动(通常为0.25元~2元左右).
由于A、B份额配比固定，B类份额的净值越低的时候，相当于融资的实际杠杆越高，反之越低。而对于投资杠杆指基的投资者而言，某种程度上是在追求杠杆倍数，杠杆倍数越高愿意支付更高溢价。
从A、B份额折溢价平衡角度，由于场内外套利机制存在，分级指基整体会保持场内外净值和价格平衡。若以1:1的比例来看，A类份额由于常是折价，B类份额溢价，假设A类份额折价0.1元，那么B类份额溢价0.1元。在B类的净值越低时，0.1元意味的溢价率也越高。
上折意味着杠杆倍数突然由低到高，溢价率会增高；下折意味着杠杆倍数骤然由高到低，溢价率会降低。不过，有一点不同，下折时杠杆指基的资产折算后仍全部为杠杆指基份额；上折时份额则不变，超出1元的份额转为母基金，将使得超出部分折算前享受的溢价消失。

2、母基金的投资策略有哪些？

2019年2月20日，第三届GPLP投资产业峰会暨2018影响力评选颁奖盛典在北京成功举办。此次产业峰会，由创投专业媒体GPLP犀牛财经举办，得到了蓝光地产、凯联资本以及500多位知名投资人、企业家、创业者、媒体代表的支持参与。
2019年母基金投资策略与方向投资黑马还是白马？
2019年2月20日，第三届GPLP投资产业峰会暨2018影响力评选颁奖盛典在北京成功举办。此次产业峰会，由创投专业媒体GPLP犀牛财经举办，得到了蓝光地产、凯联资本以及500多位知名投资人、企业家、创业者、媒体代表的支持参与。
本届峰会母基金圆桌论坛以“2019年的投资策略”为主题，邀请了大唐元一母基金管理合伙人乐德芳，梧桐树资本管理合伙人高申、招商局创投董事总经理李忠桦、中关村协同创新基金创始合伙人孙次锁、北京昌科金投资有限公司董事总经理谢思瑾、盛景嘉成产业互联网基金主管合伙人赵今巍共同就2019年的投资方向机策略做了深度探讨及解读。
作为投资圈的上游，2019年LP的投资节奏如何？他们将如何进行投资，投资计划如何？
对于业内GP关心的问题，与会嘉宾进行了仔细交流及探讨。
2019年母基金投资策略与方向投资黑马还是白马？
梧桐树资本管理合伙人高申黑马GP利好 白马GP也不该被忽视
目前产业并购主要体现在半导体装备和材料，以及一些大健康和智能制造的细分领域上。今年会利用新成立的30亿规模的和已经存续的天津未来产业基金选择合适的GP进行投资。
从我们以往投资基金的表现来看，的确有一些白马不如黑马的GP，站在现在这个时点来看，一定是要增加在黑马方面的，不过看这个行业，还是要看投向，逻辑是一样的，对母基金来讲，一定是根据表现来看的。母基金不是我们的生意，如果把母基金作为一个生意的话，你不投白马GP肯定也是不行的。
这个时代和几年前是不一样的，新时代投资不容易，赚钱不容易，需要好的心态和更努力的态度。
2019年母基金投资策略与方向投资黑马还是白马？
招商局创投董事总经理李忠桦赋能GP 产业创新为终极目标
过去三年，招商局创投投资了将近30家的GP，这个GP都是跟我们的主业有相关性的。我们大白马是投的了，因为刚刚开始干，你不投的话别人会觉得你是不是投不进去，我们转过头来投了五个老兵新平台，我们觉得投的还不够，还要继续投老兵新平台。
母基金的确不是我们的业务，只是我们的工具。前三年我们把基本盘已经打好了，往上就是优化GP的阶段，前三年基本上一年投10个GP左右，而且没有重复的，都是不一样的GP。
我们第一期是50亿人民币，50亿的钱在母基金上面用的七七八八了，下半年新钱会下来，不过我们会一直以产业创新为终极目标，用直投和母基金的形式帮集团在外面做一个开放式创新的平台。
2019年母基金投资策略与方向投资黑马还是白马？
中关村协同创新基金创始合伙人孙次锁稳中求进 持之以恒投斑马
在2018年到2019年政策环境下，不管你是愿意还是不愿意，投资的步伐都在放慢，2019年我们会一如既往把我们以前的计划推进各地基金的设立。
2019年的投资进度会放慢，我们可能会再推进新的母基金的设立，做新的东西，包括直投，慢节奏的大环境下，我们要抓紧时间练“内功”。
我们投GP一定是投科技创新，乱七八糟的不投，我们要投有耐心的GP。中国的经济发展已经进入了稳增长的阶段，再想实现原来2+1、3+2那样挣快钱很难。新时代已经来了，不能用老方法解决新问题。
我们还是持之以恒的投斑马，即老兵新平台，这个一直不会改变。
2019年母基金投资策略与方向投资黑马还是白马？
昌科金总经理谢思瑾看好赋能型基金 基金赚钱是总原则
昌科技主要的投资领域是大健康、能源科技和智能制造这三个领域。我们已经投了35个基金，这个里面60%投了大健康，从资产配置来说今年会重点关注农业科技、智能制造这几个领域的子基金，赋能型的基金我们非常愿意合作，垂直领域的子基金我们也愿意合作。
关于投资的基金，我认为基金本身的策略和各方面是得过得去的；第二它确实是赚钱的，这个是总原则；第三黑马和白马都得投，我们会制定整个母基金的策略，不同类型、不同阶段、不同名词、不同垂直领域的，我们也会按照自己的投资策略制定自己的战略。
2019年母基金投资策略与方向投资黑马还是白马？
盛景嘉成产业互联网基金主管合伙人赵今巍会投TOP基金 白马黑马还有很多的危机
我们在美国、以色列和中国做投资，会投一些比较TOP的基金，还有一块是直投业务，直投业务主要是在2B，刚才提到的产业互联网领域做相应的投资。
我们母基金的投资方向还是偏向于与已有合作的一线基金为主，考虑到资本寒冬，行业融资都比较难，我们还是全力以赴，围绕现有的这些基金为他们做好服务为主，新的GP除非跟我们自身集团的战略业务有协同的作用，比如围绕母婴，女人、产业互联网等基金我们也会进行投资。
无论是白马还是黑马，早期的白马享受到了机构LP母基金的福利。随着时代的发展，能力边界显的尤为重要。我们看到行业内很多不同的现象，比如有能力投资人自立门户，基金规模远超过该阶段合理回报的行业规模，基金专注的投资领域没有独特观点和投资逻辑及行业资源，这种超过能力边界的白马基金，母基金就可能做不同的调整。黑马基金也是一样，重点也要考虑基金策略和能力边界是否匹配。
2019年母基金投资策略与方向投资黑马还是白马？
大唐元一母基金管理合伙人乐德芳投资节奏放缓 未来GP会带标签
从去年6月份开始到现在都可以称之为寒冬的节奏，包括我们自己的投资节奏也放缓了。早在几个月前我跟行业大佬沟通，我们认为未来的GP是带标签的，你擅长大健康，你突然投出一个新能源领域就会很奇怪，在原来的大平台出来做新基金的团队会越来越重视自己标签性的行为。
我们大唐元一2019年大概会有15亿人民币的投资规模，在去年11月份的时候发了市场上第一支垂直在大健康领域的，效果还不错，大健康领域会一直深耕下去。其他的领域，像智能制造、节能环保也都是他们考虑的行业。

3、做ETF套利的机构有哪些?

做的都比较少了 除非是以前套牢的

4、申请和母基金进行合作的子基金管理机构或其实际控制人应具备什么条件？

要具备合格的运营资质，实收资本不低于100万元人民币，有固定的营业场所和与其业务相适应的软硬件设施，管理机构可以是已经运行的专业投资管理机构，或是为申请母基金投资而专设的投资管理机构，但应在申请前完成注册，且应是该管理机构的全资或控股子公司（企业），以确保管理团队的延续性。然后至少有3名具备3年以上股权投资管理工作经验的高级管理人员，主要成员无受过行政主管机关或司法机关处罚的不良记录。再一个管理机构具备合理的项目评估标准和独立的投资决策机制，健全的创业投资管理和风险控制流程,完备的投资管理制度和完整的投资档案体系，能够为被投资企业提供创业辅导、管理咨询等增值服务。管理团队有2个以上的种子期、初创期或成长期企业投资成功案例。各个地区的要求不一样，仅供参考。君曜资本作为专业的母基金管理人，“循趋势、择时点、选赛手”，以专业管理人视角甄选全市场优质资产，为投资者提供稀缺投资机会，在支持产业发展的，为投资者带来财富增值。

5、什么是母基金，母基金设立的关键问题与要点

分级指基的母基金相当于普通的指数基金，可以申购赎回，不直接在场内交易，但可分拆为两类子份额上市交易；A、B两类份额直接申购赎回，但基本均在场内上市交易(瑞福优先例外).A、B份额按比例配对，通常为1:1(也有4:6)，A类份额每年获得约定收益，B类份额除了支付A类份额的约定收益(相当于融资成本)外，还承担剩余的损失或享受剩余的收益。
分级指基的模式，说到底是B类份额按比例向A类份额融资购买指数基金(如1:1)，由于A份额拿约定收益(通常为6%~7%)，净值基本在1~1.07元之间，B类份额承担市场波动，单位净值通常在下折和上折阀值间波动(通常为0.25元~2元左右).
由于A、B份额配比固定，B类份额的净值越低的时候，相当于融资的实际杠杆越高，反之越低。而对于投资杠杆指基的投资者而言，某种程度上是在追求杠杆倍数，杠杆倍数越高愿意支付更高溢价。
从A、B份额折溢价平衡角度，由于场内外套利机制存在，分级指基整体会保持场内外净值和价格平衡。若以1:1的比例来看，A类份额由于常是折价，B类份额溢价，假设A类份额折价0.1元，那么B类份额溢价0.1元。在B类的净值越低时，0.1元意味的溢价率也越高。
上折意味着杠杆倍数突然由低到高，溢价率会增高；下折意味着杠杆倍数骤然由高到低，溢价率会降低。不过，有一点不同，下折时杠杆指基的资产折算后仍全部为杠杆指基份额；上折时份额则不变，超出1元的份额转为母基金，将使得超出部分折算前享受的溢价消失。

6、什么是基金管理人？

基金管理人是指具有专业的投资知识与经验，根据法律、法规及基金章程或基金契约的规定，经营管理基金资产，谋求基金资产的不断增值，以使基金持有人收益最大化的机构。在我国，按照《暂行办法》的规定，基金管理人由基金管理公司担任。基金管理公司通常由证券公司、信托投资公司发起成立，具有独立法人地位。

7、什么叫私募基金管理人？

趁此机会，解读下关于私募产品的基本构架吧，一般有基金管理人、托管人以及基金服务机构。
基金管理人就是一家之主，负责最高的投资决策；托管人就是护院，确保资金安全和在各个账户进出的审核；基金服务机构则是管家，负责份额登记、账务管理。例如本人持有的亚洲价值资本的长线产品，基金管理人就是亚洲价值资本，托管人和基金服务机构都是中金公司。，也有很多产品托管人是银行。这样三权分立的构架可以确保规范的管理哈～