2025年大资金动态：19次举牌涉及16股全新布局！

回首即将过去的2024年，险资在资本市场的动向尤为引人注目。这一年，险资举牌上市公司的热情持续回升，成为市场的一大特点。据中国保险行业协会披露的信息统计，今年险资合计已举牌19次，创下近年新高，涉及的股票数量也达到了16只。

年初，紫金财险举牌华光环能（600475）A股股票，拉开了险资举牌热的序幕。随后，长城人寿、中国太保（601601）子公司等纷纷参与到上市公司股票的购买中，买入标的股票达到或超过5%节点。更值得关注的是，今年以来，通过二级市场买入、频频触发5%举牌线的现象尤为明显，部分保险公司如中国太保、新华保险等甚至多次举牌。

那么，为何险资在今年如此积极地举牌上市公司呢？业内人士分析，这既是为了响应中长期资金入市的号召，也与新金融工具准则的实施以及利率的持续下行有关。通过加大对高股息个股的投资和增加长期股权投资的规模，险资有助于推动收益和报表的稳定。

从险资举牌的标的来看，包括华光环能、江南水务、龙源电力等在内的股票都被险资所青睐。这些标的大多为公用事业、环保等高股息标的以及医药生物、非银金融等未来或有协同业务合作的行业。例如，中国太保子公司近期举牌的中远海能H股就是一只高股息股。

一家保险资管公司的负责人告诉券商中国记者，高股息资产是险资重要的投资方向。但在配置高股息资产时，也需要考虑其盈利的可持续性和买入成本。长江证券的分析也指出，险资举牌的行业分布正在朝着选择低波动、高股息的风险偏好方向转变。

险资在今年的资本市场中表现得尤为活跃，其对于高ROE红利资产以及具有协同效应的行业的关注也反映了其投资策略的转变。在未来，随着市场环境的不断变化，险资的投资动向也值得我们持续关注。

以上内容仅供参考，具体请查阅相关保险行业披露信息或咨询专业金融人士。

进入三季度，保险行业的举牌动作出现了新的边际变化，引起了市场的广泛关注。从举牌涉及的行业来看，其范围已经从早期的公用事业、环保和交运领域扩展到了医药流通领域，这一现象或许反映出险资对于高股息布局的策略正在不断扩张。

长江证券对险资在三季度对重仓股的操作进行了深入分析。在银行股方面，险资对那部分股息率超过3%的持仓尤为关注，其中，银行行业成为险资持仓的最大头，紧随其后的是公用事业和保险行业。根据公开数据显示，险资高股息持仓中涉及银行股约有15家，主要集中于具有成长性的股份制银行。险资在公用事业和制造行业的布局策略与举牌策略相似，都更偏向于国家基建环保产业，与国家的发展战略紧密相连。

险资举牌热或将持续

近年来，提高权益投资比例已成为险资提高投资收益的关键手段之一。在非上市险企新会计准则的逐步推广以及长期债券利率持续下滑的趋势下，通过持有优质资产和增加长期股权投资规模，有助于稳定收益和报表。险资举牌热可能将持续下去。

开源证券对此现象进行了深入分析，他们认为险资举牌的频繁出现，反映了在低利率环境下，寿险公司通过增持成熟行业、稳健经营、持续分红的标的来提升净投资收益率的趋势。他们预计，达到5%的举牌线持股在会计上将被计入OCI股票科目。

对于2023年险资举牌的回升，长江证券认为这主要与当前长债利率持续下滑、非标等高收益项目减少的“资产荒”背景有关。举牌的目的可能是为了弥补因利率差收益下降而造成的损失，并减轻利率下降周期的影响。从2023年开始，部分保险实施了新的会计准则IFRS9。根据IFRS9，持有超过5%、并获得董事席位的股票可以计入长期股权投资科目，以权益法入账。这一新的会计准则只影响总资产，不影响利润表和投资收益，对于平滑保险报表和投资回报具有重要意义。

总体来看，险资举牌热反映了险资对于高股息布局的策略性扩张，也体现了寿险公司在低利率环境下通过增持成熟行业标的来提升净投资收益率的趋势。随着新会计准则的实施和长债利率的持续下滑，险资举牌热可能将持续下去。