笃信价值 战略性看好细分行业隐形龙头

　做价值投资，能坚守下来的人并不多，甚至可以说是凤毛麟角。新华基金权益投资部总监赵强便是这样一位笃信价值的基金经理，坚守在自己专注的领域中精耕细作。

 

　　长期业绩是这名老将投资能力的最好注脚，以其管理的新华策略精选为例，自2017年5月任职以来，截至2021年1月31日，该基金累计净值涨幅超过150%，年化回报率超过28%。

 

　　追求质量笃信价值

 

　　赵强是一名从业时间超过20年的金融老将，有17年基金行业从业经历，既管理过专户产品，又管理过公募产品，经验丰富。他的投资风格以稳健为主，注重价值，追求高质量增长投资。

 

　　赵强为南开大学财务专业硕士，凭借扎实深厚的财务功底，在自己擅长的制造、消费等领域践行着价值投资之路。第三方研究机构在调研赵强时曾这样评价他“行业个股相对分散，个股选择能力突出。能守住自己的能力圈，在擅长的行业中精选个股。”

 

　　在赵强的投资方法中，衡量企业价值与竞争力的核心指标是投入资本金回报率(ROIC)。

 

　　“高ROIC的公司能够给企业创造价值，也是区分真成长与伪成长的指标，但更重要的是看ROIC的变化趋势，看公司竞争力的变化方向，选择高ROIC稳定向上的公司进行投资。”赵强表示，在实践中，自己会做ROIC模型，每季度更新数据。通过分析ROIC，能够迅速抓住重点，找到企业发展的核心变量，化繁为简，提升研究效率。

 

　　看好细分行业隐形龙头

 

　　展望后市，赵强认为，在信用温和收缩背景下，结构性行情依然可期，未来会重点从基本面改善和可持续的角度寻找配置机会。

 

　　对于近期热门龙头白马股的回调，赵强表示，由于前期涨幅过高，在无风险利率上升背景下，近期高估值板块出现调整很正常，在估值合理之前，暂时不会介入，但会加大研究力度，耐心等待合适时机。

 

　　不过，赵强认为，在经济转型和机构投资者逐渐壮大的阶段，行业龙头会长期有明显的超额收益。这个转变是长期趋势，不会短期结束，也不会受市场调整而结束。

 

　　“我们还是非常看好这些龙头白马的长期增长空间，相信今年会有较好的介入时点。在行业上，我们长期看好受益于中国工程师红利的先进制造业行业机会、受益于中国庞大人口基数带来的消费升级行业机会、受益于老龄化带来的医疗保健行业机会，我们会主要在这三个重点领域中，挖掘行业龙头和细分领域的隐形冠军。”赵强说。

 

　　由赵强掌舵的新华行业龙头股票基金将于3月10日发行，该基金主要投资于行业前30%的优质龙头企业，或能快速取得未来行业内领先地位的潜在龙头企业。

 

　　“在当前时点上，我们格外看好细分行业的隐形龙头，我们认为市场还远未挖掘出其潜在价值，目前估值水平对应的业绩增速还比较合理甚至低估，我们会重点研究投资，坚持逆向投资策略，希望找出市场忽视的预期差，从而获得更多的阿尔法超额收益。”赵强说。