中国汽车品牌出海（亚洲之日本及泰国篇）：中企进军日本及泰国

　　日本及泰国目前均处于电动化起步阶段，根据当地政府补贴政策及其相应规划，我们预计日本及泰国的及渗透率将会保持增长态势。近期，部分中国品牌计划将版图扩张到泰国及日本，助推两国电动化转型加速。在日本市场，本土品牌电动化产品竞争力较弱，比亚迪(行情002594,诊股)进入后有望快速抢占份额；在泰国市场，长城及名爵已经取得成功，哪吒及比亚迪进入后有望增强中国品牌在泰竞争力。

　　▍中国品牌出口日本——电动化进程缓慢，比亚迪有望凭借产品力快速抢占日本市场。

　　日本新能源车渗透率较低，但补贴有望推进新能源车普及。根据日本汽车经销商协会数据，2022H1日本共销售新能源车34244台，同比增长58.2%，但新能源车渗透率仍然较低，为3.08%，同比增长1.43pcts。自2022年起，日本民众购买新能源车型，可以获得较2021年多出一倍左右、最多80万日元的补助，补贴提升有望助力日本新能源车进一步普及。

　　日本品牌中仅日产在日本纯电市场拥有竞争力，进口品牌抢占份额。由于日本本土品牌在BEV市场中的弱势，外来品牌如特斯拉、宝马等在日本市场中抢占了33%的市场份额。日本品牌中仅日产在BEV市场中保持了竞争力，本田及丰田的BEV车型被消费者认可程度较低，市场占有率均在1%左右。

　　比亚迪以电动巴士切入日本市场，近期宣布进入电动乘用车市场。早在2015年，比亚迪就以电动公交车进入了日本市场。2022年7月21日，比亚迪在东京召开品牌发布会，宣布正式进入日本乘用车市场，并亮相元PLUS、海豚和海豹三款车型。该三款车型均为比亚迪e3.0平台的纯电车型，且均为符合日本市场要求的右舵版本。

　　▍中国品牌出口泰国——泰国电动化进程大幅提速，长城及名爵已在泰国取得成功。

　　泰国新能源(行情600617,诊股)车注册量及渗透率大幅提升。根据泰国陆路运输部，2022年1-7月，泰国核载人数7人及以下的私人新能源车注册量达到10281台，相较于2021全年销量提升14%，渗透率达到2.6%，相较于2021年提升0.9pcts。

　　德系品牌及中国品牌分别占领泰国PHEV及BEV市场。2022H1，在泰国PHEV市场中，德国品牌占据领先地位，宝马和奔驰各占据了31%的市场份额。中国品牌名爵表现突出，占据了12%的市场份额；在泰国BEV市场，中国品牌表现突出，欧拉及名爵总共占据了77%的市场份额，特斯拉在泰国表现不佳，市占率仅为9%。

　　中国车企出海泰国车型以紧凑型为主，长城及名爵站稳脚跟。目前出海泰国并占据一定市场份额的中国品牌共有3家，分别为上汽名爵、长城欧拉及长城哈弗。这三家品牌出口泰国的车型类别包含轿车、SUV及旅行车，且均为小型及紧凑型车型。目前名爵是在泰国销量最高的中国品牌，2022年1-7月销量已达16928台，这主要因为名爵进入泰国市场较早且车型矩阵丰富。哈弗及欧拉进入泰国市场晚于名爵，但这两家品牌均在进入泰国后快速得到消费者认可，2022年1-7月销量分别达到4584及1567台。

　　比亚迪及哪吒入局，引领泰国电动化转型。近期国内电动车销量领先的比亚迪及哪吒双双宣布进入泰国市场，且已有明确规划。这两家品牌优秀的产品力有望提升泰国消费者购买电动车的倾向性，助力泰国加快电动化转型。

　　▍风险因素

　　地缘政治恶化；疫情影响中国品牌出海；海外宏观经济下行导致消费者汽车消费需求下降 ；出海品牌海外销售渠道及售后服务体系推进不如预期。

　　▍投资建议

　　日本及泰国目前新能源车渗透率仍然较低，但随着补贴增加，有望维持销量及渗透率的增长态势。