北斗导航内外并举概念股或爆发 北斗导航卫星概念股详解

　　北斗导航内外并举概念股或爆发 北斗导航卫星概念股详解

　　内外并举国际化步伐加快 北斗导航千亿产业盛宴开启

　　今年是北斗全球化元年，北斗导航系统将由覆盖亚太迈向全球。与此，随着国内精度的提升，北斗导航应用领域也在由国防等专业领域扩展至更广阔的民用服务市场，中汽协年初就曾倡议“十三五”期间完成从以GPS为主导向以北斗为主导的格局转型。全球化提速、国防安全诉求上升、民用市场开启的大背景下，预计到2020年北斗卫星导航应用产业年值将超过4000亿元。，北斗导航作为战略性新兴产业有望获得政策加码，A股相关品种值得重点关注。

　　北斗导航内外并举

　　北斗全球卫星导航系统是我国自主建设、独立运行的全球卫星定位与通信系统，是继美国全球卫星定位系统（GPS）和俄罗斯全球卫星导航系统之后的第三个成熟的卫星导航系统。北斗卫星导航系统现已广泛应用于交通运输、海洋渔业、救灾减灾、手机导航等领域，正逐步进入国际民航、国际海事、移动通讯等国际组织。

　　今年是北斗从亚太覆盖走向全球覆盖的第一年，卫星导航产业的国际化步伐加快，北斗与全球卫星导航系统间合作深入推进。北斗导航卫星全球组网开始，意味着中国导航产业将与美国GPS、俄罗斯GLONASS、欧洲伽利略争夺世界导航产业，进入世界竞争格局。

　　今年也是北斗系统国内推进的加速年。据中国卫星导航系统管理办公室的数据，2015年底前将完成北斗地基增强系统150个框架网基准站和300个区域加密网基准站建设。中国卫星导航定位协会发布的《中国卫星导航与位置服务产业发展白皮书》显示，2014年我国卫星导航与位置服务产业总体产值达到1343亿元，较2013年增长29.1%，国内卫星导航市场新增销售产品及系统超过80%已采用北斗兼容技术。今年年初，中汽协倡议2015年启动汽车产业千万级普及应用北斗工程，在“十三五”期间完成以GPS为主导向以北斗为主导兼容其他系统的格局转型。目前十三五规划成为市场关注焦点，作为国家重要战略新兴产业，卫星导航有望被重点提及。

　　关注北斗系龙头股

　　当前，卫星导航与云计算、物联网、移动互联网和大数据等融合发展已经成为趋势，“北斗+”时代正在到来。根据今年召开的第六届中国卫星导航学术年会的数据，预计2015年和2020年，我国卫星导航应用产业年值分别将超过1500亿元和4000亿元，北斗导航市场复合增长率将大于40%。受益内外并举和“十三五”规划，二级市场北斗系龙头上市公司值得关注。

　　中信建投研报指出，未来北斗将实现全球覆盖，2015年为走向全球的元年，中国卫星产业开启全球化模式。国内精度进一步提升，达到2.5米，超过GPS，导航装备升级，国防应用及民用市场规模进一步扩大。北斗兼容GPS模组价格已显著下降，民用大规模推广的条件已经具备。预计2015年北斗国防应用市场延续翻倍增长势头。

　　中银国际研报指出，在即将全面部署全球覆盖卫星的时点上，全方位提出大力支撑北斗产业生态的政策十分必要，国家支持政策有望进一步加码，行业将迎来十年机遇。在国防安全诉求下，军工北斗使北斗二代主要产业需求已呈现爆发趋势，在军队体制改革的大背景下，未来有望逐步转化为模块化采购，采购链发生变化，但具备核心军用北斗技术的企业仍将持续重点受益。民用市场是北斗导航未来最大的市场，也是北斗导航系统产业生态发展的长期驱动力，但直接面对占有民用导航市场95%份额的GPS竞争，建议关注在基础芯片领域投入较大且在民用布局如车联网、数字地图等方面的龙头品种。（中国证券报）

　　振芯科技全面布局北斗+互联网，技术优势助力业务发展

　　振芯科技 300101

　　研究机构中航证券 分析师李欣 撰写日期2015-10-27

　　投资要点

　　业绩符合预期，盈利能力增强。

　　公司三季报符合业绩预期，主营收入增长，得益于设计服务业务承接任务量增多和研发进度的提高以及卫星定位终端需求释放。管理费率、销售费率和财务费用同比均有所下降，盈利能力显著提升。

　　北斗+互联网，打造综合应用新平台。

　　公司通过“N+e+X“的战略布局，促进北斗与云计算、物联网、移动互联网、大数据等领域的深度融合，有望大范围扩展北斗应用领域，成为具备全产业链模式的综合服务应用供应商。

　　研发成果回报期，技术优势助力业务发展。

　　公司始终致力于通过“元器件-终端-系统”的全产业链模式提供产品和服务，持续进行着高研发投入，目前在DDS、CCD和MEMS领域均取得了非常大的技术突破。

　　安防产业稳步增长，视频图像需求释放。

　　2015年，国内安防行业市场规模有望突破5000亿元，公司凭借现有技术、资源，未来有实力深度整合卫星导航、视频监控等领域的技术和产品，从而跻身以大型综合型安防项目、智慧城市建设、智能交通为主的高附加值市场，公司盈利能力值得期待。

　　估值

　　预计公司2015年EPS0.194元，市盈率139.17，低于行业可比公司平均市盈率，强烈推荐

　　华力创通导航业务高增长，看好卫星应用和无人平台转型

　　华力创通 300045

　　研究机构华金证券 分析师张仲杰 撰写日期2015-10-27

　　投资要点

　　导航业务高增长北斗导航业务占比超过60%，高增长对整体业绩贡献明显，前三季度实现2.83亿元营业收入和1亿元营业利润，分别同比增长9.40%和300.47%。由于军品占比较高，订单稳定，我们认为该业务增长有望持续。政府补贴较去年同期大幅减少，导致归属于上市公司股东的净利润同比下降22.92%，政府补贴不具体项目相关，公司在导航和仿真等领域技术优势明显，我们认为回调只是暂时的。

　　卫星应用市场广阔，转型条件具备基础扎实公司具备覆盖北斗导航“关键元器件-核心模组-应用终端-测试保障系统”的全产业链资源，取得了《北斗民用分理服务试验资质》、《北斗民用分理服务试验资质》，推出了国内首个卫星移动通信不北斗卫星导航一体化基带处理芯片HTD1001并量产，转型卫星应用的基础扎实。未来5年中国卫星导航和位置服务产业有望保持20%的增速，到2020年产业规模将超过4000亿元;高分卫星设施基本具备应用条件，中国遥感卫星进入亚米级“高分时代，军用可增强中国军队的侦查能力及精确打击能力，还可广泛用于国土、环保、农业、住建等领域。中国的卫星应用市场广阔。

　　技术优势助力横向拓展，驶入千亿无人器蓝海公司曾开发出机载电子系统验证平台HRT2000及航电仿真测试的交换机、进程数据集中器、网络分析仪和终端系统等，为ARJ21和C919等提供航电综合测试系统。我们认为公司有望依托仿真测试和运动控制等技术优势横向拓展进入无人机、无人车、水下无人器等平台的仿真测试、运动控制和信息传输等业务。假设中国军用无人机投入是美国的60%，军用机占80%，未来5年中国无人机行业产值将超过1000亿元。

　　投资建议我们预测公司2015-2017年EPS分别为0.09/0.16/0.27元，考虑到公司较强的技术实力和成长性，给予“增持-A”的投资建议，6个月目标价为20.16元，相当于2016年126倍的动态市盈率。

　　风险提示行业竞争加剧超过预期;卫星应用和无人平台业务推广进度低于预期等。

　　合众思壮推出新产品“中国精度”星基增强接收机

　　合众思壮 002383

　　研究机构申万宏源 分析师顾海波 撰写日期2015-09-25

　　投资要点

　　公司推出新产品“中国精度”星基增强系统接收机，再添新盈利增长点。9月24日在第四届中国卫星导航定位展上，公司发布我国首个具有星基增强的厘米级精度北斗接收机。更强大的是，通过中继功能可以把厘米级高精度数据传送给第三方GNSS 设备。该设备提供为期一年的免费使用期。中国精度星基增强接收机可以应用在精准农业、陆地测量、海洋应用等领域，应用前景广泛。

　　“中国精度”意义重大，接收机产品推出有助于加速构建北斗高精度生态链闭环。公司于今年6月提前推出我国首家具备世界级领先水平的覆盖全球的星基增强系统——“中国精度”，公司对“中国精度”星基广域增强系统具有全部自主知识产权和控制权，打破了国际企业的技术垄断，有助于保障国家地理空间信息的安全性。该系统可以在更多地基增强系统难以覆盖的区域，如海洋、沙漠等，向用户提供从1米到5厘米的高精度服务。公司已规模化提供多款 GNSS 整机和板卡产品以接收中国精度增强服务，并提供定位数据库。一系列产品的推出标志着公司的“中国精度”不断落地。公司将向产业链厂商开放“中国精度”系统接口控制文件，未来公司可以采用与合作伙伴分成的方式获取收入。目前，公司已成为业内首家初步形成北斗高精度生态链闭环的企业，实现了从算法、芯片、板卡等核心部件，到各类终端设备和各行业解决方案，再到“中国精度”全球星基增强服务系统的全产业链生态体系。

　　公司战略格局宏大，依托“云+端”与“中国精度”的核心竞争优势，有望实现穿越周期的持续增长。随着国家政策持续推动和北斗“高精度”应用领域需求的逐渐爆发，具有“高精度”技术优势的龙头有望实现穿越经济周期的持续高增长。公司在北斗高精度和北斗移动互联领域，通过内生外延双驱动的方式频繁布局，充分放大其技术领先优势。1）精准农业方面，公司定向增发加强液压控制等核心技术研发投入，有望率先突破精准农业全国产化，我国精准农业市场规模超600亿，CAGR 超20%，公司2015H1增速超过100%，预计份额30%。2）高精度测绘领域，公司外延收购吉欧光学等，完善产品线，强化销售渠道，2015年行业国内销售规模超10亿，公司有望取得20%份额，海外市场空间更广阔;3）公共安全市场，公司先后为外延收购长春天成和海棠通信，布局公安信息化和移动警务，打造公共安全市场的“云+端”。除此之外，公司在机场调度、驾校车辆、航海等领域均有布局。我们认为，未来公司将继续通过产业并购增强重点应用领域的竞争优势，业绩爆发点越来越近。

　　维持“买入”评级。维持盈利预测，预计公司15-17年EPS 为0.50/1.06/2.44元，对应15-17年PE 为58/27/12。我们看好公司借“云+端”与中国精度核心竞争优势，内生外延双驱动进军北斗行业应用市场，随着中国精度的逐步落地，公司业绩增长有保障。维持“买入”评级。