三大主线掘金国企改革概念股 国企改革概念股一览

　　三大主线掘金国企改革概念股 国企改革概念股一览

　　编者按据中国政府网消息，国务院日前发布《国务院关于国有企业发展混合所有制经济的意见》（以下简称《意见》）。《意见》明确，鼓励各类资本参与国有企业混合所有制改革。

　　《意见》提出，鼓励非公有资本参与国有企业混合所有制改革。有序吸引外资参与国有企业混合所有制改革。鼓励国有资本以多种方式入股非国有企业。分层推进国有企业混合所有制改革。电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域改革，开展放开竞争性业务、推进混合所有制改革试点示范。

　　不过，值得注意的是，前期市场对国企改革顶层方案出台也抱有极大期望，不过意见实际出台后并未刺激相关个股、板块大规模爆发。并且由于部分国企改革概念股前期已经经过了充分炒作，在靴子落地后更出现了预期兑现效应。

　　据媒体引用业内人士的分析称，虽然目前国企改革停留在概念股阶段，由概念股变成业绩支撑股还需时间；但随着更多细则文件的出台，改革红利的释放值得期待。

　　渤海证券分析师宋亦威则认为，关键还看在改革道路明确后，细项政策的制定和落实，而这也将进一步考验政府对利益的权衡以及对改革的决心。国企改革的内容如能最终有效实施，将打开国有股占比规模较大的A股市场的业绩改善空间，成为A股行情发展的长期动力来源。

　　海通证券评国企混改

　　“混改”看点在于垄断行业放开的局部试点，关注刘鹤提出的电力、石油、天然气、铁路、民航、通信、军工等领域改革，关注与国企改革联动的油气改革、电力改革、军工体制改革。国企改革已经从之前持续两年的酝酿和预期阶段，进入逐步落地实施阶段。地方国企改革动作同样值得关注，9月以来上海已经陆续有5家上市公司有所动作。关注国企改革、科创中心、迪斯尼三重催化共振的大上海。

　　民生证券评国企混改

　　民生证券策略团队认为，在明确分类标准后，混改将进入加速落地阶段，国改配套方案有望近期陆续落地。

　　民生表示，今日国资改革指数应声上涨，显示市场对国企改革预期回升，国企改革进入“深水区”，新一轮重塑上市公司价值将开启。

　　投资标的方面，民生建议投资三大领域机会

　　1．央企分类引发的剥离和重组。相关标的中国神华、南国置业、金龙汽车、中色股份。

　　2．国资运营平台组建引发的业务板块整合。相关标的中航动控、桑德环境、中集集团。

　　3．推进整体上市。相关标的上海贝岭、振华科技、兖州煤业、中航电子。

　　中金公司建议在当前阶段可以从以下三条主线参与国企改革主题

　　1、第一条主线已经公布试点的六家央企及旗下上市公司六家央企包括中粮集团、中国建材、中国医药团、国家开发投资公司、中国节能环保集团、新兴际华集团，旗下中港两地上市公司共34家。这批央企的试点方案酝酿已久，应该有望成为央企改革的先行者；

　　2、第二条主线有整合预期的央企。在112家央企中，业务在竞争性领域、且业务相互有重叠、容易引发市场合并重组预期来进行合并的央企，包括建筑工程、有色及冶金、航运、军工、电信及旅游等消费服务领域。

　　3、第三条主线推进相对较快的地方国企上海、广东、山东、重庆等地是国企改革进展相对较快的区域，其中有国资证券化、整合重组预期的个股将是关注重点。

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　　业绩回顾

　　2014年实现营业收入90.41亿元，同比减少11.18%，相比2011-2013年35.53%的复合增长率下滑明显。归属上市公司股东净利率为5.98亿元，同比增长11.96%，扣除非经常性损益的净利润为0.92亿元，同比下降54.41%，主要原因在于报告期内公司处置可出售金融资产取得4.55亿元收益。基本每股收益0.33元，同比增长13.79%。每10股派现金红利0.35元（含税）。

　　业绩点评

　　销售结转略有下降，盈利质量稳步提升。

　　报告期内公司实现签约销售面积69.82万平米，签约金额108.50亿元，同比下降4%，实现结算面积54.79万平方米，结算收入96.40亿元，同比分别下降27%和8%。公司总体销售额受市场大环境影响有所下降，降幅略高于全国6.3%的水平。全年结转均价同比增长26%至1.75万元/平米，明显高于万科、招商、保利三家公司1.44万元/平米的最高值，销售毛利率高达37.68%，同样领先上述三家龙头企业29.94%至37.33%的区间。

　　存货占比持续处于71%的高位，公司并未采用以价换量的销售策略，依靠强大的区域研究和产品定位完成对经济周期和行业回落双重冲击的有效缓冲，进一步打开了行业总体日益压缩的盈利空间。考虑到公司已售未结转面积达到68.87万平米，同比增长27%，增幅高于去年结转相对保守的万科11个百分点，按照当年结转均价进行估算，现有项目可为公司带来至少120亿元的销售收入，预计公司未来2-3年的销售情况会有所改观。

　　提升精细管理水平，创造内涵发展空间

　　2014年房地产市场整体回落，外部环境因素作用明显，公司在强化营销进行“开源”的聚焦内部管理空间，“节流”力度明显加大， 主要表现在新项目拿地到开工周期缩短2.3个月；完善产品线管理框架和管理流程；规范招标采购制度，推行集中采购；推进成本管理体系建设；推行“项目试点激励”。在多重措施的作用下， 公司营业成本实现同比下降21%，销售费用、管理费用、财务费用三项费率之和降至13.42%，较14年前3季度下降了4.59%个百分点，相比行业总体9%左右的水平依然较大的提升空间。考虑到近期内部改革效果显著，公司未来的盈利优势有望得到进一步巩固。