投资者信心指数回升 A股两极分化或延续

　　原标题指标股题材股两极分化或将延续

　　⊙金百临咨询 秦洪

　　上周A股市场出现了震荡中分化的格局。其中，上证指数在银行股等权重指标股护盘下出现了相对强硬的走势。但创业板指数则反复震荡走低，尤其是上周五在上证指数强势背景下出现大跌近5%的走势。看来，后市A股可能延续两极分化格局。

　　供给侧改革激活指标股

　　上周A股市场的走势，的确与指标股护盘有极大关联。因为银行股等品种盘中屡屡出现数百万股、甚至数千万股的单笔买单。面对如此大笔买单，市场参与者自然联想到证金公司、汇金公司等实力雄厚的资金。

　　实际上，当前国家队也的确有呵护A股平稳运行的意愿。而且，供给侧结构改革正在向纵深发展，比如周末传来的减税、去产能等诸多经济、产业规划，说明供给侧结构改革措施正在渐次落实，这对于传统产业股，尤其是金融业、房地产产业链相关上市公司的业绩将形成积极推动。此类个股在当前A股的估值坐标也一直处于低位，业绩回稳预期强烈再叠加供给侧结构改革的题材催化剂，就会获得更多资金认可。

　　事实上也的确如此，因为不仅有证金公司、汇金公司加仓银行股等指标股的猜测，而且，沪港通等境外资金联接A股的通道也屡现净买入，说明全球资本对我国供给侧结构改革的政策导向深度认可，成为护盘资金的同盟军。在此背景下，上周起指标股春意萌动，本周仍有望成为A股的中流砥柱。

　　分化格局或难避免

　　不过，对于中小市值题材股、尤其是创业板的走势来说，未来可能并不是太乐观。因为目前创业板指面临两大压力的冲击。一是移动互联网红利的减弱。移动互联网产业渗透率已经接近天花板，，政策层面上，关于互联网金融业务的整顿，可能会抑制互联网金融乃至整个移动互联网业务的发展空间。，以往野蛮式增长所带来的高估值基础已经削弱，后市将步入合规的平稳增长，估值坐标自然会下降。

　　二是创业板中的优质股、指标股的蓝筹股化态势已经显现。比如医疗服务业的迪安诊断、卫宁软件，互联网金融业务的东方财富、同花顺，智能制造业务的机器人等等。如果是高成长的新兴产业小市值股，其估值坐标可能会高企，比如70倍、80倍，甚至100倍。，一旦进入蓝筹股化，业绩成长渐趋稳定、市值逐渐庞大，那么，未来成长趋势放缓，估值坐标自然回落，就如同贵州茅台、五粮液和银行股。在2007年，银行股的市盈率达到50倍甚至100倍，但在2007年以来，银行股利润增长了数倍，但市盈率却持续下滑，目前只有5倍至10倍。如此数据说明蓝筹股化后，这些个股的估值坐标必然下降。，目前创业板权重股、大市值股蓝筹股化后，就面临估值坐标的切换和股价下跌的压力。

　　，虽然市场上对注册制有延后的猜测，但可能难以改变当前创业板估值坐标回落的压力，目前A股的股价结构分化趋势仍将延续，即以银行股、传统产业股等为代表的上证指数仍有企稳反弹的可能，但以创业板为代表的新兴产业股的股价重心仍有震荡下移趋势。

　　，在权重指标股企稳反弹到一定程度后，上证指数的压力就会增强，而率先调整的创业板则可能会在持续回落后面临一定的反抽。所以，在当前操作中，投资者不宜加大对银行股等传统产业股的加仓力度，倒是可以利用持续急跌适量逢低买入成长趋势尚可的小市值品种。

　　【市场焦点】

　　千禾味业3月7日上交所上市 定位分析

　　千禾味业食品股份有限公司股票将于2016年3月7日在上海证券交易所上市。股票简称“千禾味业”，股票代码“603027”，本次发行价格为9.19元/股。

　　【市场动态】

　　2月投资者信心指数明显上升

　　中国证券投资者保护基金有限责任公司日前发布2月中国证券市场投资者信心调查分析报告。调查结果显示，2月中国证券市场投资者信心指数较1月出现明显上升。

　　本周沪深两市限售股解禁市值约77亿元

　　根据沪深交易所安排，本交易周（３月７日至１１日）两市将有１４家公司共计６．６亿股限售股解禁上市流通，解禁市值共计７７．３６亿元。

　　A股ETF连续两周净赎回

　　A股ETF上周总体净赎回7.01亿份，连续第二周整体净赎回。华安黄金ETF近两周累计净申购5.53亿份，规模增近九成。业内人士指出，近期全球金融市场不景气，投资者避险情绪提升，黄金作为避险资产的代表再受青睐。

　　A股3月首周大反转 龙虎榜资金看上了谁

　　龙虎榜数据显示，一方面华泰证券厦门厦禾路证券营业部、中信证券上海溧阳路证券营业部等刀口舐血的一线游资率先“点火”，轮番炒作深深房A、光华科技等连收涨停的热门股；另一方面活跃的机构资金却热衷于房地产、煤炭、钢铁等传统周期性的供给侧改革概念股。

　　机构三月研报把脉196家公司 16股看涨空间翻倍

　　3月份以来，券商给予196家上市公司最新目标价预测，56家公司股票最新收盘价较券商研究报告中给出的目标价有逾六成上涨空间，这其中，券商研究员认为16只个股还有翻倍的上涨空间。

　　【市场观点】

　　周期股撬动反弹 弱平衡格局未变

　　由于房地产高热对股市流动性又一定的分流效应，且行情本身又是次级反弹性质，整体空间与反弹力度及其对大市的牵动作用相对有限。即对当前市场有稳定作用，但不具备逆转功能。

　　仍存在挑战沪指3000点的动力

　　建议保持6成仓位的配置，积极调整持仓结构，逢高卖出高估值的中小创品种的，逢低关注银行、保险等低估值蓝筹以及业绩增长稳定的绩优品种。

　　全球普涨未改局势变 A股权重发威面貌新

　　两市近日步调或许仍有细微差异，但稳中有升却是大势所趋，量能既难有效放大，也不会骤然降低，整体格局演变的关键则要看权重板块。

　　上证指数趋势行为形态改变

　　上证指数在2600点附近形成了一个支撑位。从这个位置出现的反弹构成新的上升趋势开始之前，下降趋势重复出现试探、回落、试探行为的正常形态的一部分。

　　持股耐心等待 周线趋势转换信号

　　股票投资说说很简单，看好买进，不看好卖出。真做起来就会有很多纠结，所以我们才说一个人的能力并不体现在说上，而是体现在做上。

　　大小盘估值溢价率跌破300%

　　鉴于当前周期性板块具备基本面和政策面多重支撑，且大小盘估值溢价率仍处绝对高位，预计短期市场风格重心还将偏向蓝筹。

　　三月将迎喘息期 配置方向现分歧

　　有券商表示，一些业绩高增长股票的绝对收益空间正在打开。，有券商建议投资者考虑周期股、成长股以外的其它选择。

　　两会传递积极信号 A股有望重拾升势

　　随着两会的推进，特别是政府工作报告出炉，一些困扰市场的不确定性因素都会明朗，A股有望重获升势。

　　商品价格超预期大涨 供给侧板块仍是本周焦点

　　在A股市场上，前期对于供给侧板块的热炒在市场上已得到很好的反应。目前，在大宗商品全线反弹的背景下，不少券商建议继续继续关注钢铁、有色金属等供给侧改革的主题性机会。

　　个股渐趋分化 投资关注三主线

　　未来10个月，A股震荡概率偏大，转型成长和并购主题仍是市场主线，但结构分化会加剧，即市场从行业分化过渡到行业内部的分化。具体而言，看好细分成长子行业、供给侧结构性改革以及并购重组主题的机会。

　　紧扣“两会”政策 基金寻找结构性机会

　　“两会 ”期间，A股市场走出了明显的“二八分化”行情，虽然对于A股未来一段时间的整体走势仍持谨慎态度，但不少基金经理表示，震荡磨底行情中并不缺乏结构性热点，而近期需要从政策预期中挖掘投资机会。

　　市场生态重构 机构引导投资回归“业绩为王”

　　越来越多的迹象表明，在未来市场超跌企稳以及正确投资价值观确立后，注重业绩的投资观念或将更受欢迎。