年内最后8只新股23日起申购 优先申购盛天网络等3股

　　2015年A股市场新股发行进入尾声。证监会于12月15日晚间公告了年内最后一批8家新股的重启发行，距离上一批(第二批)新股网上申购仅相隔2个交易日，发行速度明显加快，显然是为了赶在年内完成28家新股的重启发行。根据此前证监会的安排，2016年即将执行无需预缴款的新股发行新规。随着明年打新资金门槛的取消，网下申购对象所获配的新股数量大幅降低，所以建议有闲置资金的投资者可积极参与本批"最后的"打新盛宴。

　　新股热捧延续

　　12月第二批(上一批)新股发行共有10家公司，无一例外再度遭到了资金的哄抢。该批新股冻结资金合计约为2.5万亿元，与预测基本相符，其中网上冻结1.54万亿元，网下冻结0.97万亿元。作为该批新股中的大热门，思维列控(----，买入)网上网下冻结资金合计6133亿元，成为2015年冻结资金仅次于国泰君安(25.31-0.82%，买入)、中国核电(9.96+0.30%，买入)和东方证券(25.04-1.88%，买入)的吸金大户。在第二批新股申购火爆的影响下，交易所资金面出现了一定的承压，14日上交所质押式国债回购(GC001)一度飙升至7.5%。

　　第二批10家新股的网上中签率和网下获配比例相较于第一批而言均有所回升。网上中签率方面，第二批新股的算术平均值为0.26%，较重启后第一批的0.22%有小幅提升；网下获配比例方面，第二批新股的算术平均值为0.06%，较第一批的0.04%有一定提升。具体到第二批的十家公司，网上中签率最高的三家为桃李面包(----，买入)(0.41%)、思维列控(0.04%)和美尚生态(----，买入)(0.29%)；网下获配比例最高的三家为奇信股份(----，买入)(0.17%)、桃李面包(0.07%)和美尚生态(0.06%)。整体而言，由于此前二级市场暂缺赚钱效应，低风险资金对新股的追逐远超上半年，致使两批新股发行的网上中签率及网下获配比例与上半年相比出现了急剧的下降。

　　优先盛天网络、久远银海和华源包装

　　作为预缴款规则下的最后一批新股，预计将继续遭到低风险资金的疯抢。本批8家新股的募资总额为25.33亿元，较第二批48.42亿元的募资总额大幅减少。结合第二批新股的资金冻结情况以及历年来年末的资金面，判断本批新股的冻结资金或低于第二批新股，规模约在1.3万亿~1.7万亿之间。根据发行安排，本批资金的冻结高峰期将在12月23日，资金的解冻则集中于12月28日。

　　本批发行的8家公司基本面较好，包含2家上证主板、3家中小板和3家创业板，除高科石化(----，买入)被安排至24日，其余7家的网上申购均在23日完成。若需参与所有新股的网上申购，投资者须准备沪市市值27万、深市市值14万，顶格申购所需资金约97.56万元。

　　从基本面的角度来看，盛天网络、通合科技(----，买入)和久远银海更佳。在销售毛利率方面，盛天网络由于其主营业务为网络广告系互联网增值服务，毛利率水平高达81.20%，为本批新股之冠；其次是通合科技、久远银海和华自科技(----，买入)，这三者毛利率均高于40%。近3年主营业务收入和扣除非经常性损益净利润年化增速方面，盛天网络、通合科技、华源包装和久远银海4家公司靠前，其中通合科技的技术优势明显，久远银海所在的行业景气度高且公司资质良好。

　　从发行估值的角度来看，久远银海、盛天网络和高科石化存在较大的估值折让。从隐含的折让空间来看，久远银海隐含着高达656%的估值回升空间，位居本批新股之首，盛天网络和高科石化的折让空间分别为502%和180%，笔者认为这三家公司上市后的涨幅空间更具有想象力。值得注意的是乾景园林(----，买入)按照预估发行价所对应的市盈率为19.68倍，高于其所在行业土木工程建筑业18.17倍的水平，预计正式发行时或下调发行价格，从而避免推迟三周发行。

　　从中签率的角度来看，盛天网络、乾景园林和华源包装的募资规模靠前。整体来看，本批新股的募资规模均偏小，募资最多的盛天网络也不过5.43亿元，与第二批(上一批)新股平均4.84亿元的募资规模相当，而最小的高科石化仅1.90亿元。根据募资额与中签率之间的强关联经验，为了提升投资者的打新成功概率，可优先考虑盛天网络等三家公司。

　　基于上述分析，推荐投资者申购盛天网络(基本面优秀、估值折让空间大、募资规模靠前)、久远银海(基本面优秀、估值折让空间大、行业景气度高)和华源包装(募资规模靠前、基本面较好)，上市后可重点跟踪盛天网络及久远银海。