IPO之路趋严“预计缩减2/3” 排队不如等三板春天？

　　“现在的市场体量已经容不下这么多企业，八百多家在IPO排队的三板企业可能将面临缩减掉2/3的命运。”一位证券界资深人士向中国网财经记者透露。

　　近日不少三板挂牌企业重又排起IPO规划日程，业内人士表示，这或与新三板分层至今仍未见交易低迷状况有显著改善相关。而另有知情人士向中国网财经透露，现下一批体量规模庞大的优质企业正在筹谋新三板挂牌事宜，预计明年下半年落定，彼时三板或将迎来众所期待的“活跃春天”。

　　IPO监管缩紧愈严大势所趋

　　新三板分层落定至今，市场交易的低迷状况未见明显改善，继九鼎、新疆火炬、日懋园林等企业主动放弃创新层之后，更有不少企业干脆选择停牌启动IPO日程。

　　但前述证券界人士告诉中国网财经记者，尽管企业想逃离三板蜂拥IPO，但现实可能难如人意，除了前述市场体量容积不足的原因之外，现下监管正在全面收紧，IPO面临严查，排队的企业或也将面临“长久地排队最终也无法成功完成”的命运。

　　“很多上市的企业也存在操作风险，例如即将退市的欣泰电气，闹得轰轰烈烈也引起了监管重视，所以监管也担心后续会有其他上市公司存在操作问题。”该人士向中国网财经记者表示。

　　作为被证监会宣布启动强制退市程序的欣泰电气，也将是中国证券市场第一家因欺诈发行被退市的上市公司，事发后也引起了各类监管部门的广泛重视。业内知情人士向中国网财经记者透露，各地监管局已展开转巡严查，广东、江苏、湖北等地证监局已与本周开始严查活动，重点巡查A股IPO的投行保荐，包括融资业务、并购重组等方面，目的在于“杀一儆百”，让企业“不敢轻易来IPO”。

　　中国网财经记者从多方了解到，券商方面也在劝导挂牌企业“主动撤退”，甚至有券商负责做市业务的人士跟中国网财经记者直言，有很多券商如今的想法是“一旦了解到企业表达有转板或IPO的想法，就不太愿意对其进行投资”。

　　“除了排队时间太久、监管环境越发严格的原因之外，挂牌企业转板后做市商为了履行双向报价业务，被动成为了国有股东，按照比例可能所持企业的所有股份都面临被动转持的局面，这样就相当于白白损失了。”该人士对中国网财经记者表示。

　　大型企业回归或将“搅活三板”

　　“在这个大环境下，已经在三板的企业，是赌三板的明天还是赌IPO的成功，哪一个更容易，是企业需要衡量的话题。”前述证券界资深人士对中国网财经记者如是说道。

　　该人士向记者透露，尽管现在新三板上不少企业正在“外逃”，但也有一部分体量规模十分可观的企业正在“回靠”。

　　“已经有好几家大型企业正在准备新三板挂牌事宜，体量在两三百亿的规模，不排除未来会有更大的公司。”该人士透露，这些企业大多是原本打算搭建VIE架构海外上市的企业，最终由于内外环境变化，选择拆分VIE，回归新三板。

　　“上半年人民币相对美元升值，拿美元不容易，而人民币估值相对更高；由于前几年黑市做空，中国企业在美国市场信誉下降，股票被认可度逐年降低，得不到高估值不如回国。以及IPO与借壳上市出路被堵，新三板现下是最好的选择。”该人士对中国网财经记者分析道。

　　据中国网财经记者向业内人士多方探析得知，至少五六家大体量、估值逾百亿的企业已在拆分VIE架构准备回归新三板，其中包括业内熟知的新东方在线，预计明年下半年将完成挂牌事宜。

　　“大型企业越来越多的影响跟整个三板市场之间的作用是相互的。”前述证券界资深人士对中国网财经记者分析道，“必须有大型企业进场，三板能承接，形成强烈的互相兑付，政策监管才会落地，也才能吸引投资者。好的企业一定会越来越多，而不是现在寥寥几家。”

　　而目前传言监管部门正在规划出台针对创新层的专项监管，也让不少业内人士期待为“政策红利发放前的清扫”，新鼎资本董事长、啃哥张驰更是在此前大胆对中国网财经记者预言“下半年或将放开公募等保守资金进场。”

　　张驰称“企业主要需要解决融资难问题。从国家层面看，IPO现在缩紧，大量资金找寻出口便是问题。下一步可能是国家战略方面激活市场、合理配置社会资金、解决融资难问题。从这方面看，新三板是一个很好的市场。”