券商:三角轮胎合理价格为25.02-36.4元
三角轮胎(601163)
【基本信息】
股票代码 | 601163 | 股票简称 | 三角轮胎 |
申购代码 | 780163 | 上市地点 | 上海证券交易所 |
发行价格(元/股) | 22.07 | 发行市盈率 | 22.98 |
市盈率参考行业 | 橡胶和塑料制品业 | 参考行业市盈率(最新) | 52.47 |
发行面值(元) | 1 | 实际募集资金总额(亿元) | 44.14 |
网上发行日期 | 2016-08-30 (周二) | 网下配售日期 | 2016-8-30 |
网上发行数量(股) | 180,000,000 | 网下配售数量(股) | 20,000,000 |
老股转让数量(股) | - | 总发行数量(股) | 200,000,000 |
申购数量上限(股) | 60,000 | 顶格申购需配市值(万元) | 60.00 |
中签缴款日期 | 2016-09-01 (周四) | 市值确认日期 | T-2日(T:网上申购日) |
中签号公布日期 | 2016-09-01 (周四) | 上市日期 | 2016-09-09 (周五) |
网上发行中签率(%) | 0.1101 | 网下配售中签率(%) | 0.0073 |
中签结果公告日期 | 2016-09-01(周四) | 网下配售认购倍数 | 13748.06 |
初步询价累计报价股数(万股) | 27813510.00 | 初步询价累计报价倍数 | 1986.68 |
网上有效申购户数(户) | 11394813 | 网下有效申购户数(户) | 2673 |
网上有效申购股数(万股) | 16354241.60 | 网下有效申购股数(万股) | 27496120.00 |
公司主要从事各种轮胎的研发、制造和销售,主要轮胎产品分为商用车胎、乘用车胎、斜交工程胎、子午工程胎和子午工程巨胎五大类,近4200个轮胎品种,年制造能力达2200万条(重量近60万吨),已成为国内产品最齐全的轮胎制造商和供应商之一。
【筹集资金将用于的项目】
序号 | 项目 | 投资金额(万元) |
1 | 南海新区800万条高性能乘用车胎转型升级项目 | 278582 |
2 | 年产200万条高性能智能化全钢载重子午胎搬迁升级改造项目 | 250708 |
投资金额总计 | 529290.00 | |
超额募集资金(实际募集资金-投资金额总计) | -87890.00 | |
投资金额总计与实际募集资金总额比 | 119.91% |
长城证券:三角轮胎合理价格为25.02-36.4元
三角轮胎综合实力居前,人均创造营业收入、研发费用总额、研发费用与销售费用之比均稳居轮胎业上市公司第一,公司有可能成为行业并购整合领导者。综合相对估值和绝对估值,我们认为公司股票合理价格为25.02 元/股-36.4 元/股,结合此次询价价格为22.07 元/股,给予“推荐”的投资评级。
轮胎市场潜力巨大,替换胎市场强化民族轮胎竞争力:2015 年中国人均汽车保有量为125 辆,远低于美国人均汽车保有量800 辆的水平,庞大的潜在汽车需求将强力拉动轮胎行业增长。未来中国汽车保有量将继续高速增长,替换胎市场增速远大于原配胎市场增速,替换胎市场将强化中国轮胎企业相对外资轮胎品牌的竞争优势。
短期轮胎行业低迷,中国轮胎龙头迎来腾飞良机:短期受全球经济疲软及美国“双反调查”影响,国内轮胎行业整体低迷。国内轮胎企业数量较多,实力尚不足以抗衡国际轮胎巨头,中国轮胎龙头企业趁此良机做强,依靠整合并购,提升市场份额,用规模效应获取品牌及成本溢价。
三角轮胎综合实力居前,业绩突出,有望领导行业整合:三角轮胎综合实力居前,人均创造营业收入、研发费用总额、研发费用与销售费用之比均稳居轮胎业上市公司第一,有可能成为行业并购整合领导者。三角轮胎产品结构独具特色,依托国内潜力巨大的替换胎市场及国外(中南美、非洲、欧洲及中东)需求旺涨的商用车市场,于行业低谷中相对强化竞争优势,未来势必迎来腾飞态势。
募集资金项目将巩固公司领导地位:本次募集资金将全部投入“年产200 万条高性能智能化全钢载重子午胎搬迁升级改造项目”及“南海新区800 万条高性能乘用车胎(半钢子午胎)转型升级项目”。两项目均为升级改造项目,对落后斜交胎装备进行改造,以持续优化产品结构、扩大高端产品产能、强化公司竞争优势。
风险提示:轮胎景气度进一步下滑风险;其他国家效仿美国“双方”调查风险;国内商用车市场大幅萎缩风险。
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