万孚生物6月30日上市定位分析

　　财富证券万孚生物合理估值为80.5-89.5元

　　合理价值区间为80.5-89.5 元。假设发行后总股本为8800 万股，预计公司2015-2016 年EPS 为1.37 元和1.79 元，参考行业平均估值和可比公司估值，给予公司2016 年45-50Xpe，合理价值区间为80.5-89.5 元。

　　西南证券万孚生物合理估值为92.3-99.4元

　　我们预计公司2015-2017 年营收和净利润复合增速分别为31%和29%，净利润分别为1.25 亿元、1.63 亿元和2.09 亿元。若考虑本次发行新增2200 万股股本后，则预计公司2015-2017 年摊薄后EPS 分别为1.42元、1.86 元和2.38 元。我们综合考虑公司的行业地位，成长性、盈利能力以及当前市场对可比公司估值情况，认为给予公司2015 年65-70 倍估值较为合理，对应合理股价区间92.3-99.4 元。