食品饮料：形成预期差 带来收益空间

    上周回顾

    上周市场震荡反弹走势,尤其中小盘品种表现活跃,食品饮料板块表现略好于大盘,沪深300周涨幅1.05%,食品饮料板块周上涨1.13%。上周大盘一度大幅下跌,但下跌后,重回短线反弹;食品饮料板块在下跌后的反弹中表现较强,反弹后期,食品饮料板块有补涨需求。

    行业信息

    老白干酒非公开发行股票申请通过证监会审核。

    承德露露、燕塘乳液、珠江啤酒、贵州茅台、海天味业、兰州黄河、山西汾酒、好想你发布三季报。

    St酒鬼终止重大资产重组及复牌公告。

    克明面业接受投资者调研。

    数据更新

    上周一号店小幅上调飞天茅台价格至858元,上调幅度2.3%,五粮液价格维持不变。京东维持茅台和五粮液价格不变。

    投资建议

    近期集中关注三季报。本周以来,食品饮料板块个股纷纷发布三季报,从已经公布3季报的23家公司中,扣非净利润实现增长的有12家,值得重点关注的是,白酒类上市公司已经公布3季报的5家上市公司中,除了山西汾酒之外,其余四家预收款均不同幅度增长,虽然其三季报营收及盈利增长改善并不明显,但预收账款的明显增长体现终端营销的增长。一方面,目前酒类消费进入大众和商务消费共同推动的恢复期,另一方面,根据我们调研情况显示,目前经销商渠道库存普遍偏低,,在四季度传统旺季预期下,预计终端营销的持续恢复态势将逐步体现到上市公司报表中。我们在此前周报中提示过,市场预期下调与行业缓慢复苏的累积效果将形成预期差,从而带来收益空间。从近期板块表现来看,三季报披露时期,股价阶段表现集中于对业绩增长的关注上,建议继续关注白酒、调味品、葡萄酒等板块个股机会。

    风险提示

    食品安全风险,行业回暖低于预期,原材料价格波动风险。（华融证券）