核电行业：福清二期核准开工 核电重启加速

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    据中央电视台新闻联播报道,国务院总理李克强于4月15日主持召开国务院常务会议时指出,“华龙一号”是以我国20多年核电建设运营成熟经验为基础,汲取世界先进设计理念的三代核电自主创新成果。会议决定,按照核电中长期发展规划,在沿海地区核准开工建设“华龙一号”示范机组。

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    福清二期核准开工,核电重启加速。福清二期是今年3月继红沿河二期核准开工之后,国内批准的第二个核电项目,也是“华龙一号”首个落地的示范堆。福清二期由中核电力持股比例51%,华电福新持股比例39%,福建省投资开发集团持股10%,是我国继福岛事故后首个被核准开工的三代技术项目。除了福清二期项目之外,广西防城港核电二期工程也将采用“华龙一号”技术方案。我们预计随着福清二期的核准开工,核电将迎来新一轮的核准高峰期。根据我国《能源发展战略行动计划(2014~2020年)》,到2020年,核电装机容量计划达到5800万千瓦,在建容量达到3000万千瓦以上。我们预计今年未来6年年均新开工和完成装机量大约在652万千瓦左右,按照13000元/千瓦的单位投资估算,总投资超过5100亿,每年的核电投资超过850亿元,核电设备500亿元/年,带动全产业链受益。

    “华龙一号”有望成为国内建设和出口主力。“华龙一号”是中核ACP1000和中广核ACPR1000+两种技术的融合,是我国具备完全知识产权的三代核电技术路线。“华龙一号”结合了能动与非能动结合的设计理念,在相对低成本和高国产化率的前提下,实现了国际三代技术的安全和性能水平,定位为中国核电“走出去”的旗舰产品。,由于AP1000的技术问题进展缓慢,为了《能源发展战略行动计划(2014~2020年)》的顺利完成,和“走出去”战略的顺利实施,预计“华龙一号”将成为我国未来国内核电站建设和出口项目的主力型号。

    核电发展获政府力挺,示范堆核准利好海外项目尽快落地。核电是我国"一带一路"战略下能够与高铁媲美的排头兵项目获政府力挺。为实现我国能源战略转型,实现对外的碳减排承诺、对内的大气环境改善,核电必将是我国未来清洁能源构成中重要一环,发展核电也有利于巩固和提升我国装备制造业国际竞争力,带动有效投资,促进产业结构调整升级和经济稳定增长,推进节能减排和可持续发展。“华龙一号”是我国核电出口的主力,鉴于参考电站在核电招标中的重要作用,福清二期的开工有利于海外项目如中国与阿根廷、巴基斯坦的核电项目尽快落地。

    投资建议

    考虑核电业务弹性及国产化替代空间,我们重点推荐:中广核电力1816.HK(运营);应流股份603308.SH(铸件)、丹甫股份002366.SZ(主管道)、江苏神通002438.SZ(阀门);建议关注:浙富控股(华龙一号控制棒独家供货商)、上海电气、东方电气、南风股份、纽威股份、中核科技、久立特材、中广核矿业、CCJ(美),更多详情请见我们2月份的深度报告《沿海项目重启+核电走出去+国企改革——看好核电的三大理由》。（国金证券）