化工行业：原料PX 供给增加价格下行

　　投资建议

　　自下而上，建议选择具备转型潜力的个股以及弱周期中间体行业相关个股，推荐新都化工、华峰超纤、德联集团、联化科技。，从景气反转向上的行业选择个股，推荐海利得、东材科技、万华化学。继续推荐鸿达兴业、赛轮股份和辉隆股份，鸿达兴业主业增长有保障，技术储备丰富，未来有望进军环保和新材料行业；赛轮股份海外布局工厂，有望在“双反”过程中受益；辉隆股份作为农资连锁区域龙头，业务拓展为三个板块，近年盈利能力将不断提升，参与土地流转今年起将有收益。

　　要点

　　化工产品价格整体仍处于底部我们跟踪的122 种化工产品中，上周上涨品种17 种，上涨数比例由前一周的10.66%上升至13.93%，下跌品种为35 种，下跌数比例由前一周的33.61%下降至28.69%。

　　原料PX 供给增加价格下行，PTA 需求平淡价格或走低进入9 月，需求旺季推迟，加之石化芳烃价格跟随原油走低，市场心态悲观，PTA期价加速下跌。目前，期价运行至6400 元/吨附近，跌势有所放缓，但基本面并没有明显改观，PTA 期货价格中期依然偏弱。综合来看，原料供应量预期增加，PX 利润仍有一定的压缩空间；PTA 负荷已降至历史低位，进一步降负限产的难度加大；终端旺季预期尚未兑现，难以对行情形成有效提振，经过短期调整，PTA 期价将继续向下寻求支撑。我们跟踪的中纤网PTA 价格近一月已下跌约10%，聚酯切片价格下跌也近7%。对于终端价格较为稳定，需求依然旺盛的涤纶工业丝而言，原料价格下跌有望扩大产品价差。我们认为PX、PTA 供过于短期难以逆转，价格将在低位维持较长时间，涤纶工业丝较好的盈利状况有望继续，继续推荐受益标的海利得，关注尤夫股份。

　　原油WTI92.41 美元/桶，0.15%；BRENT98.39 美元/桶，1.32%。上周原油价格跌后反弹，但仍然较为疲弱。目前欧佩克减产预期及利比亚原油产量下降是支撑油价的主要因素。而美国原油库存继续增加；美元汇率走强；原油供应充裕，需求疲软等因素制约油价反弹的力度。短期地缘政治将成为油价的主要支撑因素，关注中东局势以及乌克兰俄罗斯之间的冲突。长期继续关注全球经济复苏和原油供需变化。(长城证券)