纺织服装：整体受益消费扩大升级政策

    国务院常务会议推动消费扩大升级,推进6大领域消费.

    国务院总理李克强10月29日主持召开国务院常务会议。会议指出,消费是经济增长重要“引擎”,是我国发展巨大潜力所在;一要增加收入,让群众“能”消费;二要健全社保体系,让群众“敢”消费;三要改善消费环境,让群众“愿”消费。

    会议要求重点推进6大领域消费:一是扩大移动互联网、物联网等信息消费;二是促进绿色消费,推广节能产品;三是稳定住房消费;四是升级旅游休闲消费;五是提升教育文体消费,完善民办学校收费政策,扩大中外合作办学;六是鼓励养老健康家政消费。

    纺织服装板块将整体受益消费政策,重点关注户外、家纺细分领域.

    我们分析,品牌服装消费位列“衣食住行”消费首位,而且具有从“可选消费品”向“必需消费品”转变的趋势,板块将整体受益于刺激消费政策。从细分领域的角度分析,如下板块将受益:(1)互联网和物联网利好电商和可穿戴设备企业:板块中电商增速较快、O2O布局较早的公司将受益于互联网推动政策,具备可穿戴设备研发的公司将受益于物联网推动政策。

    (2)稳定住房消费利好家纺行业:家纺需求由日常更替型和炫耀型消费构成。炫耀型消费又分为婚庆、乔迁新居和送礼,其中乔迁需求将直接受益于稳定住房消费政策。

    (3)升级旅游休闲消费将利好户外行业,包括户外用品、户外装备和户外服务等。

    相关重点受益标的分析.

    (1)探路者:国内户外第一品牌也是唯一上市标的,行业集中度提升利好龙头,电商14年收入占比有望达到30%,线上仍具备份额提升空间;向户外服务行业转型,短期仍存并购预期,长期展望有望业绩、估值双升;受益于体育政策红利、“升级旅游休闲消费”政策、“扩大互联网消费”政策,旗下的可穿戴设备事业部将受益于“扩大物联网消费”政策。

    (2)美邦服饰:国内大众休闲领先品牌,率先在业内进行O2O模式转型,未来邦购网将从垂直电商转型综合性平台,公司15年有望在低谷复苏,受益于“扩大互联网消费”政策。

    (3)罗莱家纺:国内家纺第一品牌,3家纺上市公司中弹性最大,公司拟收购部分加盟商股权、电商快速发展、存在并购预期,高管和大股东增持构成安全边际,受益于“稳定住房消费”和“扩大互联网消费”政策。

    (4)嘉欣丝绸、浔兴股份:大股东旗下有学校资产,将受益于“提升教育文体消费”政策。

    (5)江苏旷达:大股东旗下有养老产业,将受益于“鼓励养老健康家政消费”政策。（光大证券）