汽车行业：隐形福利较多 推广目标数量庞大

    事件:5月19日和20日,上海、武汉、西安、江苏、安徽等多个省市密集发布新能源汽车补贴政策,分别公布了各自的新能源汽车推广目标,充换电等基础设施建设规划,新能源汽车补贴标准、税收优惠、号牌政策及其他相关的优惠政策。

    财政补贴的力度较大。上海市规定乘用车方面,纯电动乘用车补贴4万元,插电式混合动力(含增程式)汽车补贴3万元;客车方面,10米以上纯电动客车享受50万元补贴,8至10米的纯电动客车补贴40万元,6至8米纯电动客车补贴30万元,10米以上插电式混合动力客车(含增程式)补贴25万元,超级电容,钛酸锂快充纯电动客车补贴15万元;燃料电池汽车方面,燃料电池乘用车补贴20万元,燃料电池商用车补贴50万元。武汉及西安规定按国家补贴标准的1:1给予地方配套补贴;江苏省将按照中央财政补贴标准的40%对购置新能源汽车进行补贴,地市财政的补贴力度则不低于60%。

    隐形福利较多。其中上海市规定消费者购买新能源汽车用于非营运的,免费发放专用牌照;武汉规定免征车船税有关政策;免收城市道路桥梁隧道车辆通行费;免费在指定的公共充电设施场所充电,在市内行驶时不受尾号限制,专门从事新能源汽车运营或租赁服务的企业,按其所缴纳的增值税和企业所得税市本级地方留成部分等额标准给予全额补贴。

    推广目标数量庞大。至2015年底,上海计划推广1.3万辆;武汉市财政将投入16.8亿元,力争推广应用10500辆新能源汽车,政府公务、公安司法、公交、环卫绿化等公共服务部门更新或新增车辆的50%必须采购新能源汽车;西安市目标推广新能源汽车1.1万辆,基础设施建设方面,西安市目标建设立体充电塔4座(1600个充电车位)、地面充电站42座(2100个充电车位)、分散式充电车位7000个,建设16家新能源汽车维修服务点;2014年,江苏省计划推广新能源车5321辆;安徽省2014年计划推广新能源汽车4170辆。这些城市预计推广的销量远远超过2013年新能源汽车的销量。

    一季度新能源汽车销量已经翻倍。中国汽车工业协会公布2014年一季度新能源汽车产销数据,中国新能源汽车生产6651辆,共销售6853辆,同比增长1.2倍。目前国内新能源厂商的车型也愈加丰富,技术也越来越成熟,这些都将利好新能源汽车的销售。

    关注具备核心技术优势公司。我们主要关注具备核心技术优势,新能源汽车业务对其业绩弹性大的公司,整车方面主要关注比亚迪、江淮汽车;零部件方面主要关注均胜电子、宁波华翔及东风科技。

    风险提示

    新能源汽车的推广不及预期。（华鑫证券）