大摩:国泰航空降至减持评级 下调目标价至8.9港元
基金开户 2022-11-18 11:39基金知识www.xyhndec.cn
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大摩发布报告称,将国泰航空(00293)评级由“与大市同步”降至“减持”,下调对其目标价27%由12.2港元至8.9港元,
该行称,国泰航空去年纯利跌28%至16.91亿元,意味着去年下半年纯利同比大跌87%至3.44亿元,去年下半年纯利受累于香港空运大幅倒退。
该行引述国泰管理层称,上市公司在今年3至4月拟削减65%运力,同期承载率跌50%及收益率下滑。内地航线90%运力暂停,是由于网络效应将带来更大影响。国泰在40%燃油在每桶64美元价格进行对冲,如果油价持续疲弱,对冲损失将带来潜在下行压力。
该行削减对国泰估算,并将估算潜在燃油对冲损失计入对今年国际油价最新预测,预计国泰今年将出现107亿元亏损,这意味着股本回报率出现负16%。该行还预计其净杠杠在今年底将扩大至180%,高于去年底止的123%,国泰2021年将扭亏转盈,出现纯利14.24亿元,也预计2022年纯利为17.32亿元。
国泰现估值相当于今年预测市帐率0.7倍,较1999年起历史均值低出1.2个标准差,但仍高于1999年起0.6倍的历史低位。该行评估如果目前情况延长一个月,将对国泰去年底止帐面价值带来额外4%的负面影响。
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