德银：推A股期货将添港交所增长动力 维持中性评级

　　互联网3月13日丨港交所(00388.HK)周一公布与MSCI签约，获MSCI同意授权该所使用MSCI中国A股指数，以推出期货合约。德银预期，A股期货推出将可带动港交所的盈利，加上日均成交回升，料可刺激港交所股价。不过，港交所股价年初至今已跑赢指数约10%，维持其“持有”评级，目标价为255港元。

　　报告指出，虽然现金市场业务仍是港交所主要盈利来源，但衍生工具业务正迅速增长，对盈利贡献日益，MSCI中国A股指数将包含421只股份，比新交所推出的FTSE中国A50指数更具优势。

　　据德银推算，假设2018年全年星交所的A50指数期货成交合约8800万张，直接惠及港交所，这将为去年带来收入贡献约4%，而敏感度测试结果也显示，期货合约量每增加10%，港交所的盈利便可增加1%;相反新交所的合约量每下跌10%，其盈利就会减少3%。

　　德银指，港交所去年业绩显示，即使日均成交减慢，但衍生工具部门收入却按年大增60%，占集团总收入的22%。相反现金市场占比则由过去5年平均的26%，减至去年的24%。