3券商系QDII今年收益超20% 加强配置后劲十足

　　QDII产品中，除了公募基金，券商系QDII这支大军也具备相当的实力。目前市场上有8只券商QDII产品，其中3只今年业绩超过20%。通过分析一季报，投资者可以了解这些产品的布局思路和持仓情况，寻找最强最适合的QDII产品。

　　4只布局海外的QDII，平均股票仓位65.08%，较去年底上升8.29个百分点；国泰君安的FOF也认为，股票市场比固定收益市场更具吸引力，未来操作上将增加股票资产的配置。

　　去年以来，A股市场涨势如虹，吸引了全球投资者的目光。但是，迅速的增长，其中蕴藏的风险也在累积。有经验的投资者都知道，鸡蛋不能装在一个篮子里。面对如火如荼的国内市场，适时选择QDII产品布局海外，正是分散风险的明智之举。QDII产品中，除了公募基金，券商系合格境内机构投资者(QDII)这支大军也具备相当的实力。

　　整体来看，券商系QDII在众多出海产品中略显小众，目前仅有8只产品，其中3只今年业绩超过20%。刚刚披露完毕的券商2015年一季报也提供了一个机会，投资者可以通过了解这些产品的布局思路和持仓情况，寻找实力最强最适合的QDII产品。

　　中国基金报记者统计显示，目前国泰君安君富香江、华泰紫金龙大中华、光大全球灵活配置和国信金汇宝人口红利4只产品主投海外股票市场；广发全球稳定收益债、国信金汇宝香江收益2号、广发海外债等3只产品主投海外债券市场债券型理财产品；前年成立的国泰君安君汇Wilshire全球尊享QDII则是一款基金中的基金(FOF)产品。

　　数据显示，券商系股票型QDII产品一季度末仓位平均为65.08%，以布局香港市场居多。

　　4只股票产品

　　加仓8.29个百分点

　　目前，国泰君安君富香江、华泰紫金龙大中华、光大全球灵活配置和国信金汇宝人口红利4只产品主要投资海外股市。中国基金报记者整理上述基金的一季报发现，这4只布局海外市场的QDII股票仓位平均为65.08%，与去年底的56.79%相比，上升了8.29个百分点，显示对海外市场进一步看好。具体到各只基金，仓位相差较大，最高仓位和最低仓位差异达到30个百分点。

　　今年表现较好的券商系QDII是光大全球灵活配置产品，该产品在全球市场内进行分散投资，聚焦中美两大经济圈。公告显示，光大全球灵活配置一季度末股票市值占比达到65.25%，前十大重仓股均为港股，前四大重仓股持有比例均超过6%，分别为擎天科技、腾讯控股、智美集团、绿色环保动力。

　　而华泰紫金龙大中华重点布局大中华区域，分享中国内地、香港、台湾、澳门两岸四地经济高成长所带来的资本增值机会。该产品一季度报告显示，投资股票市值占基金净值比44.78%，而去年底仓位仅为12.27%，一季度加仓幅度非常明显。此外，还有21.22%的仓位投资了证券投资基金。该产品前四大重仓股为DYNAGREEN ENVIRONMENTAL PR-H、SOUFUN HOLDINGS LTD-ADR、KANGDA INTERNATIONAL ENVIRON、BAIDU INC - SPON ADR、FU SHOU YUAN INTERNATIONAL，持有比例均超过5%。而投资基金主要是购买了短期理财基金和货币市场基金，为工银14天理财债券B和广发货币B。

　　国泰君安君富香江集合资产成立于2010年9月30日，该产品以投资海外的中国上市公司股票为主。其一季报显示，持有股票比例占总资产比例为75.91%，和去年底仓位差异不大。前两大重仓股为敏华控股和中国石油，持有市值占净值比例都在8%以上。此外还持有丽珠医药、大连港、同仁堂、北辰实业、保利香港、中芯国际、新华文轩、雷士照明，投资比例均超过5%。

　　今年以来，另外一只表现不错的券商产品国信“金汇宝”人口红利，主营收入或利润来自大中华、印度和印尼的股票、债券、基金和其他金融产品。从投资仓位上看，该产品属于全攻全守型。今年一季报显示，该产品一季度末股票仓位为74.38%，一季度末主要持有China Everbright Limited，持有比例达到6.85%，还持有TENCENT HLDGS LIMI、Tianjin Development Holdings Limited、Sinopharm Group Co.Ltd.、Hutchison Telemunications Hong kong Holdings Li等，持有的前十大重仓股合计比例达到50.79%。

　　债券类产品

　　最高投债比例超93%

　　广发全球稳定收益债券、国信金汇宝香江收益2号、广发海外债等3只主投海外债券市场的债券型理财产品，虽同为债券型，但3只产品风格略有不同，最高的债券投资比例达到93.52%。

　　广发全球稳定收益债券产品去年表现出色。这一产品的投资目标是把握各种美元固定收益资产的投资机会。一季度末,该产品配置债券比例为75.23%，和去年底的比例差不多。持有比例最高的债券为YUZHOU 11 3/4 10/25/17，持有比例达到9.53%，此外还持有TPHL 11.45 03/05/20、HPDLF 11 3/4 01/21/16、WUINTL 13 3/4 09/26/18、CIFIHG 12 1/4 04/15/18等。

　　广发证券旗下的广发中资企业海外高收益债券分级1期投资力度也相当强劲。去年底，该产品投资债券的比例为92.56%，今年一季度末，比例提升到了93.52%，其前五大重仓债券为SUNAC 12 1/2 10/16/17、FUTLAN 9 3/4 04/25/16、HPDLF 11 3/4 01/21/16、PWRLNG 9 1/2 05/27/16、WUTNTL 13 3/4 09/26/18，持有这些债券的比例分别为9.21%、9.19%、8.88%、8.82%和8.49%。值得注意的是，该产品是一个分级基金。

　　另外一只债券型产品国信金汇宝香江收益2号也表现不俗，该产品主要投资全球债券市场，配置债券、可转换债券以及公募基金等。该产品一季度数据显示，持有债券占总资产比例为85.22%，较去年底增加近12个百分点。主要持有TEXTEX7.625 16、FOSUN INTERNATIONAL 7.5 12MAY2016、COUNTRY GARDEN HOLDINGS 10.5 08/2015、China Shanshui 8.5 May/16、FUFENG GROUP 7.625 13APR2016、MCC HOLDING HONGKONG CORP 4.87506/16、GREENLAND HONGKONG 4.75 16，持有比例均超过9%。

　　FOF配置基金比例超99%

　　目前券商系QDII产品中，属于FOF类型的仅有国泰君安君汇Wilshire全球尊享一只产品，该产品成立于2014年10月，募集规模超过2.5亿份。而据该产品一季度报告显示，其配置基金的比例已经超过了99%。

　　数据显示，一季度末该产品基金投资市值达到2.55亿元，占总资产比例为99.35%。其中，配置力度较大的是NATIXIS HAR ASSC GLEQ-IAUSD和TCW FUNDS-METWEST T RT B-IU，持有比例分别达到10.31%、10.07%；此外还持有JPMORGAN-JPM SH/DUR BD-B-USD、COHEN&STEERS-GLOBAL R/E-I、T.ROWE PRICE-US AGGRE-I，持有比例均超过8%。

　　国泰君安君汇Wilshire全球尊享一季报认为，股票市场比固定收益市场更具有吸引力，基于这样的判断，未来投资操作上将会减少固定收益投资、增加股票资产的配置。至于美元是否会以现有的速度对各国主要货币升值不得而知，但预期美元将保持强势，并因此在投资上将更多地采取对冲策略。未来将偏重于固定收益以外的市场，包括股市、基础设施投资、房地产市场等，他们在资产配置中的比例可能会达到85%，并且主要头寸将集中在美国以外的资产。