博时基金：牛途未尽 上证50瞄准A股价值洼地

　　目前A股市场担负着驱动改革和推动创新的历史使命，标志着我们正处在一个权益类投资的黄金时代。长期来看牛途还长，宏观政策的持续积极，证券市场的热度不断提升，短期波动也不断加剧。

　　在国家政策红利和改革红利的驱动下，沪深两市的成交量节节攀升，融资融券交易规模不断膨胀，资本市场对外开放速度明显加快。此时投资者的目光都聚焦到了A股中的价值洼地。与其他指数相比，目前市盈率仅为13.7倍，却有着相对最高的每股收益的上证50指数自然成为了首选目标。

　　上证50指数由上交所最具代表性的规模大、流动性好的50只大盘蓝筹股构成，云集众多国字号、中字头等大型国企，反映了上海证券市场最具市场影响力的一批龙头企业整体状况，具有较高的投资价值。该指数具有相对较高的弹性，2014年涨幅高达63.93%，远超同期上证综指52.87%的增幅。同时，该指数成分股也是很多重要宽基指数的成分股，包括在沪港通和MSCI中国A股指数标的当中。

　　在上证50指数中，金融行业占比超过65%，其中银行股、券商股在2014年10月至2015年1月期间引领整体金融板块强势上攻，点燃了本轮牛市的行情。在短短四个月内银行和非银板块分别上涨70%和120%。而在这一波上涨行情中，该指数比其历史上的交易额翻了将近五倍。

　　与此同时，上证50ETF期权和期货已分别于2015年2月9日、4月16日推出，根据国内外经验及历史数据表明，通常期权和股指期货推出后，中短期内现货标的股票通常有明显上涨，指数ETF流动性也将显著提升。

　　另一方面，在本届政府的积极推动下，国企改革将成为推动经济增长的重要力量。而在上证50指数中，中央和地方国资的企业占比接近80%。在这样的国企改革背景下，企业重组及经营效率提升带来业绩改善，将带来估值的大幅提升，也为上证50指数带来投资机会。

　　在境外，沪港通开闸后，大量资金北上涌入A股。而上证50指数的成分股全部都在沪股通名单中。沪港通的开闸引入了大批新的机构投资者，势必将推动该指数的持续上涨。未来MSCI或将A股纳入新兴市场指数，境外资金的涌入或将掀起一股上证50指数的投资热潮。