分级基金跟踪报告：岁末将至,留意长假效应

　　分级A投资策略:

　　分级A方面,春节长假将至,提醒投资者留意长假效应。所谓长假效应就是在证券市场因长假面临长时间暂停交易而引起分级A等固定收益类产品约定收益率大幅波动的情况。因为分级A在假期是会累计收益,所以投资者倾向于在长假前买入A享受利息收益,从而造成分级A的隐含收益率下降。一旦分级A收益率下降幅度远远超过假期所能带来的利息收益的时候,假期后则会面临隐含收益率大幅上升的风险。从历史数据来看长假前后的反转效应非常明显,长假前分级隐含收益率大跌则大概率假期后会上升,反之亦然。所以在对利率市场短期看法中性的情况之下,如果长假前隐含收益率有大幅下降投资者不妨抛售手中分级A,如果长假前分级A隐含收益率不降反升则是一个绝佳的买入机会。

　　分级B投资策略:

　　在规模大于1亿的分级中,本周涨幅最多的分级B是券商B级,房地产B和创业B。目前溢价最多的分级是高铁B,传媒B和创业B,离上折最近的是信息B,离下折最近的是券商B级。杠杆最高的分级是煤炭B级,高铁B端和电子B。

　　“日积月盈”分级A组合策略:

　　一方面享受分级A本身的利息累积,另一方面挖掘市场错误定价带来的红利不断“日积月盈”。本策略上周组合收益率为-0.09%,组合目前持有证券A(150171)、创业板A(150152)、医药A(150130)、金融A(150157)。方正证券股份有限公司