ETP日报：浅谈无下折机制分级A的条款差异

　　每日点评:

　　今日市场迎来回调,上证指数盘中一度跌破2870,收盘下跌0.81%,收于2903.33点,深证成指下跌0.69%,创业板指下跌1.22%。涨幅靠前的板块是煤炭(+1.51%)、有色金属(+0.83%),跌幅靠前的板块是传媒(-1.73%)、非银金融(-1.71%)。两市成交额为5721.65亿,较前一交易日有所缩量。

　　分级A涨幅较大的是一带A(+0.85%),食品A(+0.49%),今日分级A以下跌居多。

　　近期市场上对无下折机制的分级A的机制讨论较多,即深成指A和H股A。其机制如下:一般情况下,分级A获得固定收益,B获得剩余收益。但是在极端情况下,即深成指B的净值跌破阈值的当日开始,A、B份额按净值的比例共同承担亏损,即A、B份额各负盈亏。若B份额的净值涨回阈值以上,则超过阈值的部分将优先弥补A份额自极端情况以来损失掉的净值,若弥补后还有剩余收益,归B份额。这两个无下折机制分级A的比较如下:华宝证券有限责任公司